5065亿拿地狂欢背后：超六成百强房企为何“躺平”不跟？

　　今年上半年，百强房企销售整体呈现“前高后低”走势，第一季度销售额降幅缩小，第二季度销售额降幅再现扩大态势

　　投资时间网、标点财经研究员 董琳

　　百强房企销售情况如何？

　　2025年上半年，

　　近日，中指研究院、克而瑞研究中心等多家机构相继公布2025年上半年中国房地产企业销售业绩排行榜。

　　从销售端来看，今年上半年，楼市止跌回稳已经初现端倪。但由于购房者的信心和预期仍在修复过程中，叠加房企库存压力的持续增长，企业销售整体仍面临着较为严峻的挑战。百强房企销售整体呈现“前高后低”走势，第一季度销售额降幅缩小，第二季度销售额降幅再现扩大态势。投资拿地方面，房企仍注重项目的安全性与盈利确定性，北上深杭等热点城市核心地块成为房企争夺的焦点。

　　业绩起伏：上半年百强房企销售同比收缩

　　据中指研究院最新发布的《2025上半年中国房地产企业销售业绩排行榜》显示，今年1—6月，TOP100房企销售总额为18364.1亿元，同比下降11.8%。其中，销售额超千亿的房企较去年同期减少2家，销售额超百亿的房企有46家，较去年同期增加2家。

　　具体来看，各阵营房企销售额均有下降。其中，TOP10房企销售额均值为893.8亿元，较上年同期下降13.2%；TOP11—30房企销售额均值为227.3亿元，下降12.4%；TOP31—50房企销售均值为111.3亿元，较上年下降2.2%；TOP51—100房企销售额均值为53.1亿元，同比下降13.5%。

　　投资时间网、标点财经研究员注意到，此次TOP3房企继2023年上半年的“保万海”、2024年同期的“保海万”后，再次发生变化。据克而瑞研究中心统计数据，今年1—6月，全口径累计销售额TOP3企业分别为保利发展（600048.SH）、中海地产（0688.HK）、华润置地（1109.HK），销售额分别为1452亿元、1201.3亿元和1103亿元，也是该榜单统计超千亿的三家房企。

　　从城市能级来看，一线城市业绩贡献持续增长，二线城市仍为房企业绩主要来源。据中指研究院对20家代表房企的监测，今年上半年，来自一线城市的销售业绩贡献率同比增长9个百分点至40.0%；二线城市贡献销售业绩占比为47.8%，但同比下降6.8个百分点。

　　在20家代表房企中，销售额贡献率位列前三的城市分别为上海、北京和广州，销售额贡献率分别为16.9%、10.6%、9.0%。其中，上海销售额贡献率相较2024年同期增长4.5个百分点，在TOP10城市中增幅最大。

　　2025年上半年TOP20房企销售情况

　　数据来源：克而瑞研究中心

　　投资拿地：行业“强者恒强”格局持续深化

　　2025年上半年，在核心城市优质地块出让带动下，市场热度较上年同期明显提升。

　　中指研究院发布的《2025年上半年全国房地产企业拿地TOP100排行榜》显示，上半年TOP100房地产企业拿地总额为5065.5亿元，同比增长33.3%，增幅较上月扩大4.5个百分点。

　　克而瑞研究中心数据也显示，投资百强房企总量三个指标均同比正增长，房企投资积极性筑底回升。截至6月末，新增土储百强房企的新增货值为11594亿元，同比增长23.2%；拿地总价为5968亿元，同比增长42%；建筑面积为5162万平方米，同比增长3.4%。

　　从新增货值来看，按照中指研究院统计数据，2025年上半年，保利发展、绿城中国（3900.HK）和中国金茂（0817.HK）分别以899亿元、831亿元、749亿元的新增货值位列前三。TOP10企业新增货值总额为6019.9亿元，占TOP100企业的41.8%。

　　同时，销售百强房企拿地集中度依然维持高位。克而瑞研究中心数据显示，2025年上半年，销售TOP10房企新增货值占销售百强新增货量的73%，较2024年末增加约10个百分点。此外，销售TOP11—20新增货值占比8%，TOP21—30新增货值占比7%，TOP31—50新增货值占比7%，后50强新增货值占比约6%。不过，上半年仍有64%的销售百强房企未进行土地投资，市场参与度持续降低。

　　从各城市群拿地金额来看，长三角位居四大城市群之首。2025年上半年，长三角TOP10企业拿地金额为1470亿元，京津冀TOP10企业拿地金额为888亿元，位列第二；中西部TOP10企业拿地金额为422亿元，位居第三。

　　从重点监测城市来看，土地投资进一步向高能级城市集中。2025年上半年，上海、北京、杭州土地成交金额均超千亿，分别达1273亿元、1101亿元和1077亿元，总成交金额为3451亿元，占全国土地成交总金额的35%，较上年同期增加10个百分点。

　　展望下半年，克而瑞研究中心认为，房地产市场预计将仍处于深度调整周期。从房企角度看，去库存和优化库存结构仍是行业主旋律，多数房企将维持审慎的投资策略，将销售回款和现金流安全置于首要位置。在此背景下，预计市场格局将进一步分化，资金实力雄厚的央国企将继续主导土地市场，重点布局一二线城市核心区域优质地块，而少数财务稳健的头部民企则可能选择性参与竞拍，但整体投资力度有限。

　　中国金茂（0817.HK）

　　投时关键词：保利发展（600048.SH）｜中海地产（0688.HK）｜华润置地（1109.HK）｜绿城中国（3900.HK）｜