Mysteel半年报：2025下半年甘肃建筑钢材价格有望低位反弹

概述：回顾2025年上半年，甘肃省建筑钢材价格重心虽较2024年显著下移，但在”化债“项目停工复开、供应略有缩量的情况下，市场价格水平对比周边市场及全国均价较去年有明显提升。展望下半年，甘肃建筑钢材价格会有怎样走势？下面笔者将从宏观、供应、需求等情况来分析。

一、2025年上半年市场回顾

价格重心下移 震荡探底

2025年上半年甘肃建筑钢材市场呈现”N“震荡走势，价格重心较2024年显著下移。据我网数据显示，截至6月27日，上半年甘肃螺纹钢最高点为2月23日3410元/吨，5月31日触及上半年最低点3100元/吨，均价仅为3271元/吨，环比下降14.01%。

分阶段观察价格变化轨迹，呈现出明显的季节性特征和供需博弈：

”1-2月“市场基本处于“有价无市”的传统需求淡季状态。受钢厂出厂价格和冬储成本支撑，市场价格维持高位，但实际成交几近停滞。

”3-4月“3月需求复苏，但刚需有限，叠加厂库高位，市场价格不断下行。4月期货反弹带动市场价格回升，市场交投活跃度达到上半年最高点。

”5-6月“5月由于区域价格水平失衡，甘肃建筑钢材价格逐步回落修复区域价差，同时原料价格不断下行对现货价格支撑的持续减弱，以及市场对6-7月下游需求的偏空预期，市场价格进入下跌通道。6月市场价格基本处于震荡探底的过程。

基建提供需求支撑

根据甘肃省统计局发布的数据，1-5月甘肃房地产开发投资额同比下降12.7%、施工面积下降5.8%、新开工面积下降1.7%，新开工面积持续的萎缩可以看出地产下行周期难改。而另一方面，1-5月甘肃固定资产投资同比提升4.7%，实际到位资金同比提高7.7%，据下游施工单位反馈，去年因”化债“停工的项目，上半年出现集中性复工情况，钢材采购量较去年有明显增加。

3、钢厂铁水调配 建筑钢材供应缩量

据我网跟踪区域内流通钢厂生产情况来看：高炉产能利用率:2023年均值70.19%，2024年均值79.20%，2025年截至6月5日均值78.06%。按流通钢厂高炉综合产能利用率76.67%来看，铁水产量略增。

建筑钢材轧线产能利用率:2023年均值47.74%，2024年均值55.01%，2025年截至6月5日均值58.21%。按流通钢厂轧线综合产能利用率63.33%来看，建筑钢材供应降幅较为明显。

4、原料成本下降 钢厂利润好转

据我网跟踪数据：西北三大国营钢厂生产含税成本:2023年均值3932元/吨，2024年均值3509元/吨，2025年截至6月5日均值3181元/吨。近3年生产成本持续下移。

西北三大国营钢厂利润情况:近3年受益于原料价格的持续下行，三大钢厂亏损略有缩减。但除2024年9月短期内利润为正外，近3年利润情况基本为负数。受原料成本下降、供需格局调整以及政策预期等因素的影响，螺纹钢利润整体呈现出阶段性修复的特征。

二、2025年下半年市场展望

宏观展望

2025年下半年，国内政策方面倾向于积极和宽松局面，经济预计延续稳中向好态势。货币政策上通过降准降息维持适当宽松的货币环境。区域内交通重点项目依旧是专项债发行后重点投资的方向。外部环境方面，中东、俄乌等多地的地缘冲突仍然存在，同时关税、反倾销等贸易摩擦也存在不确定性，如若贸易摩擦加剧或超出预期发展，那么外贸出口等业务将受到影响，届时内需政策提前发布的可能性也在加大。

2、供应展望

下半年区域内钢厂或呈现先增后降的供应曲线。三季度作为西北地区传统施工旺季，厂家可能适度提产以抓住需求窗口期，将开工率将维持相对高位。气温下降后，叠加”粗钢压产政策“等影响，年末供应或持续下降。此外，主导钢厂产品线升级改造后，铁水流向板材等高利润品种；以及若废钢价格无显著回落，短流程生产意愿低下。综合来看，区域内下半年螺纹钢供应增长空间整体有限。

3、需求展望

2025年上半年需求集中于基建板块，下半年或依旧是基建托底。据气象部门预测2025年冬季可能较往年延后，下半年有效施工时间或有增加，传统旺季叠加项目开工窗口期，需求环比改善概率较大，特别是交通基础设施领域用钢需求值得期待。此外，若有政策刺激落地，需求有望阶段性放量。

4、价格展望

原料铁矿石、焦煤和焦炭均呈现供应过剩的态势，原材料价格下跌或在一定程度上拖累钢价。但，绝对价格估值偏低，底部抵抗的同时，阶段触发低位投机情绪。7-8月，市场需求以刚需为主，商户低库存运行，钢厂对市场价格主导性或增强，现货价格或在此阶段震荡筑底。9月开始，市场交投活跃度逐步提升，若基建资金加速投放、宏观政策加码、供应收紧，2025年下半年甘肃建筑钢材价格或有望低位反弹。

责任编辑：钱蓉蓉

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