保本时代将去！理财产品如何避坑？记牢“三维筛选法”

随着新一轮存款利率下调，理财产品收益相对优势再次凸显，吸引了不少投资者关注。同时，投资者也直观感受到理财产品收益缩水、净值波动增加等压力，理财投资者应如何平衡风险与收益？行业如何突破同质化竞争？

西南财经大学信托与理财研究所所长、普益标准专业委员会主任翟立宏接受南都·湾财社专访，从行业挑战、投资者策略、信息披露规范到AI赋能，系统解析理财行业转型路径，为投资者提供客观实用的理财挑选方法。

翟立宏强调，面对当前“收益下滑”与“净值波动”的双重变局，投资者亟须重塑理财观念，在“收益预期”与“风险承受”之间实现动态均衡；同时，其为投资者面对琳琅满目的理财产品提供了“三维筛选法”。

西南财经大学信托与理财研究所所长、普益标准专业委员会主任翟立宏。

低利率下理财三重挑战： 收益下行、预期错配、优质资产稀缺

南都·湾财社：随着存款利率相继跌破1%，国内低利率时代渐行渐近，您认为这对国内理财行业的核心挑战是什么？具体体现在哪些方面？

翟立宏：当前理财行业正面临多重挑战，核心挑战之一是产品收益下行，吸引力减弱。在利率持续走低背景下，传统以债券、存款等为主要底层资产的理财产品收益空间面临显著压缩。据普益标准数据显示，2025年5月新发理财产品平均业绩比较基准已降至2.55%。

二是“预期错配”加剧产品设计难度。尽管市场利率整体下行，不少投资者对于“跑赢通胀”仍有强烈需求。客户群体中既有追求低波动的保守型，也有期望中高收益的进取型，这对理财机构提出极高的产品设计与风险管理要求。机构不仅要在流动性与收益之间找到平衡，还要兼顾合规与风险的双重约束，经营难度大幅提升。

三是高质量资产稀缺，资产配置难度上升。随着整体利率水平的持续下行和信用利差的不断收窄，理财机构在获取优质资产方面面临较大挑战，资产配置空间受到一定限制。

南都·湾财社：针对理财行业面临的多重挑战，您有何应对建议？

翟立宏：对于银行理财行业后续的发展，我们认为，理财机构首先要通过以客户为中心的财富规划与资产配置服务，强化专业陪伴和长期管理的理念，主动推动产品与服务体系的协同升级，提升客户的黏性、忠诚度和综合满意度。

其次，理财机构可加快固收+、多资产策略产品体系的建设，在“固收打底、权益增强”的框架下，通过量化择时、衍生品对冲等手段控制波动，实现收益与风险的动态平衡。此外，还可以通过强化其他类型资产配置，如另类资产中的REITs、ESG主题投资布局，增强产品差异化和吸引力。

最后，适当加强投资者教育与预期管理，通过持续的内容输出、风险提示和典型案例剖析，引导客户逐步建立理性收益预期与长期投资理念，以应对市场环境变化。

投资者需重塑理财观念 “三维度”筛选“心水”产品

南都·湾财社：除了收益缩水，在监管要求净值化转型下，理财产品被撕下“保本”标签，净值不再是一条只涨不跌的曲线；投资者直观感受到产品收益净值随底层资产价格波动，甚至可能会出现短期亏损。在此背景下，您认为投资者应如何平衡理财产品的收益性和安全性？

翟立宏：面对当前“收益下滑”与“净值波动”的双重变局，投资者亟须重塑理财观念，在“收益预期”与“风险承受”之间实现动态均衡。

首先，“风险承受”这一部分，在全面净值化背景下，投资者应正确认知到理财产品净值波动是市场化运行的正常现象，关键是要意识到其背后的根源是理财资金所投资的各类资产自身真实价值波动，并且要以长期化思维去审视这种波动，要正确认知短期市场波动不影响资产最终真实价值的回归。只有能够真正认知产品风险的投资者，才能准确衡量自身“风险承受”。

其次，“收益预期”方面，银行理财产品的投资以存款类、债券类等固收资产为主，这部分固收类资产的一大特征就是随着市场利率下滑，资产的票面收益会下降，总体来看银行理财产品收益下滑亦是必然。

基于前述，在正确审视产品风险和投资逻辑后，投资者应基于自身财务状况、长远投资目标和流动性需求，阶段性动态审视和调整自身“风险承受”范围，在风险可控的情况下以及结合资金市场和金融市场状况，调整收益预期，持续保持“收益预期”和“风险承受”的动态平衡。

南都·湾财社：当前理财产品数量众多，但面临一定同质化问题，您认为投资者该如何挑选适合自身的理财产品？

翟立宏：在当前产品琳琅满目的理财市场中，投资者在筛选产品时，核心目的是找到真正契合自身需求、具备综合竞争优势的产品。

一是多指标观察产品，从区间收益、兑付收益和兑付业绩达标率等综合视角观察产品收益获取能力，切勿仅关注短期、单一收益指标；同时还应该关注产品的风险指标，如产品回撤、波动性等，注重投资体验，做到多指标全面评测筛查出具有综合优势的产品。

