日用玻璃龙头如今为何债务缠身？ST华鹏回复问询函：行业需求疲软、市场竞争加剧

作为国内日用玻璃行业的佼佼者，ST华鹏（SH603021，股价3.58元，市值11.45亿元）如今深陷债务危机和经营困境。

6月26日晚间，ST华鹏发布对上海证券交易所2024年年报问询函的回复公告，披露了公司在经营业绩、固定资产、债务等多方面的困境。

《每日经济新闻》记者注意到，在2025年初，ST华鹏曾自曝债务逾期的消息。相关数据显示，截至2024年底，ST华鹏累计逾期的与其他关联方有息债务本金约7.86亿元（截至2025年4月21日约7.91亿元），资产负债率高达97.47%。

ST华鹏在回复问询函时提到，面对当前的债务压力，公司将积极改善企业的经营情况，更专注于继续挖掘潜在的效益增长点，提升整体运营效率，努力实现业绩的增长，以增强自身的偿债能力。

玻璃主业艰难求生，毛利率提升难掩颓势

从业务范围来看，ST华鹏主营玻璃制造业务，包括玻璃瓶罐和器皿。2024年，公司玻璃制造业务毛利率为13.02%，同比提高5.49个百分点，主要得益于部分大宗物资采购价格下降以及公司内部管理加强，成品率有所提高。

然而，这一改善未能扭转公司整体亏损局面。

从生产销售模式来看，ST华鹏采用“以销定产”模式，由销售部门根据计划或订单下达生产计划，但玻璃窑炉的特殊性导致部分标准产品需适度备货。销售方面，玻璃瓶罐以直销为主，面向酒类、食品等生产企业；玻璃器皿则以经销为主，直销为辅。

ST华鹏在官网提到，公司连续多年荣登“中国轻工业日用玻璃行业十强企业”，公司拥有国内出色的瓶罐轻量化技术和高档特型瓶制造技术，为中粮、张裕、巧媳妇、鲁花等知名企业所用。

在问询函中，上交所要求ST华鹏补充披露公司玻璃制造业务生产、销售模式，并结合下游市场需求、公司业务开展情况，说明近年收入下滑、净利润连续亏损的原因，并就公司生产经营可能存在的不确定性因素充分提示风险。

在相关补充中，ST华鹏提到，公司2024年度收入4.12亿元，较2023年度下降1.31亿元，扣除各公司间内部销售，其中母公司及山东华鹏石岛玻璃制品有限公司（以下简称“石岛玻璃”）的收入较2023年度下降8861.42万元、安庆华鹏长江玻璃有限公司较2023年度下降1209.76万元、甘肃石岛玻璃有限公司较2023年度下降2676.29万元。

对于营收下降的原因，ST华鹏表示，主要受宏观环境影响，近几年整体市场消费水平下降，下游市场需求减少，甘肃石岛2023年窑炉进入大修期停产大修、本期石岛玻璃一车间窑炉3～8月大修，导致产量降低，收入下降。

“近几年受宏观市场环境影响，瓶罐产品葡萄酒瓶等、高端器皿产品水晶杯等产量减少，及产线窑炉等到使用周期进行大修等影响，产线产能利用率不足，单位产品折旧等制造费用成本较高，产品毛利贡献不足。”ST华鹏提到，加之公司相对固定的期间费用较高，借款产生的利息费用较高，及近三年的资产减值损失计提较高，整体影响公司近年来经营连续亏损。

《每日经济新闻》记者注意到，在对问询函回复时，ST华鹏多次提到行业需求疲软、市场竞争加剧的问题。

ST华鹏表示，日用玻璃行业中小企业众多，低端产品同质化竞争严重，价格战导致行业整体毛利率偏低。同时，塑料、不锈钢等材料在包装领域的替代效应增强，挤压了玻璃瓶罐的市场份额，从而影响公司盈利能力。

财务数据显示，2024年，ST华鹏实现营业收入4.12亿元，同比下降24.17%，较前期高点降幅超50%；对应的归母净利润亏损1.47亿元，自2021年起已连续四年亏损。

资产减值与高负债双压，公司面临多重风险

除了营收与盈利面临重大挑战，ST华鹏的债务问题，也让这家公司感到棘手。

在回复问询函时，ST华鹏提到，截至2024年底，ST华鹏资产负债率高达97.47%，债务风险极高，流动性紧张。公司银行短期借款达4.31亿元，累计逾期的与其他关联方有息债务本金约7.91亿元，对应截至2024年12月31日的债务利息、违约金等约0.86亿元。

从ST华鹏披露的累计债务逾期信息来看，ST华鹏和石岛玻璃的债权人包括济南舜腾弘投资合伙企业（有限合伙企业）、山东发展投资控股集团有限公司（以下简称“山发控股”）、山东省丝路投资发展有限公司、山东发展绿色融资租赁有限公司、山东海科控股有限公司。

《每日经济新闻》记者注意到，2025年的第一个交易日刚结束，ST华鹏就发布部分债务逾期的公告。公告显示，ST华鹏及子公司石岛玻璃由于现金流压力较大，无法清偿到期债务，导致公司及子公司出现未能按时履行部分债务偿还义务的情况。

在2025年1月份公告中，对于上述债务逾期可能产生的影响，ST华鹏称，由于部分债务逾期，公司可能会承担相应的违约金和滞纳金等额外财务成本。同时债务逾期事项会导致公司融资能力下降。公司存在因债务逾期面临诉讼、仲裁、履行担保责任、银行账户被冻结、资产被冻结等风险，可能对日常生产经营造成一定的影响。

在6月26日晚间的问询函回复中，ST华鹏表示，公司及控股股东海科控股已就债务事项向山发控股提起仲裁，要求对方支付14.05亿元款项、收购公司主要经营资产并剥离负债，该仲裁事项的结果存在较大不确定性，可能对公司产生重大影响。

对于债务问题，ST华鹏称，面对当前的债务压力，公司将积极改善企业的经营情况，更专注于继续挖掘潜在的效益增长点，提升整体运营效率，努力实现业绩的增长，以增强自身的偿债能力。

除了高负债，ST华鹏还面临着资产减值的压力。2024年年报显示，ST华鹏期末固定资产账面余额5.97亿元，主要包括房屋及建筑物1.58亿元、机器设备3.97亿元，累计计提减值准备4328.82万元。

在建工程同样面临困境。ST华鹏期末在建工程余额6.19亿元，主要包括器皿一车间改造项目2.01亿元、高档玻璃制品建设项目-辽宁华鹏广源玻璃有限公司项目1.15亿元，但上述在建项目近三年建设进度缓慢，仅2023年投入654.68万元，报告期内确认减值损失2903.43万元，期末累计计提减值准备1.51亿元。

此外，ST华鹏的应收账款，也面临坏账压力。公告显示，ST华鹏截至2024年底的应收账款期末账面余额2.23亿元，3年以上账龄应收账款1.04亿元，占比46.71%，且近三年长账龄应收账款占比逐年提升。