陆挺：促进居民消费动能长期提升

陆挺 系野村中国首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

“以供给来拉动需求，苏超是一个很好的例子。”野村中国首席经济学家陆挺日前在接受上海证券报采访时这样说道。谈及近期大火的江苏省城市足球联赛（下称“苏超”），他兴致勃勃地表示，本周末他准备回到家乡南通海门，现场观战。

“我的老家海门难得能聚集两万人。除了拉动客流量，还有拉动基建的作用。原来的球场座位只能坐10000人，这两天海门的建筑业也迎来了新机会，加班加点再装10000个座位。”陆挺表示。

今年的政府工作报告将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为十大任务之首。陆挺表示，如果将苏超看做消费场景，这无疑给提振内需提供了新思路。与此同时，进一步完善社会保障体系，解决好收入分配问题，消费则有望成为国民经济稳定增长的重要支柱之一。

促进更稳定的居民消费动力

国家统计局数据显示，中国5月社会消费品零售总额同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点。5月消费增速创下2024年以来新高，消费品以旧换新政策是重要原因之一。鉴于零售表现强于预期，陆挺及研究团队此前上调了对2025年全年中国GDP增长的预测。

“今年上半年以旧换新政策对零售的提振力度非常显著，5月份家用电器类销售同比上涨了超过50%，这个数字还是很超预期的。”陆挺说道。但他也进一步提示称，以旧换新政策更多是在短期内提振商品消费。在通过以旧换新促进一段时间的消费后，通过更多的方式，让居民有更稳定消费的动力或是长久之计。

在他看来，更稳定的消费动力往往来自于财富、收入，以及创造消费的场景。从财富端来看，稳楼市、稳股市成为政策重点。当前居民最重要的财富依然是房地产，陆挺认为地产行业的债务出清，以及保交房问题的解决是关键所在。

从收入端来看，进一步完善社会保障和福利体系，解决好收入分配问题，能够让消费成为国民经济稳定增长的重要支柱。陆挺认为，医疗保障、社会保障、生育津贴等社会保障体系是支持消费增长的长期动能。

另外就是创造新的消费场景，以供给来拉动需求，“苏超是一个很好的例子。”“从这个角度来看，充分发挥一些地方的能动性，给大家创造好的氛围，是有必要，也是有空间的。”陆挺表示。

政策加码抵御外部因素扰动

展望下半年，陆挺认为，未来一两个月内，中国经济的运行状况将保持良好态势。这主要源自出口领域前期存量订单继续释放，以及以旧换新政策对零售业的积极影响。但在外部不确定性因素仍存的背景下，一方面，维持人民币汇率的稳健走势，将有效稳定市场预期；另一方面，更大力度的财政政策或有助于抵御外部扰动。

从产业基本面来看，当下中国经济的结构性转型，也在探索从地产到先进制造的动能转换。“最近几年我们的经济确实出现了一些比较积极的现象。这些积极的现象很大程度上来自于过去三四十年的红利累积，而非一朝一日形成的。”陆挺表示。

他举例道，近期中国创新药备受关注，年初时人工智能领域出现了DeepSeek的突破。此外，中国工业机器人近年来发展迅速，国产率超过60%，中国工业机器人2024年安装总量已超过世界其他国家总和。“这也是为什么中国制造业近些年飞速发展，出口表现强劲的重要原因之一。”

在陆挺看来，过去几十年全球化带来的正面影响、人才资源的累积、基础设施的投资、监管政策的推进，以及中国市场自身的庞大体量，共同促进了中国制造业的快速升级。