张尧浠：避险减弱降息升温、黄金走低下方空间有限

张尧浠：避险减弱降息升温、黄金走低下方空间有限

黄金市场上周：国际黄金再度回落走低收跌，并收线至5-10周均线下方，打破了近数周的震荡上趋势支撑，同时附图指标信号高位死叉看空发展，暗示后市将有望继续走低进一步触及中轨线支撑或更低的目标。

具体走势上，金价自周初开于3389.20美元/盎司，变先行录得当周高点3395.88美元，之后遇阻回落，周二进一步走低一度触及3300美元下方，虽周三周四止跌震荡回升，但多头力度未能持稳加强重返阻力上方，使得周五时段再度面临抛售压力，并跌破60日均线支撑，录得当周低点3256.07美元，最终有所止跌回升，收于3273.18美元，周振幅139.81美元，收跌116.02美元，跌幅3.42%。

影响上，受周末地缘局势的升级而高开，但动力未能持续，其特朗普称伊以将实现全面停火，以及后续市场对于中东局势认为是在”表演”而避险情绪反应减弱，再加上鲍威尔暗示他将抵制7月降息，称在考虑降息前需要更多时间，打压金价转回落连续走低；

虽然受到60日均线支撑附近的买盘推动，以及特朗普表示将在三四人中选出下任美联储主席，令市场普遍预期美联储将很快恢复其降息周期，有所止跌震荡，但受到技术阻力，以及周初请等数据的向好，而多头动力未能延续。

最后，周五时段，贸易相关乐观协议提振风险偏好，美国5月核心PCE物价指数年率和美国6月密歇根大学消费者信心指数终值数值向好，削弱黄金作为避险资产的吸引力使其录得当周低点，最终由于特朗普对于要任用一个想要降息的人担任美联储主席而有所止跌回升。

展望本周周一(6月30日)：国际黄金开盘震荡走盘波动，受到特朗普言论加沙停火可能“接近”达成，如果伊朗同意和平，就解除对伊朗的制裁等减弱的地缘局势和技术压力，而一度刷新上周低点，但形态上，有止跌转回升的倾向，重点关注今日收线情况；

如今日收取震十字或触底回升形态，则本周后市偏向触底回升反弹看涨为主，如周二又再度走强重回60日均线上方收线，则后市有望再度上探3400美元上方，反之如今日收跌未有明显的上下影线，则继续看空等待触及100日均线目标。

美元指数，日图早盘开盘窄幅波动，短线虽有止跌倾向，但走势仍运行在布林带下行通道及短期均线下方，空头占据优势，周图也运行在5-10周均线下方，布林带向上延伸，月图也维持看空前景，走势仍偏走弱，故此，对于金价来说，仍有支撑前景，也暗示金价目前的回落，或者在临近100日均线支撑附近，将是再度看涨的机会。

日内将可关注美国6月芝加哥PMI、美国6月达拉斯联储商业活动指数以及2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景发表讲话。整体预计将会利空金价，使其金价仍面临回落压力。

另外市场还将迎来全球主要央行行长进行小组会谈，市场还迎来非农数据，加之鲍威尔是否辞职的言论或在本周燃动市场，届时再实时给出指导分析。

基本面上，近两周虽然受到地缘局势的升级，但未能对金价产生持续的避险需求而持稳反弹走强，市场对于地缘局势情绪反应平淡，特朗普也在中东局势爆发后宣布美方将与伊朗会谈，并将实现全面停火，而减弱金价的避险需求。再加上鲍威尔对于降息观点的偏鹰派，而打压金价连续走低调整。

短期来看，一方面受到地缘局势的降温和鲍威尔的不急于降息，而令金价缺乏利好推动，另一方面，在又一次重返3400美元上方后，出现了之前高位接盘后的获利了结和解套的卖盘压力，使得短期走势偏弱调整。

不过，关税方面，美国财长贝森特上周五表示，可能会对20个国家重新实行“对等关税”。再度增强了关税风险。

另外，特朗普近期几度呼吁鲍威尔降息，并且言论可能在未来几个月更换鲍威尔，这将令市场仍为降息将会很快到来，并也将加剧美元的疲软，令美元维持当下及后市的看空前景。

那么，综合来看，在7月或者是9月降息之前，金价都偏向震荡调整为主，并在美联储换任或者是再度开启降息政策后，金价将再度攀升刷新高点。

技术上：月图；金价自去年开启进一步牛市行情以来，几乎都依托5月均线支撑进行回踩并转看涨攀升；

但目前目前连续未能刷新高点，并走震荡偏十字的见顶行情，本月也维持着倒垂见顶的形态发展，大概率将收取倒垂或再度的十字见顶形态，对于后市或未来一两年来看，有着见顶转持续回调的风险；

不过，鉴于目前仍未跌破5月均线支撑，那么在跌破此支撑之前，继续维持震荡走盘对待。反之如跌破支撑，将关注今年3月强势突破持稳上升趋势线（2016年高点1375美元到2020年高点2075美元向上链接的趋势线）支撑，在此上方继续宽幅震荡。

如上升趋势线支撑2900美元，则意味着这2年的牛市趋势终结，有望进一步跌至2500美元附近或更低位置。

日图；金价上周回落走低跌破60日均线支撑，并收线此下方，空头力量加大，令后市也有望进一步走低触及100日均线支撑附近，但鉴于ZZ指标已显示触底，故此，如触及100日均线支撑，也可进行看涨反弹。操作上在重回60日均线上方收线前，震荡偏弱对待。

黄金：下方关注3245美元或3230美元附近支撑；上方关注3275美元或3286美元附近阻力；

白银：下方关注35.50美元或35.25美元支撑；上方关注36.00美元或36.30美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

回顾历史因果，解读当下环境，展望未来走向，秉承大胆预测，谨慎交易原则。--张尧浠

以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。You decide your own money。