Mysteel解读：白羽鸭苗先扬后抑，下半年转机何在？

【导语】2025年上半年，白羽肉鸭行业整体面临严峻挑战，苗价、种蛋价格及淘汰种鸭价格均出现明显下跌，行业普遍陷入亏损。受疫病影响、供需失衡及环保督查等多重利空因素压制，孵化企业和养殖端补栏情绪低迷，尤其是6月中旬苗价跌至0.10元/羽的历史低位，反映出市场压力巨大。尽管上半年出苗量同比增加，但终端需求疲软导致供过于求，产品价格低迷进一步抑制养殖积极性。下半年行情能否改善，关键取决于产能去化进程及市场对冲机制的效果。展望未来，三季度鸭苗价格有望逐步回升，四季度则呈现先跌后涨走势，全年行业需通过优化管理、提升硬件水平来应对生物安全和成本压力，实现周期破局。

一、走势回顾

1.1 白羽鸭苗

数据来源：钢联数据

据 Mysteel 农产品数据统计，2025 年上半年全国白羽鸭苗均价1.49元/羽，环比2024年下半年跌幅63.12%，同比跌幅58.15%。

上半年全国苗价呈现先涨后跌走势。最高点在2月上旬2.80元/羽。主要支撑点一是补栏情绪见好，1月下旬-2月上旬，主产区疫病对补栏情绪影响渐弱，放合同转向顺畅；二是，小白条投放积极，采取高补贴举措刺激补栏，分割综合售价也回归至盈利，总体投放情绪平稳。

最低点在6月中旬0.10元/羽。主要利空点一是，养户补栏方面，温度升高，养殖密度下降，疫病持续，养户补栏积极性不高，集团厂增加补贴维持基本投放进度，中小厂部分看空后市，无力追加补贴，投放减量，利空苗价；二是，产品均供大于求，集团厂不同程度减量投放。

供应面：本年度第1-26周，出苗量先增后减，日均1165.95万羽，环比增幅8.21%，同比增幅4.05%。出苗量波动范围1080-1300万羽（排除停苗期异常值）。

1.2 白羽肉鸭种蛋

数据来源：钢联数据

据 Mysteel 农产品数据统计，2025 年上半年全国白羽肉鸭种蛋均价1.20元/羽，较于2024年下半年环比跌幅52.19%，同比跌幅46.19%。其中1-6月份整呈现“M”型走势，波动范围0.76-1.54元/枚区间。

上半年种蛋价格先涨后跌。最高点在1月下旬1.85元/羽。主要支撑点主因一是，后续出苗对应开工恢复正常，疫病带来的谨慎情绪缓解，鸭苗价格开始转向偏强，实蛋成交协同上行；二是，此阶段库存蛋陆续释放，支撑报价；自此种蛋价格逐步下行至地位区间，最低点在6月中旬0.60元/羽。主要利空点主要是供给过剩，中小厂看空后市，利空苗价。6月下旬走势基本趋稳，新开产种鸭供应持续增量，下游补栏情绪受多方影响趋于谨慎，孵化企业亏损区间稍有收窄。

数据来源：钢联数据

盈利面：上半年孵化端大部分处于亏损区间。基于种蛋成本0.80-1.85元/枚区间，外购孵化盈利均值-0.58元/羽，环比跌幅390.00%，同比跌幅179.45%；自有种鸭孵化出苗理论盈利均值-0.98元/羽，环比跌幅170.00%，同环跌幅200.00%。

总结来看，上半年种禽端明显受到供给过剩、冷藏限价牵制，叠加流感伴随、环保督查等利空因素，行业自下而上进入亏损周期。下半年产能去化进度仍然是周期破局关键所在。

2.3 淘汰种鸭先涨后跌

数据来源：钢联数据

据 Mysteel 农产品数据统计，2025 年上半年淘汰种鸭均价5.93元/斤，较于2024年上半年同比跌幅21.97%，环比跌幅26.43%；春节后蛋苗报价逐步显出弱势，牵制种鸭淘汰报价。截至本年度第26周，（活禽及屠宰）累计淘汰种鸭1130万只左右，月均188.33万只，不足以对冲新开产种鸭产能，其中5-6两月分别累计淘汰在200万只以上，淘汰节奏明显加快，未来3-4季度行业多持看空心态，仍需持续关注产能去化情况对行情的提振作用。

二、供需面情况及进出口分析

2.1 上半年国内孵化企业商品代鸭苗出苗量分析

数据来源：钢联数据

据 Mysteel 农产品样本企业统计，（本年度第1-26周），日均出苗先增后减，均值1165.96万羽，环比增幅8.21，同比增幅14.25。其中排除停苗期等特殊阶段，1-4月份整体出苗量达1200-1300万羽/日区间，明显高于往年同期。5月份后受蛋苗行情低位影响，行业开始间断性去产，采取淘汰老周龄种鸭、换羽、小蛋不上孵、小蛋转商、上孵周龄延后等措施，苗量增幅开始下降；进入6月，行情进一步触底，行业呼吁去产在以上措施基础上，延后上孵、淘汰种鸭周龄提前等，苗量开启下降趋势。

预计未来 1-3 周，整体出苗量1000-1100万羽/日区间调整，预计短期-中期蛋苗行情持续利空，硬件提升、精细化管理、提高质量规避生物安全仍然是破局关键。

三、后市预测

数据来源：钢联数据

据 Mysteel 农产品市场调研：第三季度7-9月份，鸭苗价格预计0.70-2.00元/羽区间，逐步上调走势，整体好于第二季度。高点预计在8月中下旬-9月上旬。

主要支撑点一是供应面：7-9月份跨过高温高湿，种鸭降产，供应面利好苗价；二是需求面：7-9月为副产消费旺季，有产品支撑；三是补栏积极性：养殖周期考虑，8月中下旬补栏伏天结束、对应中秋国庆节点前出栏，且9月天气凉爽养殖成绩较好，为补栏黄金时期；因此，预计三季度内鸭苗价格呈现稳步上调走势。

第四季度10-12月份：鸭苗价格预计1.20-2.30元/羽区间。最高点预计在10月上旬，此阶段主要考虑天气凉爽，养殖成绩好。10-11月为常规产品淡季，鸭苗四季度预计呈现先跌后涨走势。12月中上旬临近停苗期，鸭苗延续偏弱，中旬后气温逐渐降低，或能在一定程度上带动肉类消费，从而推动鸭苗价格的上调。

另外，考虑今年市场处于供给过剩状态，冷藏产品亏损高苗价接受度有限，仍需重点关注7-8月蛋苗行情偏弱对种鸭去产推动，从而对下半年行情的影响。

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