市值蒸发4000多亿！调味品巨头发狠了，二次上市，39万人排队抢股

作者 | 陈振

来源 | 财经八卦（ID：caijingbagua）

引言：低调的海天董事长程雪终于露面了！她带领海天团队在港交所神气敲钟了。海天酱油家家户户基本有，但一提起现在的老板是谁？却鲜为人知。

现在执掌海天味业的是程雪，虽然她位居海天味业高位，却很少在公开场合露面。

此次露面不露则已，一露就是放大招：带领海天味业赴港二次上市，这是走出去，海外再创业的节奏！

作为企业老板，有实力并不值得夸，但企业有很厉害的“打工人”，那就值得一提:

“美的”何享健和方洪波、“格力”朱江洪和董明珠、“海天味业”庞康和程雪......后者名气均高过老板，也被戏称为“打工皇帝”、“打工皇后”。

海天味业能成为2000亿市值酱油巨头，是得感谢两个人：“一号人物”是庞康，“二号人物”是程雪。

带领海天味业A股上市：庞康

海天味业的历史轨迹可以追溯到400年前，其前身是佛山的海天（古）酱油，名副其实的“中华老字号”。

1955年，佛山25个古酱油园决定重组合并一个新的酱油厂，名字叫做“佛山市珠江酱油厂”。

老一辈的实业家非常的低调，庞康便是其中一个。

1956年，庞康出生于广东佛山，大学毕业后的庞康，就来到了酱油厂打工，当一名学徒。

因为他的父亲也是酱油厂的一名工人，庞康从小就在酱园里玩。

庞康不仅有学识，也有技术，更有胆量。

1994年，海天酱油厂改制，工厂从国企转为职工也可参与入股的经营模式。

庞康接住了这个机会，当时的程雪也是员工之一，庞康带领员工，各自出资认购股份。从此，749名酱油厂的员工变成了股东。

1995年，“佛山市珠江酱油厂”更名为“佛山市海天调味食品公司”。

2000年3月6日，广东海天股份集团有限公司（以下简称“海天集团”）成立，法人是庞康，程雪是股东之一。

2000年4月8日，“佛山市海天调味食品公司”改名为“佛山市海天调味食品股份有限公司”（以下简称“佛山海天”）成立，差别就在于“股份”二字。

“海天集团”则成为了“佛山海天”的控股股东。

庞康的事业也是顺风顺水，一路从技术员、副厂长做到了海天味业的董事长兼总经理的位置。

早年制作酱油，可以说大部分都得靠人工。

虽然“佛山市珠江酱油厂”在1961年已经完成了酱油缸到水泥晒池的一大转变，但对于现在的“佛山海天”来说，产能远远不够。

庞康的眼光还是比较长远，在佛山海天也是做了不少的实事。

如大手笔花了3000万就为了引进国外生产线，有了生产线依旧不满足。

2003年，庞康又出谋给佛山海天引进了全自动包装线，当时也是国内第一条包装线。

产能、包装都提上去了，那就得给酱油厂添砖加瓦了。

2005年，庞康又出谋斥巨资10亿，只为建生产基地，地址选在了高明。

“三板斧”下来，佛山海天产能自然蹭蹭猛上，年产能超出了百万吨，而且产品还出海了。

2009年，佛山海天的收入就达到了50亿元！不到4年，佛山海天就完成了百亿元的收入目标。

赚钱如此迅猛，下一步便是上市计划了。

庞康又一次超常发挥，带领佛山海天，于2014年2月11日在上交所上市，股票名称为“海天味业”。

上市之后的海天味业，股价峰值的时候涨至每股203元，市值峰值超出7000亿元，打酱油能打出7000亿市值，怪不得被称为“酱油茅”。

只可惜，如今海天味业即便实力不小，但看现在，2025年6月20日市值为2249亿元，对比巅峰的时候，市值较巅峰时间已“蒸发”4000多亿元。

曾经的“酱油茅”也难逃金融市场的“现实”！

2025年5月30日，海天味业还被上交所“踢”出了上证50指数。

如今，海天味业赴港二次上市，实力依旧不容不小，姜还是老的辣，酱油还是海天的有味。

2024年9月，68岁的庞康早已到了退休的年纪，把海天交给了新的管理班子。

带领海天味业港股上市：程雪

1970年，程雪出生于江苏盐城。

1992年，毕业于中山大学的程雪进入佛山市海天调味食品公司打工，在其改制时，程雪也也是700多名职工之一，认购了原始股。

但海天味业上市的时候，程雪持有海天味业的股票数量高达2511万股。

这还只是直接持股，她还通过海天集团间接持股海天味业。

一开始，程雪只是海天味业的一名普通员工，后面做到了策划总监，再晋升为常务副总裁。

2022年，程雪迎来了高光时刻，任职海天集团CEO。

2024年，程雪成为了海天副董事长，现在则是海天的董事长兼执行董事。

