IPO研究｜预计2025年国内传统燃油车涡轮增压器装配率将提升至71.3%

瑞财经 刘治颖 6月26日，宁波丰沃增压科技股份有限公司（以下简称：丰沃股份）沪主板IPO获已受理，保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为孟德望、孙鹏飞，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙）。

招股书显示，丰沃股份成立于2016年，主营业务为涡轮增压器的研发、制造及销售，并向电动增压器、空气悬架核心零部件领域拓展。公司产品主要面向汽车前装市场，应用于各类乘用车汽油发动机与混合动力总成。

2024年，丰沃股份乘用车汽油机涡轮增压器销量221.22万台，根据中国内燃机工业协会统计，公司在乘用车汽油机涡轮增压器市场占有率为15.3%，国内市场排名第二名，内资企业排名第一名。

随着全球汽车产业的不断发展，汽车产销量及汽车保有量持续增长，并由此加剧了能源紧张和节能环保问题。全球汽车产业转型升级势在必行，节能减排成为产业升级的重要方向之一。汽车生产和消费的主要国家和地区都制定了严格的指导政策及考核时间表，积极采取措施推动汽车节能技术发展，提升汽车燃油效率。轻量化、涡轮增压、气门控制、启停系统等技术均成为重要的发展方向。其中较为成熟稳定的涡轮增压技术的节能减排效果比较突出。涡轮增压器技术可以实现更小、更轻、具有更好的燃油经济性和废气排放性能的动力系统，成为目前公认的提升燃油效率和加强节能减排的主要技术措施之一。

全球市场方面，根据盖瑞特年报，2022年-2024年，全球涡轮增压器总产量分别为4,600万台、5,000万台与4,900万台，根据目前对纯电动汽车渗透率的预期，预计2025年及以后将进一步下降，到2028年逐渐下降至2022年的销量水平。根据标普（S&P）以及KGPAutomotiveIntelligence（KGP）预测，基于纯燃油动力系统上的涡轮增压器在轻型汽车中的渗透率将从2022年的54%增长到2028年的约58%，得益于混合动力系统渗透率的持续提升，预计短期内涡轮增压器需求仍将保持稳定。

国内市场方面，根据国内燃机工业协会数据，2024年全国乘用车涡轮增压器销量约1,400万台，市场规模超100亿元。根据盖世汽车研究院预测，2023年至2025年，传统燃油车涡轮增压器装配率将由70.5%提升至71.3%，而混动汽车涡轮增压器装配率将由78.8%提升至87.9%，呈现快速提升趋势。