Mysteel半年报：2025年下半年鸡蛋价格走势或为近年低位

上半年概述：

2025年上半年鸡蛋市场供需矛盾突出，在产蛋鸡存栏量增至近三年高位，需求端表现明显弱于往年，供强需弱背景下，蛋价屡破新低，同时受贸易关税等问题影响，饲料成本增加，蛋鸡养殖行业陷入长期亏损阶段，上半年末，高供应并未出现明显改善，市场对后市行情扔持悲观心态，叠加高温高湿天气影响，蛋价在6月份跌至上半年低点。

第一章 2025上半年鸡蛋市场回顾

1.1 鸡蛋价格走势分析

数据来源：钢联数据

2025年开市价格低于2024年，2025年主产区开市均价为3.23元/斤，较节前下跌0.64元/斤，跌幅16.54%。从趋势上来看，2025年上半年蛋价受供需因素影响，整体弱于去年同期，截至6月30日，鸡蛋主产区均价为2.67元/斤，较年初下跌40%。1-2月份蛋价呈下行走势。1月随着春节临近，产区内销逐渐好转，部分地区抄底情绪略有升温，市场走货加快，看涨心态增加，蛋价触底反弹，蛋价上涨；2月鸡蛋价格惯性回落。节后市场进入季节性需求淡季，需求端较为疲软，而供应端受节日库存影响，出货压力较大，蛋价承压处于弱势震荡阶段；3月随着蛋价连续上涨，生产与流通环节多逢高出货，而下游经销商看空后市参市谨慎，产销区走货均放缓，局部余货压力增加，蛋价承压走低；4月“清明节”支撑有限，各环节库存压力凸显，蛋价承压走弱，节后市场存补货需求，叠加盼涨情绪助推，蛋价偏强上涨，各环节顺势出货为主，库存压力得以缓解；5月份“五一”假期结束后终端消费转淡，市场缺乏利多支撑，叠加供应压力仍存，部分产区库存被动增加，蛋价承压走低，下旬随着端午备货，蛋价强势上涨，价格上涨后，终端对高价接受程度有限，随着备货结束，市场对后市信心不足，蛋价在短暂上涨后继续转为回落。进入6月，随着梅雨季到来，受湿热天气制约，贸易流通环节补货积极性一般，出货压力偏大，蛋价弱势下行，随着蛋价跌至低位，冷库商以及食品厂入场抄底，蛋价顺势上涨，但当前供过于求局面短期难改，而且月底各地区降雨增多，叠加学校陆续放假，市场信心不足，蛋价承压下跌。

1.2 老母鸡价格走势分析

数据来源：钢联数据

2025年上半年老母鸡均价5.11元/斤，同比2024年上半年下跌0.09元/斤，跌幅1.73%，截止6月30日，全国代表城市老母鸡均价4.64元/斤，较年初1月1日价格下跌1.13元/斤，跌幅19.58%。1月老母鸡价格窄幅震荡，受上月底价格下跌及蛋价影响，养殖端月内出栏积极性增加，同时 1 月正值春节前集中淘汰期，多因素影响，出栏量明显增加；2月上旬受节日影响，老母鸡终端交易多处于停滞阶段，价格处于高位僵持，随后节后需求清淡，活禽市场走货不佳，同时屠宰端冻品出库受阻，采购意愿不强，而蛋价回落后，养殖陷入亏损阶段，出栏意向增加，老母鸡价格高位回落至阶段性低点；3月上旬养殖端信心尚可，出栏积极性一般，老母鸡价格走势偏强顺势上涨，随后蛋价超跌，养殖端陷入亏损阶段，出栏增量，而老母鸡终端需求跟进不足，价格呈现涨后回落态势；4月老母鸡价格呈现低位震荡上行的趋势，受中旬鸡蛋价格上涨影响，养殖端对后市信心增加，淘汰积极性下降，局部地区压栏惜售，同时月内可淘鸡数量有限，支撑淘汰鸡价格走高；5月受蛋价回落及老母鸡价格走低影响，养殖端对后市信心受挫，出栏积极性增加，前期压栏老鸡集中出栏，而需求端表现不及预期，活禽市场月内消化一般，仅月底临近端午节有所好转；6月进入梅雨季节，养殖成本增加，养殖端亏损扩大，对后市信心受挫，为规避风险，淘汰积极性提升，且局部地区有超淘情况，而终端需求明显跟进不足，老母鸡价格承压回落，下旬随着屠宰企业开工率增加，低价吸货，且栏内可淘老鸡数量减少，叠加蛋价出现反弹，老母鸡价格顺势小幅回暖。

