“涨跌幅由5%扩大至10%”，主板ST个股交易规则迎来重大变化！机构：从长期看能抑制不良投机

今日收盘后，沪深交易所发布公告，拟对主板风险警示股票的价格涨跌幅限制比例进行调整，将原有5%的限制统一扩大至10%。

截至目前，沪深A股ST板块（风险警示板块）中共有174只个股，其中主板公司达129家。对于此次调整，沪深交易所表示，统一主板风险警示股票与其他股票的价格涨跌幅限制比例，有利于维护市场交易秩序，保护投资者特别是中小投资者合法权益。

而科创板、创业板在前期的改革中已将ST个股与其他股票的涨跌幅限制进行了统一，目前，科创板、创业板ST个股的涨跌幅限制均为20%。有券商分析师认为，此次对主板ST公司涨跌幅的调整，将从减少交易阻力的角度推动资本市场改革。也有机构人士认为，从长期来看，统一ST板块的涨跌幅，对各板块会更公平，能抑制一些不良的投机。

主板ST个股涨跌幅限制将放大一倍

“上市公司被‘戴帽’后，每天的涨跌幅限制会从10%改为5%”，这一在A股已经存在20多年且被广大股民熟悉的规则将与市场告别。

今日收盘后，上交所、深交所同步发布《就调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项公开征求意见》。

图片来源：上交所、深交所官网截图

本次调整主要包括以下内容：一是主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，与主板其他股票保持一致。二是同步调整主板风险警示股票的异常波动指标，与主板其他股票保持一致。三是要求会员做好业务和技术准备，切实加强投资者教育及风险提示工作，引导投资者理性审慎参与风险警示股票交易。

据Choice数据统计，截至目前，沪深A股ST板块（风险警示板块）中共有只174个股，其中主板公司达129家。

对于此次调整的目的，沪深交易所表示，从市场运行实践看，主板风险警示股票5%的价格涨跌幅限制比例一定程度上影响了股票定价效率。借鉴科创板、创业板改革经验，统一主板风险警示股票与主板其他股票的价格涨跌幅限制比例，有利于维护市场交易秩序，保护投资者特别是中小投资者合法权益。

事实上，ST公司5%的涨跌幅限制近年来已经开始陆续被突破。几年前，在科创板、创业板的注册制改革中已将风险警示股票与其他股票的涨跌幅限制进行了统一，目前，科创板、创业板ST个股的涨跌幅限制均为20%。

机构热议调整对市场影响

以往，主板上市公司被戴帽后，经常会出现连续跌停的情形。例如，已经退市的*ST博信曾在2020年4月29日被戴帽“*ST”后，一度连续走出17个幅度为5%的跌停板，累计跌幅高达58%。

根据现行规定，投资者当日通过竞价交易和大宗交易累计买入的单只风险警示股票，数量不得超过50万股。这就使得当ST个股在面临类似这样连续跌停的空头走势时，多头难以聚集力量进行反攻。

而上述调整将有助ST个股更快释放短线抛压。在某券商资深策略分析师看来，此次交易所对主板ST公司涨跌幅的调整将从减少交易阻力的角度推动资本市场改革，“适度放宽ST个股的涨跌幅后，有助于投资者交易诉求的实现。”

某券商首席策略分析师则认为，“虽然此前主板、创业板ST个股的涨跌幅不同，但主板、创业板个股在退市之前的跌幅其实差不多，换言之，5%的跌幅也好，20%的跌幅也好，真的要退市，可能往下跌的幅度没有本质的区别。把ST个股的涨跌幅放大后，有助避免出现连续跌停的情况，比起两三个跌停，连续十几个跌停，大家的情绪肯定要更糟一点。所以，此次调整也许对那些即将面临退市的ST个股的流动性改善有些帮助。”

事实上，如今在创业板、科创板，个股被戴帽后出现连续多个跌停的情况已不多见。科创板公司逸飞激光今年5月6日正式“戴帽”（简称变更为ST逸飞），当天开盘即大跌20%，让跟投的保荐机构吃到一记“闷棍”。不过，在利空快速释放后，ST逸飞的股价在第二天就实现了止跌企稳。

就此次调整对市场的综合影响，某私募机构人士向记者表示，“将有助减少价格扭曲，（主板ST个股）扩大涨跌幅后，利好或利空消息能更快在股价中消化，减少投机套利空间。另一方面，也引导资金流向优质资产，劣质企业将被加速淘汰。”

记者注意到，今日上述主板ST个股交易新规发布后，在一些个人投资者聚集的网络社区中引发了不少讨论。

对此，某头部券商资深投顾人士向记者表示，此次ST个股涨跌幅限制的放开或将带来一些交易性机会，不过ST个股往往风险更大，投资者需要结合自己的风险承受能力理性决策。

上述私募人士指出，“ST个股单日波动空间翻倍，可能吸引短线资金博弈。长期来看，统一涨跌幅对各板块会更公平，能抑制一些不良的投机。”

而在一些投资者看来，主板ST个股涨跌幅放大一倍后，会增加游资“控盘”的难度，以后连续涨停的情况也会变少。