由浅入深，手把手教你买美债

我们只做简单的，所以把美债的范围限定为美国国债。

投资美债能 赚钱吗？我们看一个指数基金，我们中国自己的十年国债ETF。

我们再来看美国国债的走势：

上一波这个指数基金从57.22元涨到155.92元，接近三倍，现在一路下跌到88.14元。

问题：能买吗？怎么才能吃到三倍的收益率？

美债的两种最主要的收益方式分别是息 差收入 和交易价差。

第一、息差收入。

20年期和30年期国债收益率在2025年6月底至7月初期间大致位于4.78%至4.99%之间 ，十年期收益率大概是4.26%。

如果现在买进一张30年前的美债，那么每年可以收到4.99%的利息，到期还本付息，30年年华4.99%。

第二、交易价差

我们 看一道 数学题。

我现在持有一张面值100元，价格是100元的美国国债，期限为30年，每年的利息是4.99元，到期还本付息。

如果降息，三十年期国债收益率变为1%，那么我现在持有的债券市场价格应该是多少？

1. 利息现值计算

每年利息4.99元，按1%折现30年：

利息现值总和 = 4.99 × Σ [1 / (1.01)^n]（n从1到30）

通过等比数列求和公式简化：

Σ [1 / (1.01)^n] = [1 - (1.01)^(-30)] / 0.01 ≈ 25.8077

利息现值总和 = 4.99 × 25.8077 ≈ 128.78元

2. 本金现值计算

30年后偿还面值100元，按1%折现：

本金现值 = 100 / (1.01)^30 ≈ 74.41元

3. 债券总价格

市场价格 = 利息现值总和 + 本金现值 = 128.78 + 74.41 = 203.19元

刚好翻倍。

纵观美元的利率周期，大概是六到八年，也就是说如果今年开始降息，预计三年翻倍。

实际上：

降息后债券价格大幅上涨（100元 → 203.19元）的核心原因是长期债券对利率的敏感性极高 ，债券 的久期越 长，对利率越敏感。

债券投资中，因为底层资产安全性极高，在方向明确后，往往带杠杆操作，且杠杆较高， 比如三倍 杠杆，那么理论上就有六倍的收益率。

从历史经验来看，降息周期开启前后往往是布局美元债的好时机，不仅能获得票息，还能争取获得债券价格上涨带来的资本利得。

统计美国过去14次降息开始后6个月，各大类资产的表现，数据显示无论是收益还是胜率，美元债都明显优于其他资产。

总结一下美债的逻辑在美元降息背景下，美国国债的投资逻辑和策略可以从以下几个方面进行分析：

1、更高的票息收益：

尽管美联储降息，但目前美国10年期国债收益率仍显著高于国内10年期国债收益 率。此外，国内美元 债基金 持有的中资美元债票息收益更高，为投资者提供了丰厚的安全垫。

2、可期待的资本利得：

历史经验表明，降息周期开启前后是布局美元债的好时机。美联储降息开始后6个月内，美元债通常表现优于其他资产，投资者可以通过债券价格上涨获得资本利得。

3、分散风险：

美元债与国内的股票、债券、大宗商品等资产的相关性较低，投资美元债可以有效分散单一市场、单一币种的风险，降低组合整体的波动。

投资策略上面，最重要的是择合适的久期：

短期国债适合流动性需求较高的投资者，而长期国债适合追求稳定收益的投资者。在降息周期中，长期国债对利率变化更敏感，价格波动更大。

现在持有美债，等收割完这一波涨幅后，理想的决策是美股调整了一大段，刚好置换为纳斯达克指数。

那么怎么投资美国的国债呢？

第一种，海外 投资者 。

建议咨询自己的券商，可以直接交易 ，也 可以考虑买一些带杠杆的美债基金。

通常，美债ETF有以下几种：

1、长期美债ETF：TLH（美国10-20年国 债指数）、TLT（美国国债20+年做多）、VGLT（美国长期国债）、EDV（美国超长期国债）、TBF（美国国债20+年做空）

2、中短期国债ETF：BIL(美国国债1-3月)、SGOV（0-3月国库券债券）、SHV（美国短期国债1-12个月做多）、SHY（美国国债1-3年做多）、IEI（美国国债3-7年做多）、IEF（美国国债7-10年做多）、TBX（美国国债7-10年做空）、GOVT（核心美国国债）

3、杠杆类美债ETF：PST（2倍做空7-10年期国债）、TBT（2倍做空20+年国债）、TYD（3倍做多7-10年期国债）、TYO（3倍做空7-10年期国债）、TMF（3倍做多20年期以上国债）、TMV（3倍做空20年期以上国债）

第二种， 国内投资者

这也是适合我们绝大多数散户的， 我们可以买QDII类的债券基金。

截止到25年，这类基金共有42个， 绝大 大多数都是主动管理的产品，这就有两个考虑：规模太低的不能买，过去收益率太低的也不能买。

1、南方亚洲美元收益债券，代码002400，基金规模50.38亿。

2、鹏 华全球 高收益率债人民币，代码000290，基金规模6.58亿。

3、大成全球美元债人民币，代码008751，基金规模2.7亿。

4、中银美元 债 债券人民币，代码 002286，基金规模6.47亿。

5、 工银瑞信 全球美元债，代码003385，基金规模7.83亿。

6、长信全球债券，代码004998，基金规模15.14亿。

7、 海富通全球 美元债，代码501300，基金规模9.02亿。

8、摩根国际债券基金，代码96852，基金规模76.67亿。

此外还有易方达中短期美元债，代码007630和摩根海外稳健配置混合，代码017910，这两个适合做短债思维，算是现金理财范畴，目前 可以年化五个 点左右。

最后提示一下风险：

1、 人民币贬值的时候，我们配置美元资产，其实有机会对冲贬值的风险。但同样， 若人民币处于 升值的预期，那也可能受到汇率带来的风险。

一些QDII 债基采用 外汇期货等金融工具来对冲汇率变动风险，但与此同时也会产生 一些锁汇成本 。这就需要大家在 购买债基的 时候自行权衡，是选择 锁汇带来 的稳定性，还是汇率波动带来的弹性。

2、因为是主动基金，管理能力非常重要，有的产品可能因为 配置的时点 和调仓 等 偶发性原因，收益率会高一点或者低一点。

3、注意，有的产品有限额。

我个人的建议是把头部的，收益率比较高，配置长期美债较多的产品找出来，做一个组合 会更好。

如果对投资美债感兴趣，也可以跟投我的组合：全球挖掘机1号，主要配置的是海外资产，按股债组合轮动的策略做的，美债、香港市场的指数基金和美股的指数基金三部分内容。

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