【银河非银张琦】行业周报丨科创板改革持续推进，三大国有行完成定增

【报告导读】

1. 本周A股日均成交1.22万亿，两融余额环比上涨0.24%。

2. 本周A股迎来2家公司上市，市场股权募资金额超4200亿。

3. 本周19只新基金发行，股基以指数基金为主。

核心观点

行情复盘：本周（6.16-6.20）证券板块表现较弱，单周下跌1.73%，跑输沪深300指数1.28个百分点；从板块比较来看，证券板块跑输14个一级行业，整体表现偏弱。个股方面，A股上市券商大部分出现下跌，平均跌幅2.10%。跌幅较大的有国联民生（-27.22%）、第一创业（-21.32%）、东方财富（-19.55%）、太平洋（-15.26%）和浙商证券（-14.83%）。

本周A股日均成交1.22万亿，两融余额环比上涨0.24% 本周（6.16-6.20）A股日均股票成交额为1.22万亿元，环比下跌11.47%，相对于年初下跌13.81%。在换手率方面，本周A股日均换手率为3.59，环比下跌0.44pct。在两融余额方面，本周A股日均两融余额为1.82万亿元，环比上涨0.24%,相对于年初下降2.26%；其中日均融资余额1.81万亿元，日均融券余额为119.07亿元。

本周A股迎来2家公司上市，市场股权募资金额超4200亿 本周（6.16-6.20），A股市场实现股权融资4250.91亿元。IPO方面，A股共有2家企业上市：华之杰（603400.SH）登录主板，募资规模4.97亿元，主承销商为中信建投证券；新恒汇（301678.SZ）登录创业板，募资规模7.67亿元，主承销商为方正承销保荐。 再融资方面，中国银行（601988.SH）、交通银行（601328.SH）、邮储银行（601658.SH）完成定向增发，分别募资1650亿元、1200亿元、1300亿元。恒帅股份（300969.SZ）、保利发展（600048.SH），分别募资3.27亿元和85亿元。

本周19只新基金发行，股基以指数基金为主 本周（6.16-6.20），市场共计19只新基金发行，其中股票类基金14只，债券类基金3只，混合基金1只，FOF基金1只。股票型基金中，11只被动指数型基金，3只增强指数型基金；债券类基金中，2只被动指数型债券基金，1只中长期纯债型基金；1只混合基金为偏股混合型基金；1只FOF基金为债券型FOF基金。

投资建议

我们认为，国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容预期进一步增强基本面改善预期。

风险提示

宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2025年6月25日发布的研究报告《【银河非银】行业周报_证券行业_科创板改革持续推进，三大国有行完成定增》

分析师：张琦

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

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转自：中国银河证券研究