Mysteel半年报：2025下半年山西建筑钢材价格先抑后扬

概述：2025上半年山西建筑钢材价格整体呈现震荡下行趋势，春节后山西螺纹钢价格在3410元/吨，现阶段价格在3120元/吨，整体价格下跌幅度在290元/吨，细分到月份来看，2025年前四个月山西区域建筑钢材价格表现为窄幅弱势震荡，累计下跌幅度在80元/吨，价格基本上没有太大波动，每个月份表现为跌后上涨，但进入5月份后，需求高点逐渐显现，价格出现震荡下跌后反弹乏力现象，加上6月份北方高温南方多雨天气影响下，需求进一步下滑，价格开始快速下跌，市场情绪面持续偏悲观。那么接下来我们从不同的角度来思考山西建筑钢材的运行特点，在基本面和宏观因素共同作用下，下半年价格走势预期又是如何？

一、2025上半年山西建筑钢材市场运行特点

1、山西省14家样本钢厂一季度建筑钢材产量471.54万吨，同比上升0.8%，二季度建筑钢材产量650.38万吨，同比上升21.2%。

2、2025上半年山西省样本钢厂建筑钢材厂内库一季度末维持在66万吨，同比下降52%；二季度末维持在46.6万吨，同比下降31.7%。

3、2025上半年北方样本贸易商日均成交量2万吨，同比上升11.1%，市场流通量略有提升，但竞争矛盾有所加剧。

4、2025上半年山西市场螺纹钢出厂均价为3112元/吨水平，同比2024年螺纹钢出厂均价下降13.9%；均价水平出现明显下滑，价格重心近年来连续下滑。

二、2024上半年山西建筑钢材价格运行情况回顾

1、山西建筑钢材价格及区域价差走势情况

图1：2023-2025年山西建筑钢材价格及区域价差走势图（单位：元/吨）

山西建筑钢材价格2024上半年弱势震荡，价格在5月初连续下跌，期间反弹表现较为乏力。上半年螺纹钢出厂均价3112元/吨，较2024上半年下降503元/吨，降幅13.9%。上半年最高价格出现在1月初，价格在3460元/吨，最低价格出现在6月底3120元/吨，波动区间为340元/吨，波动幅度同比基本持平。

2、晋陕豫联动建筑钢材市场中价差波动均值偏低

2024上半年山西建筑钢材价格较周边市场价差窄幅波动，太原一季度螺纹钢均价低于西安4，高于郑州53；太原二季度螺纹钢均价高于西安66，高于郑州92；2025上半年与周边市场价差波动同比出现下滑，太原一季度螺纹钢均价高于西安14，高于郑州9；太原二季度螺纹钢均价高于西安47，高于郑州24 。2025年省内钢厂尚能维持一定利润运行，整体产量较2024上半年有所提高，但省内需求未有改善，资源加大对外投放下，价差有所收窄。

三、2025上半年山西建筑钢材生产、流通及消费情况回顾

1、品种生产切换频率提高 偏向加工制造业方面

山西钢厂基本完成品种结构的调整，个别钢厂有新增品种的计划，但短期暂未落地，目前钢厂品种切换频率增加，上半年主要倾向有工业线材、圆钢、热轧卷板等，制造业方面需求。

2、利润维持 产量有所上升

山西省14家样本钢厂一季度建筑钢材产量471.54万吨，同比上升0.8%，二季度建筑钢材产量650.38万吨，同比上升21.2%。 从生产端来看，钢厂在有利润情况下，刺激钢厂产量有所增加。

3、市场成交一般 季节性特点明显

图2：2023-2025年建筑钢材贸易企业成交量情况（单位：吨）

2025上半年北方样本贸易商日均成交量2万吨，同比上升11.1% ，2025上半年全国样本贸易商日均成交量10.3万吨，同比下降13.4%；从成交量数据来看，北方表现相对南方略好，资源继续北上，但今年表现不明显。

4、库存偏低位置 周转速率提升

图3：山西市场建筑钢材厂内库存情况（单位：万吨）

2024上半年建筑钢材库存高点出现在3月中上旬，峰值为171万吨，2025年上半年库存高点出现在2月下旬，峰值为90万吨。目前厂内库存在46.55万吨，同比下降21.8%，相对往年来说，线材库存处于较低位置，螺纹钢整体库存水平和去年相当，使得螺线整体库存偏低。

四、2025下半年山西建筑钢材市场运行展望而

1、2025下半年山西建筑钢材市场运行核心观点

2025上半年山西市场螺纹钢出厂均价为3112元/吨水平，同比下降503元/吨，预期2025下半年省内螺纹钢出厂价格均值或在2950元/吨，价格重心下移，趋势或先抑后扬。

2、2025上半年山西固定资产投资增加

图4：山西省固定资产投资累计同比

2025年1-5月，山西省固定资产投资累计增速均值为6.98%，同比增长1.64%，需求韧性有所增强。

3、2025上半年地产需求未有改善

图5：山西房地产新开工和施工面积情况（单位：万平方米）

2025年1-5月份，山西房地产新开工面积446.9万平方米，而2024年1-5月份，山西房地产新开工面积598.1万平方米，新开工面积同比下降25.3%；2025年1-5月份，山西房地产施工面积19519.94万平方米，而2024年1-5月份，山西房地产施工面积20499.59万平方米，施工面积同比下降4.8%，新开工面积近年来连续下滑明显，地产端需求难有改善。

4、原料价格下移 钢厂成本支撑减弱

图6：铁矿石、焦炭价格指数走势图

2025上半年铁矿石价格指数下跌10.7%，焦炭价格指数下跌31.5%，原料端价格震荡下移，使得钢材成本支撑较弱，钢厂在维持低库运行下，成材价格不断下行。

5、预计2025下半年价格重心下移 趋势或先抑后扬

今年以来省内钢厂库存维持相对低位，尤其是盘线方面，相对往年下滑47.8%，钢厂出现边产边卖现象，一方面钢厂对库存指标的把控加强，另一方面在预期偏弱及尚有一定利润情况下，钢厂以出货为主，在价格上表现为上涨乏力，而下跌有一定空间，市场整体情绪面低迷，投机需求活跃度处于偏低状态。近期来看钢厂尚能维持一定利润，建筑钢材产量相对去年略高，而淡季需求较为一般，价格反弹乏力，而淡季过后需求逐步恢复，加上四季度采暖季供应减少偏多，宏观预期或能再次助推价格上移，因此预计2025下半年山西建筑钢材价格或先抑后扬，重心下移。

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