增值率597.96％！宝泰隆3亿元转让鸡西这家控股子公司，目标公司2024年营收为“0”

宝泰隆将控股子公司鸡西市宝泰隆投资有限公司55%股权全部转让 资料图

本报（chinatimes.net.cn）记者李佳佳 李未来 北京报道

近期，宝泰隆新材料股份有限公司（下称“宝泰隆”，601011.SH）宣布，将持有的控股子公司鸡西市宝泰隆投资有限公司（下称“鸡西投资公司”或“目标公司”）55%股权全部转让给黑龙江汇煜能源发展集团有限公司（下称“黑龙江汇煜公司”）。同时，作为附加条件，黑龙江汇煜公司在受让标的股权的同时应将公司对鸡西投资公司享有的债权一并受让。

据悉，本次股权转让交易价款为153,704,509.70元，债权转让交易价款为146,295,490.30元，前述两项交易价款合计为3亿元。据评估报告显示，鸡西投资公司净资产为3958.73万元，评估价值为27,630.27万元，增值额为23,671.54万元，增值率为597.96%。

截至2025年一季度末，黑龙江汇煜公司总资产为911,230,087元，净资产615,603,552元。很显然，上述3亿元交易价款对于黑龙江汇煜公司而言，无疑是一笔重大的投资。

6月25日，宝泰隆证券部工作人员对《华夏时报》记者表示，“卖这个价钱也是根据资产评估，根据它的定价去卖的，这个不是我们去定价或者人家定价，有专门的专业机构评估按照多少价去卖。”

目标公司营收为“0”

回溯鸡西投资公司发展历程，公司成立于2009年4月28日，由七台河宝泰隆煤化工股份有限公司（后更名为“宝泰隆新材料股份有限公司”）出资3000万元设立，控股比例为100%。

2021年11月15日，鸡西投资公司注册资本增至6000万元，此次增资中，宝泰隆追加300万元注册资本，新股东鸡西大汉煤炭销售有限公司出资2700万元。随之，两个股东的出资比例分别为55%和45%。2023年，新股东更名为“黑龙江汇煜能源发展集团有限公司”。

鸡西投资公司在鸡西区域经过十余年资源整合，目前拥有鸡西市宝泰隆投资有限公司恒山煤矿一座，并于2021年取得了采矿权证（年产45万吨）。另据此前《储量核实报告》，截至储量估算基准日2020年4月30日，矿区范围内保有资源储量为3498.59万吨，其中，1/3焦煤为2746.82万吨，焦煤751.77万吨。截至评估基准日，矿山处于基建阶段，未动用资源。

记者关注到，相关财务数据显示，2023年度、2024年度以及2025年1至4月，鸡西投资公司营业收入一直为“0”，公司的净利润分别为-395.31万元、-1379.77万元和-94.93万元。

宝泰隆提到，本次交易完成后，公司不再持有鸡西投资公司股权。本次交易不影响公司独立性，不会损害公司、股东特别是中小股东的利益。

根据资产评估报告披露，鸡西投资公司现着力组织矿产建设，主要产出主焦和1/3焦煤，销售给宝泰隆用于生产清洁能源材料，预计2027年初达产，具备可持续经营能力。

对此，上述工作人员表示，“这个公司卖了就跟我们没有关系了。”

利润连续亏损

公开资料显示，宝泰隆成立于2003年，2011年在上交所挂牌上市。公司是集清洁能源、煤基石油化工生产；石墨深加工、石墨烯及应用、针状焦及锂电原材料等新材料开发；石墨和煤炭开采及洗选；发电及供热民生服务于一体的大型股份制企业。

记者关注到，对于上述交易，宝泰隆方面指出，将有利于公司收回投资及往来款，优化公司的资源配置和产业布局，降低公司资产管理及运营成本，符合公司可持续发展目标。

不过，记者发现，近几年宝泰隆业绩欠佳，2023年起亏损尤为严重。2022—2024年，公司营业收入分别为37.73亿元、37.27亿元和12.91亿元，对应的归母净利润分别为1.52亿元、-15.36亿元和-4.64亿元。

2025年一季度，公司营收仅1.27亿元，同比大幅减少75.71%；公司归母净利润-6556.07万元，持续处于亏损状态。

对于营收下滑，宝泰隆解释称，主要原因是焦炉设备处于检修停产状态，焦炭没有产量，导致焦炭收入较上年同期减少3.65亿元，同时与焦炭相关联产品粗苯、甲醇、煤焦油受此影响，营业收入比上年同期分别减少1466万元、3250万元和2753万元。

实际上，2024年年报，公司就曾披露过了焦炉检修这一情况。对于焦炉情况，上述工作人员向记者透露，公司目前是检修状态。

谈到行业停产检修情况，卓创资讯焦炭分析师刘璐璐告诉《华夏时报》记者，焦炭生产企业停产情况不多，停产焦炉主要是明确要淘汰的焦化产能；焦化厂检修情况比较普遍，尤其是每年的5-7月份，钢材需求淡季是焦化厂检修比较集中的时间段，焦化厂检修主要暂停干熄设备，期间生产湿熄焦炭。

焦炭价格降至冰点

实际上，2024年年报，针对收入减少的原因，除了焦炉检修，宝泰隆同时还提到了市场价格波动影响。据去年年报数据，焦炭为公司最大的收入来源，达8.23亿元，毛利率却为-21.44%。

焦炭价格走势基本随炼焦煤价格变化，近几年，焦炭价格整体走低。2023年焦炭价格先降后涨，整体呈“V”型走势，2024—2025年焦炭价格整体呈下滑趋势。以山西准一干熄焦出厂价格为例，2023年全年均价2225元/吨，2024年均价1997元/吨，2025年（截至6月25日）均价1457元/吨。

“2025年焦煤、焦炭整体供应偏宽松，价格重心同比去年均有明显下行。”刘璐璐告诉记者，短期来看，目前焦煤、焦炭价格已经降至2017年以来最低，部分煤矿及焦化厂已经出现亏损，焦炭价格本轮降价后继续下行难度增加；从需求端及终端成交趋势看，7月份黑色产业链终端负反馈将开始，在煤焦供应充足情况下，焦煤、焦炭价格共振偏弱的可能性更大。

刘璐璐判断，下半年在传统用煤旺季及金九银十消费偏强预期下，预计焦炭价格呈缓慢爬坡趋势，走强转折点或在8月中旬。因为7月份终端钢材需求季节性偏弱，在双焦供应宽松情况下，焦炭价格维持低位偏弱运行为主；8—9月份需求端支撑趋强，焦炭价格有触底反弹机会，四季度煤价或有偏强表现，对焦炭价格形成支撑，但考虑煤炭供需偏宽松，粗钢产量压减等因素，预计焦炭持续上涨可能性不大，下半年高点可能在9月底或10月初。

责任编辑：李未来 主编：张豫宁