同时，程雪也是海天味业的实控人之一，另一个实控人是庞康，他比程雪持股多一些，财富也是程雪的两倍有余。

2025年6月19日，程雪带领海天味业团队在港交所敲钟！

然而6月19日早上10:45:17，海天味业的股价竟然破发了，股价为36.1港元，对比发行价为36.30港元，跌了0.55%。

但“盘中破发”也是有惊无险，6月19日收盘价为36.5港元，微涨0.55%。

然而6月20日，海天味业收盘价为35.75，对比前一个交易日跌了2.05%，市值为2087.67亿。

这对“打酱油”成功的人来说，不是很乐观，对“打酱油”失败的人来说，幸好没打。

这里的“打酱油”并不是真的买酱油，而是给“海天味业”打新股，打到了碰上涨停，那就能实现“酱油自由”了。

毕竟此次打新海天味业港股的认购人数已经超出了39万人，39万多人在给这个中华老字号“打酱油”。

现在能称的上老字号的品牌，海天味业算一个，李锦记也算一个，不过李锦记只是广东老字号。

根据《2024年胡润百富榜》公开数据显示，李锦记家族的财富为1400亿元，排第14名；庞康财富为870亿元，排第35名；程雪财富为300亿，排第148名。

可以说，财富值不相上下。

李家“家法”也是业内出了名的严苛，可以退股但不能退族，家族若是有离婚、出轨等豪门常见的狗血剧情，在李家这里是犯了大忌。

奇怪的是，李锦记并不上市，不仅不上市，还把企业交给外人管理，林碧宝之后便是靖捷，CEO的位置就是不姓李。

不怕外人更怕自家人管理，也许是产品倒没什么问题，有问题的总是家族纠纷。

还得是李文达出手，给子孙后代留了下“手段”，靠职业经理管理治外，靠家法治内！

李锦记与现在很多公司上市的野心，倒形成了鲜明对比。

A股不满足还要H股，想“出海”的野心藏不住了

A股上市已经不是什么稀缺事了，现在有野心的A股公司都在争相发行H股，铆足了劲都在冲击港股上市。

港股上市成功意味着出海更加高效，还能融到外资，产品也能销往全世界各地。

卷“A+H”成了很多知名A股上市公司心照不宣的商业“手段”，有的在排队，有的已经在港交所敲钟了。

2025年以来，截至目前已经有5家A股上市公司成功港股IPO，分别是宁德时代、恒瑞医药、赤峰黄金、钧达股份以及海天味业。

而拟H股发行的部分公司暂时有赛力斯、三一重工、韦尔股份、东鹏饮料、蓝思科技、三花智控、兆易创新、和辉光电、先导智能等。

一场“出海潮”正在A股企业蔓延开来。

海天味业也是如此，本来产品已经出口多个国家，但现在的“野心”是想海外再“创业”了。

海天味业此次“二创”，背后还有8家基石投资者，有高瓴资本、新加坡GIC、加拿大皇家银行、源峰基金等。

海天味业的下半场，程雪想走出去！

毕竟中国调味品真的是太卷了，可以说是巨头林立。

海天味业也不仅仅只是生产酱油，还生产蚝油、酱醋、料酒、鸡精、番茄酱、辣椒酱等，细分之下SKU高达1450个。

调味品市场也是高度内卷，“蚝油一哥”就有李锦记，味精就有国货莲花味精，番茄酱有卡夫亨氏，辣酱酱有老干妈等，鸡精有太太乐，还有外资调味品巨头味事达等虎视眈眈。

调味品市场规模高达4981亿元，没有最卷只有更卷

根据弗若斯特沙利文公开的数据分析得出，2024年，中国调味品的市场规模高达4981亿元。

即便已是巨头的海天味业，其市场份额也仅为4.8%，可见“狼多肉不少”。

酱油行业翻车的品牌多得很，海天味业也不例外，曾经因为配料表，这个百年老字号，有了一个污点。

配料表没有问题，符合行业标准，但人们关注的的问题是不同的配料表。

虽然问题不大，但海天也痛定思痛，随后也推出了“0”添加的酱油。

毫不夸张，也有企业试图通过商标混淆消费者，竟然想到了用“0”放在“千禾”前面去注册商标，这也算“擦边”零添加了吧？

然而这些酱油至少还能被人“打”，古早酱油品牌“加加”则早已过气，剩一些有情怀的人还在购买。

为什么大家这么害怕食品添加“科技与狠活”，还得感谢一位网红“辛吉飞”。

他在短视频平台揭露了一些食品背后制作的黑暗内幕，不止是酱油可以通过“科技与狠活”调配，就连火锅料、鸡蛋、白酒、饮料等都可以，看得人是头皮发麻。

消费者看配料表再决定买不买，已经成为了零食酒水、化妆品行业、调味品必不可少的动作。

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