二是多时点考察，包括市场平稳阶段和波动阶段，特别是市场波动行情，要密切关注风险是否在自身可承受范围，同时也应该对产品进行长期考察，是否能够穿越周期，做到长期稳健增值。

三是也是比较重要的一点，一定要在匹配自身投资需求的基础上去挑选产品，明确自身投资需求是养老储备还是闲钱管理抑或是稳健增值，然后观察产品的投资策略、资产配置情况等，将自身需求与产品管理目标相匹配，在适配的基础上去筛选产品。

发挥信披保护投资者权益等基础作用 强化产品信披渠道、标准和查询体验

南都·湾财社：5月，国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），拟对资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露行为进行规范。您认为当前理财产品在信息披露方面有哪些方面仍待规范的行为？对此有何建议？

翟立宏：在当前银行理财产品信息披露实践基础上，除《办法》中明确要求的重点规范外，理财产品信息披露渠道、披露标准，信息查询体验等方面也需进一步强化，以确保信息能够及时、准确、完整且便捷地传递至投资者手中，切实发挥信息披露在保护投资者权益、增强市场透明度与促进理财行业健康发展中的基础性作用。

一是披露渠道协同与时效性不足。目前存在的问题是部分管理人多渠道披露信息存有少量不一致的情况，同时管理人与其代销渠道信息披露也存在一定不一致和信息披露时间差，这增加了投资者信息获取难度。后续管理人与代销方信息同步方面，可建立统一信息同步接口，以实现及时、准确信息传递，同时在代销方面建议开发信息主动推送功能，便于披露信息有效触达投资者。

二是信息披露标准仍需进一步明确。就目前各产品的实际投资资产披露情况，不同机构披露情况不一。《办法》中要求理财产品分别列示投资穿透前和穿透后的资产种类、投资比例等信息，公募产品还需要分别列示投资穿透前和穿透后的前十项资产的具体名称、规模和比例等信息，但是对于资产分类标准的规则仍未作出明确规定。后续监管机构可给出资产分类标准，对于重点分类资产举例列示，便于投资者准确获取产品真实投资情况。

三是信息查询便捷性与体验待优化。结合普益标准在银行理财能力排名中对机构信息披露友好性的考察经验来看，部分机构官网信息披露入口隐蔽、层级深、检索功能弱，历史信息（净值报告、定期报告、临时公告等）查询不便，信息查询体验不佳。建议管理人和代销机构设置醒目的“产品信息披露”专区，提供清晰的披露信息模块分类与搜索功能，以便于投资者方便、快捷、完整查询所需信息。

AI助力“千人千面”服务 投资者需认识AI建议的辅助性质

南都·湾财社：随着以DeepSeek为代表的AI大模型快速发展，理财行业正积极探索如何借助AI技术实现高质量发展。您认为当前AI为理财行业带来了哪些新的机遇和挑战？

翟立宏：从积极面看，AI的快速发展可显著提升理财行业在多个关键环节的效率与能力。在投研端，理财机构可利用AI支持更精细的资产筛选和策略生成功能，强化信息处理与建模效率，提升对市场变化的响应速度。

在客户服务端，AI较强的交互能力、自然语言理解与可视化推荐工具，可助力机构优化服务连续性与触达效率，提升客户体验；此外，AI还有助于拓展“千人千面”服务的实现路径，通过借助AI的行为数据与深度学习模型，理财机构有望突破“标准推荐”的传统模式，构建更动态的客户画像，提升产品配置建议的个性化和定制化。

不过，AI在理财行业中的应用也面临一定挑战。一是其模型准确性高度依赖数据质量，若训练数据存在偏差或失真，易引发判断失误。二是AI缺乏情境感知与情绪识别能力，难以替代人工顾问在复杂决策中的综合判断。三是“黑箱”结构和解释性不足问题仍待解决，部分模型结构复杂、逻辑不透明，导致客户难以理解其来源，监管审查也存在一定困难。

南都·湾财社：当前已有第三方投资理财平台接入DeepSeek面向投资者提供基金股票分析、筛选和配置问答等，您对理财公司借助AI技术提升服务效率、优化客户体验有何建议？

翟立宏：理财机构在借助AI推动智能化转型过程中，可围绕服务优化、基础能力建设与客户沟通等方面，探索更为稳妥和可持续的发展路径。

一方面，在服务层面，理财机构可借助AI工具提升客户识别与匹配效率，在客户画像构建、需求挖掘和产品推荐等环节实现更高效的初步分析；同时结合人工顾问在策略解读、情感沟通与关系维护中的专业优势，弥补AI在理解深度与人文关怀方面的不足，增强服务的温度与信任度，进而提升整体客户体验与服务黏性。

另一方面，数据治理和模型管理是推动AI应用可持续发展的关键基础。理财机构可以逐步优化完善内部数据标准和质量控制体系，并注重所运用模型的可解释性和透明度，以便于在利用AI工具时，提高AI模型的稳定性和适应能力。

此外，随着AI服务在理财领域的广泛推广，如何向客户准确传递其定位和作用变得愈发重要。理财机构可以通过内容引导和风险提示，帮助客户清晰认识AI建议的辅助性质，避免其对AI服务产生过度依赖，从而促进更理性的投资决策。

统筹：任先博

执行统筹：刘兰兰

采写：南都·湾财社记者 黄顺威