雷达证券：1-5月物流数据韧性增长

雷达证券：1-5月物流数据透视！产业升级与政策双轮驱动的韧性增长

雷达证券讯2025年1-5月，全国社会物流总额达138.7万亿元，同比增长5.3%。尽管5月当月增速环比回落0.5个百分点至5.0%，但波动幅度较上月收窄，折射出物流需求恢复态势趋稳。雷达证券认为在产业升级与政策发力的双重驱动下，工业品物流需求展现出强劲韧性，成为支撑经济平稳运行的核心动能。

产业升级：装备制造引领结构优化

工业品物流需求占社会物流总额比重超八成，其增长质量直接决定物流运行底盘的稳定性。数据显示，1-5月装备制造对物流需求的增长贡献率超过50%，汽车制造、计算机通信等高端装备领域增速均超10%。以电机制造为例，设备更新政策推动下，5月行业物流量同比增长15%-20%，船舶制造领域更实现“订单-生产-物流”全链条协同，中亚班列5月开行量同比增长30.9%，为重型装备出口开辟新通道。

这种结构性优化背后，是产业高端化、智能化转型的深层逻辑。高技术制造业占工业品物流比重提升至15.7%，其单位产值物流需求较传统产业降低30%，印证了“集约化增长”特征。例如，新能源汽车产业链物流需求同比增长超30%，电池模组、智能驾驶系统的精密运输需求，倒逼物流企业升级温控仓储与实时追踪技术，形成“技术升级-需求增长”的良性循环。

政策发力：设备更新与消费扩容形成合力

政策工具箱的精准投放，为物流需求注入确定性。设备更新政策带动电机、船舶等装备制造物流量高增，仅一季度就拉动相关领域投资增长12%。在消费端，“以旧换新”政策与假日经济叠加，5月单位与居民物品物流总额同比增长8.3%，直播带货、即时零售等新业态催生“分钟级配送”需求，推动电商物流指数创年内新高。

区域政策协同效应同样显著。长三角电子路证互认使跨省物流效率提升18%，京津冀冷链物流标准化体系覆盖90%生鲜运输，中西部地区则通过“公转铁”降低大宗货物物流成本15%。政策红利从东部沿海向内陆辐射，形成全国物流需求“多点开花”的格局。

韧性密码：新动能与抗风险能力并存

面对外部不确定性，物流需求的韧性源于新动能的持续培育。1-5月再生资源物流总额增长16.2%，新能源汽车电池回收、光伏组件拆解等绿色物流需求爆发，形成新的增长极。同时，中欧班列、中亚班列的稳定运行，使我国对“一带一路”沿线国家物流量占比提升至35%，有效对冲传统贸易通道波动。

微观层面，头部企业通过数字化重构抗风险能力。京东物流第五代智能仓储系统使分拣效率提升5倍，顺丰“5G+车路协同”项目将配送准时率推高至98.5%。这些技术突破不仅降低运营成本，更重塑了物流服务的价值标准——从“成本中心”转向“体验创造者”。

未来展望：结构升级与效率革命并行

雷达证券认为当前物流需求增速虽边际趋缓，但产业升级与政策驱动形成的新动能，正逐步对冲外部压力。随着《现代物流高质量发展三年行动计划》深入实施，多式联运占比提升、智慧口岸建设加速等举措，将进一步释放物流效率红利。可以预见，在“双循环”格局下，中国物流业正从规模扩张转向质量跃升，为经济高质量发展提供更坚实的“血脉”支撑。