上海
对冲基金以近十年来最大规模押注美国银行股，推动金融股创下历史新高。
据高盛集团主要经纪业务的数据显示，上周对冲基金对银行股的净买入规模升至近十年来最高水平。这一乐观情绪，加上对降息预期升温以及美联储宣布所有大型银行通过年度压力测试，共同推动标普500指数金融股指标周一创下历史新高。
市场预期，即将到来的银行业监管放松将成为重要催化剂，包括放宽资本和杠杆要求的银行监管修订。分析师预计这些变化将在2025年下半年实施，允许银行在年底前及2026年更积极地管理贷款组合。
尽管经历九个季度的盈利扩张后，金融板块在当前报告期预计增长有限，但期权交易员仍在为股价进一步上涨做准备。金融精选行业SPDR基金(XLF)的看涨看跌比率正徘徊在四个月高位附近。
对冲基金大举押注银行股
华尔街机构投资者对银行股的信心正达到新高度。高盛主要经纪业务数据显示，对冲基金上周对银行股的净买入活动升至近十年来峰值，显示"聪明钱"对该板块前景的强烈看好。
这种乐观情绪在分析师和交易员中广泛存在。瑞银集团将大盘银行股篮子列为交易台参与更广泛股市上涨的首选方式之一；富国银行明星银行业分析师Mike Mayo预测银行股将进一步上涨，美国银行分析师也持相同观点。
美国银行由Ebrahim Poonawala领导的分析师团队表示，美联储压力测试结果将"为该板块注入强心剂"。
监管松绑成关键催化剂
银行业监管环境的预期变化正成为推动股价上涨的重要因素。市场预期，即将到来的银行监管修订将放宽资本和杠杆要求，为银行业务扩张创造更有利条件。
加拿大皇家银行资本市场美国银行股策略主管Gerard Cassidy表示，美国金融板块目前是他在全球范围内最看好的板块：
"如果放松银行必须持有的资本金要求，将使放贷业务对银行更加有利可图，这可能促使它们更积极地放贷。"
Cassidy预计，相关变化将在2025年下半年实施，允许银行在年底前及进入2026年时更积极地管理贷款组合。他还预期，当银行在疫情期间超低利率环境下购买的固定利率贷款到期续约时，放贷机构将能够以有利的利率重新定价。
此外，美联储政策预期的转变也在为银行股提供支撑。尽管通常情况下更高利率对银行更有利，但市场对今年降息的预期将有助于经济发展，可能提振银行的交易业务。
Cassidy表示，银行正在其资产上获得更多收益，而融资成本却在下降。这种趋势预计将在美联储采取更宽松政策后得到进一步强化。
从技术面看，以KBW银行指数为代表的美国大型银行股已从4月低点反弹超过30%，尽管仍较2022年峰值低5.4%。
盈利增长放缓但前景乐观
尽管存在积极催化剂，银行业也面临一些挑战。经历九个季度的盈利扩张后，金融板块在当前报告期预计将显示微弱或零增长。摩根大通、花旗集团和富国银行计划于7月15日公布季度业绩，标志着新一轮财报季的开始。
然而，期权市场仍显示出乐观情绪。金融精选行业SPDR基金(XLF)的看涨看跌比率正徘徊在四个月高位附近，表明交易员正为股价进一步上涨做准备。
Piper Sandler期权主管Daniel Kirsch表示：
"我们看到市场对银行股上行空间的巨大兴趣，这得益于放松监管的推动以及该板块的低隐含波动率。"
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