1.3 鸡苗价格走势分析

数据来源：钢联数据

2025年上半年，蛋鸡鸡苗呈先涨后跌走势，价格高点出现在2月，最高价格为4.57元/羽，最低点在出现在6月，且预计后市鸡苗价格继续下跌。1月养殖端盈利尚可，补栏心态较为积极，苗价稳中偏强运行。然而春节过后鸡苗价格持续下行。鸡苗价格下跌的最主要原因是养殖端利润由盈转亏，补栏心态趋于谨慎。春节后，鸡蛋终端市场以消化前期库存为主，鸡蛋需求量大幅减少，叠加在产蛋鸡存栏高位，鸡蛋供大于求，蛋价跌至低位。雪上加霜的是玉米、斗破等饲料原料几个也有所上涨，导致鸡蛋毛利润下降。养殖企业补栏心态逐步转为消极，苗价承压下行。同时养殖端对后市行情也预期偏弱，多选择进行换羽，淘汰鸡量无明显增加，蛋鸡存栏高企，鸡苗供应增加，鸡蛋价格低位，养殖亏损持续。多重因素影响下，鸡苗价格自2月开始持续偏弱运行。

第二章 2025上半年鸡蛋供需情况回顾

2.1 供应格局及变化趋势分析

2.1.1 鸡苗销量分析

数据来源：钢联数据

2025年上半年鸡苗销量呈“减-增-减”趋势。据Mysteel农产品数据统计，2025年1-6月份代表企业鸡苗月均销量为4234万羽，较2024年同期增加9万羽，增幅0.12%。其中一季度鸡苗销量先减后增，二季度增后转弱。1月养殖企业盈利仍较为可观，补栏心态较好，鸡苗销量尚可。2月受春节假期影响，多数种禽企业停孵放假。加之养殖单位多选择在节后上鸡，节前补栏积极性不高，但春节后养殖企业陷入亏损，补栏趋于谨慎，2月鸡苗销量环比下降。4月属于年内补栏旺季，养殖单位多计划在此阶段集中补栏，种禽企业鸡苗需求转好，销量稳步上升。5月蛋价延续低位，蛋鸡养殖持续亏损，多数单位补栏积极性下降。进入6月各地陆续迎来高温高湿天气，养殖难度增大叠加对后市行情预期偏弱，养殖企业补栏积极性偏低，种禽企业出苗节奏放缓，销售不畅，由此鸡苗销量继续环比下降。

2.1.2 老母鸡出栏量及日龄分析

数据来源：钢联数据

2025年上半年老母鸡出栏量呈现逐月递增趋势。据Mysteel农产品统计，2025年1-6月老母鸡月均出栏量为196.18万只，较2024年同期减少31.81万只，降幅13.95%。一季度老母鸡出栏量先减后增，春节前，正处于老母鸡集中出栏期，且老母鸡价格尚可，养殖单位多顺势出淘大日龄老鸡，2-3月份，栏内可淘老母鸡有限，多数屠宰企业开工不足，局部地区亦有停工企业，各地老母鸡出栏量大幅减少。二季度老母鸡出栏量持续增加，进入4-5月份，正值春季补栏旺季，养殖端多淘汰老母鸡等待新苗补栏，同时蛋价快速跌势，养殖利润持续收窄直至亏损，6月份临近梅雨季节，亏损扩大，多数养殖单位对后市信心受挫，为规避风险，淘汰积极性提升，局部地区有超淘情况，老母鸡出栏量为上半年最高月份。

2025年上半年淘汰鸡出栏日龄呈现逐月下降趋势。据Mysteel农产品对全国10个重点产区19个代表市场的出栏日龄进行监测统计，2025年上半年平均出栏日龄527天，较2024年同期增加9天，增幅1.71%。其中平均日龄最高537天（2025年1月份）年初业者受2024年下半年蛋价影响，对市场充满信心，多延淘老鸡，增加收益；最低508天（2025年6月）上半年蛋价深跌，养殖深陷亏损，叠加梅雨季节来临，局部地区有超淘迹象，淘汰日龄明显下降。

