北京
巴克莱近期发布第三季度新兴市场展望报告，该机构指出全球投资者正在分散对美国的投资配置。大宗商品出口价格上涨为新兴市场带来积极影响，投资者重新将目光转向新兴市场资产。地缘政治扰动和全球经济增长放缓对新兴市场的冲击将有所减弱。美元自年初以来持续走弱的趋势，在4月2日后进一步加速，这一变化为新兴市场创造了有利环境。
美元走弱推动资金回流
美元疲软态势为新兴市场构成重要利好因素。投资者若在新兴市场出现分散美元资产配置的趋势，即便只是小幅调整，也会进一步削弱美元走势。对冲美元风险敞口的需求增长，可能导致更多资金流入新兴市场资产。这种资金流动模式的转变，正在改变全球投资格局。
外汇市场方面呈现复杂态势。近期油价上涨推动美元兑亚洲货币走强，但美元兑欧元仍维持疲软表现。对冲资金流成为直接驱动因素之一。巴克莱的模型显示，欧元兑美元对冲交易将持续进行，部分宏观经济情形可能令欧元兑美元汇率升至1.20或更高水平。当汇率到达1.20或更高时，追涨操作的收益风险比将显著下降。
新兴市场内部表现分化
亚洲地区的出口表现仍相对稳健。贸易政策变化对经济增长的影响尚未在数据中明确显现。亚洲地区政策制定者在通胀数据温和的情况下，对货币政策宽松采取更审慎态度具备充足空间。这种政策灵活性为该地区经济稳定提供了重要支撑。
中国市场展现出独特韧性特征。下半年中国消费仍具备较强韧性，二季度零售销售稳健、出口强劲及GDP数据良好。考虑到这些积极因素，增量财政政策可能在9月或10月出台。新兴市场本地和信用市场的前景将保持强劲，这一势头有望持续。信用市场年初至今获得良好收益，表现优于美国的投资级债券和高收益债券等其他资产类别。在全球宏观环境不确定性较高的背景下，这展现出较强的韧性特征。
本文源自：金融界
作者：观察君
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