2.1.3 在产蛋鸡存栏量分析

数据来源：钢联数据

2025年上半年在产蛋鸡存栏量呈先增后减趋势，产能达到近五年最高水平。据Mysteel农产品数据统计，2025年1-6月份全国在产蛋鸡月均存栏量为12.49亿只，较2024年同期增加0.63亿只，增幅5.31%。在产蛋鸡存栏量取决于当月新开产数量与老鸡淘汰量，2025年上半年新开产蛋鸡多为2024年9月至2025年2月份补栏鸡苗，2024年四季度受养殖盈利颇丰影响，养殖单位补栏积极，种禽场鸡苗销量维持偏高位，致使2025年上半年新开产蛋鸡数量持续增加，直至6月有所下降。而上半年淘汰老鸡多为2023年8月至2024年1月份补栏鸡苗，此阶段鸡苗销量相对稳定。上半年蛋价同比虽下滑明显，但由于蛋鸡养殖行业已持续盈利四年，养殖单位1-5月淘鸡速度不及预期。进入6月亏损空间不断扩大，养户淘鸡情绪开始升温。整体来看，1-5月新开产蛋鸡数量大于老母鸡出栏量，致使上半年在产蛋鸡存栏量增速明显，直至6月存栏稍有下降。

2.2 消费及变化趋势分析

数据来源：钢联数据

2025年上半年我国鸡蛋销量先减少后增加，走势与往年基本一致。上半年需求恢复不及预期，同时在产蛋鸡存栏量处在高位，市场整体供大于求。据Mysteel农产品统计，2025上半年鸡蛋平均销量28.40千吨，同比跌幅2.10%。1月份鲜蛋平均销量为20.05千吨，环比跌幅32.40%，同比跌幅28.98%。1月中上旬随着春节临近，终端拿货需求慢慢启动，带动市场需求小幅好转，但消费力度不及预期，销区销量有所减少。月尾期，随着销区人员逐渐回流，市场人流缩减，成交氛围清淡，贸易商多积极清库为主。整体看，月内销区市场需求偏弱，销区销量环下降明显。2月份鲜蛋平均销量为18.99千吨，环比跌幅5.29%，同比涨幅16.08%。2月中上旬市场开市，人员流动不多，下游零星补货为主，整体需求偏淡，销区销量偏低。下旬随着企业复工复产，加之学校开学提振，下游二批、三批补货需求有所增加，但需求力度不及预期，市场需求缓慢恢复中，整体看，2月销区销量环比减少。3月份鲜蛋平均销量29.17千吨，环比涨幅67.30%，同比涨幅6.58%。月上旬蛋价触底反弹，需求逐渐回暖，下游食品企业以及贸易商拿货情绪尚可。月中下旬清明节前下游环节有补货需求，市场成交量继续增加。整体看，月内销区市场需求稳步增加，销区销量增幅明显。4月份鲜蛋平均销量30.08千吨，环比涨幅3.12%，同比涨幅12.66%。4月中上旬受关税及大风天气影响，终端集中囤货现象增加，市场流通偏快，销区销量有所增加。中下旬“五一” 前市场抄底情绪增加，下游二批、三批采购积极性略显提升，同时商超、电商为促销活动准备，补货量增加，而随着下游补货接近尾声，市场需求再次减弱。整体看，月内销区需求由强转弱，销区总量有所下降。5月份鲜蛋平均销量28.08吨，环比跌幅6.65%，同比跌幅5.74%。“五一”前期各环节多以清理库存为主，而假日期间旅游、户外消费增加，市场库存消化尚可，整体销量先减少后增加。6月初随着端午来临，叠加“6.18”电商活动促销开始，需求有所支撑，而随着市场补货结束，同时梅雨季各环节多维持轻仓节奏，市场销量减少。

第三章 2025年下半年市场展望

3.1 2025年下半年供应格局展望

3.1.1 2025年下半年鸡苗月度销量展望

数据来源：钢联数据

从目前了解到鸡苗厂情况来看，全国上半年鸡苗补栏量一季度增加，二季度跟随蛋价下跌，环比有所减少。由于当前处于季节性补栏淡季，叠加当前鸡蛋市场行情不佳，进入6月份开始，全国鸡苗厂部分系列亏损较高，鸡苗价格下浮较大，致使6月份补栏环比下降较大，养殖单位退合同较多，小厂停止孵化占比增加，鸡苗市场情绪较为悲观。进入三季度后，悲观情绪或继续延续至8月份，但由于部分厂家上半年度淘汰老鸡较多，新开产产能陆续在9月份开产，叠加鸡蛋市场开学季、中秋国庆等利好鸡蛋节日较多，蛋价预计在此期间有所回暖，对应补栏情绪或许好转。进入四季度，为鸡苗行业传统补栏旺季，整体补栏量预计好于三季度，综上所述，我们预计下半年度鸡苗补栏积极性由弱转强，7月份或是年内补栏较低月份。

3.1.2 2025年下半年老母鸡出栏量展望

数据来源：钢联数据

从目前了解到屠宰厂情况来看，一季度国内屠宰企业开工率较好的时间仅有两次，分别为2月底春节后和清明假期一周左右时间，其次为5-6月份，其余时间开工率不佳。此情况和春节后养殖单位延养、换羽比例增加对应，进入4月份，国内养殖单位养殖利润由正转负，且亏损幅度增加，5-6月份开始集中淘汰部分老鸡。下半年从时间节点来看，现在至中秋期间，按照目前国内存栏量和冷库蛋情况，中秋行情预计高点有限，对应养殖利润预计仍在成本线附近，预计不会有行情反转发生。中秋后养殖户预计大概率淘汰春节后换羽的老鸡，此事件淘汰鸡出栏量预计有所增加，同样对应中秋之前淘汰鸡价格预计较高，中秋后淘汰鸡价格集中淘汰价格较低。进入四季度后，在经过中秋行情不及预期后，养殖单位或考虑陆续淘汰适龄老鸡，淘汰量理论上下半年要多于上半年，淘鸡价格或在下半年有新低点出现。

3.1.3 2025年下半年在产蛋鸡存量展望

数据来源：钢联数据

在产蛋鸡存栏量是影响鸡蛋供应量的重要指标，而在产蛋鸡存栏量主要由当月新开产数量及老母鸡淘汰量所决定。2025年三季度新开产蛋鸡为2025年3-5月份补栏鸡苗，根据前期鸡苗销量数据来看，此阶段的鸡苗总销量约为1.32亿羽，环比增加0.70%，而可淘老鸡为2024年2-4月份补栏鸡苗，此阶段鸡苗总销量约为1.29亿羽，由此推算，三季度新开产蛋鸡数量高出理论淘汰量的2.33%，因此，三季度在产蛋鸡存栏量或继续增加，平均存栏预估在12.97亿只，年度存栏峰值或出现在8月份。但考虑到受高温天气制约，蛋鸡产蛋率或下降5%-10%左右，鸡蛋市场供应量将小于预期值。四季度新开产蛋鸡为2025年6-8月份补栏鸡苗，6月蛋价持续低迷，加之业界普遍对三季度高点预期降低。同时6-8月份处于高温季节，散户育雏难度增加，养殖户上鸡积极性或降低，结合四季度可淘老鸡为2024年5-7月份补栏的鸡苗量来预估，此阶段的可淘老鸡数量或略高于新开产蛋鸡数量，同时考虑春节前老鸡或有集中淘汰情况，预计四季度在产蛋鸡存栏量存下降预期，月均存栏量预估在12.80亿只。综合判断，预计下半年存栏较上半年有所增加，产能供应持续宽松。

3.2 2025年下半年需求格局展望

数据来源：钢联数据

2025年一季度需求整体恢复缓慢，销区销量先减少后增加。4-5月份有“端午”及“五一”消费提振，需求量有增加，销量缓慢提升。6月份受天气影响制约，市场购销相对平淡，销量随之减少。三季度为鸡蛋年内消费旺季，7月随着陆续出门梅，需求由弱转强，8月份销量或无明显变化，9月受“中秋节”拉动，电商平台及商超有促销活动，同时鸡蛋达年内高点或出现在9月份，因此9月份鸡蛋销量或增幅明显。四季度随着节日过后，终端消费转弱，市场成交同步减量，销区10-11月份销区销量或呈减少趋势。12月份有元旦提振，销区销量或有提升，整体经济复苏缓慢，三四季度销区销量逐步回暖。

3.3 2025年下半年价格行情展望

数据来源：钢联数据

综合来看，2025年上半年鸡蛋市场供需矛盾突出，下半年预期在产蛋鸡存栏量高位难下，且三季度仍处于增加态势，需求端虽预期好于上半年，但供强需弱的局面或难以改变，预计2025年下半年鸡蛋市场价格走势区间为近年低位，预计下半年高点将出现在9月初前后，主产区均价破“4”存一定难度，考虑到行情不及预期，四季度或有超淘情况，且按照往年惯例春节前会有集中淘汰，预期12月前后价格或有好转， 8-9月月均价格预计在3.60-3.80元/斤，下半年低点预计出现在11月，下半年全国主产区均价预测在3.40-3.60元/斤，预期较2024年同期均价下跌20%-25%左右。

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