广汇能源欲转手合金投资，孙广信的资本版图“风雨飘摇”？

广汇能源打算卖出手下的“壳公司”了。

6月24日，合金投资发布公告称，控股股东广汇能源正在筹划转让其所持有的公司20.74%股权，可能导致公司的控制权变更。

回溯历史，广汇能源于2022年花费了约40%左右的溢价入主合金投资。根据新疆证监局发布的《行政处罚决定书〔2023〕5号》内容，彼时广汇能源有意推动参股公司信汇峡借壳合金投资上市。

不过，直到现在广汇能源“甩手”在即，合金投资的“被借壳”事宜也没有进一步进展。目前，合金投资仍是一家市值20余亿元、总资产超5亿元的“壳公司”。

值得一提的是，广汇能源可谓是“新疆富豪”孙广信麾下“广汇系”的核心资产。就在2024年，广汇汽车就已经实现面值退市，而倘若此次成功卖出合金投资，那么“广汇系”的上市版图将进一步缩减。

广汇能源卖“壳公司”

6月24日，合金投资发布《关于筹划控制权变更暨停牌的公告》，控股股东广汇能源正在筹划转让其所持有的公司20.74%股权，可能导致公司的控制权变更。

公告显示，本次广汇能源的交易对手方为九洲恒昌物流股份有限公司（后称“九洲恒昌”），具体实施方案尚待进一步沟通确定。

据悉，九洲恒昌主要从事多式联运、专属化车队运营、廊道运输、铁路场站服务等多种业务，公司与广汇能源的注册地位均于新疆。

九洲恒昌官网显示，目前公司资产总额近40亿元，年营收超过35亿元，且已启动A股上市的进程，普洛斯、特变电工已完成投资入股。

作为交易标的合金投资则与九洲恒昌有着一定的业务协同，据悉，合金投资主营从事镍基合金材料的生产与销售以及新能源重卡运输业务。2025年一季度，公司实现营业收入8683.13万元，同比增长93.77%，净利润同比增长27.82%至170.1万元。

值得注意的是，合金投资还是一家“壳属性”突出的公司。到一季度末，公司总资产仅略超5亿元，截至6月23日收盘，公司总市值录得23.68亿元。

据了解，广汇能源是在2022年进入合金投资。当时，公司向通海投资受让7702万股获得20%合金投资股权。

2022年6月15日合金投资公告显示，公司股份转让单价约为9.7439元/股，转让总价款为7.5亿元左右。按照公告日收盘价6.85元/股计算来看，为实现入主合金投资，广汇能源花费了约40%左右的溢价。

那么，当初广汇能源花费高价“买壳”合金投资的背后，或藏有何种谋划？

彼时，合金投资表示，广汇能源在未来12个月内存在其他对合金投资或其子公司已有资产和业务进行出售、合并、与他人合资或合作的计划，或上市公司拟重大资产购买或置换资产的重组计划。

而根据新疆证监局于2023年10月16日披露的《行政处罚决定书〔2023〕5号》，2022年1月，广汇能源参股公司信汇峡股东代表开始洽谈信汇峡上市计划，并于2022年5月提出借壳上市方案。

此后，经广汇能源实控人决策，最终确定借壳合金投资用于信汇峡借壳事宜。2022年5月30日，广汇能源进一步确定由自己为收购方收购合金投资后进行资产注入。

不过，在广汇能源顺利“拿下”合金投资后，有关信汇峡借壳上市的进一步进展音讯渐息。直到现如今合金投资“易主”在即，这家壳公司也未能被注入其余新资产。

“风雨飘摇”的广汇系

资料显示，“广汇系”由掌舵人孙广信坐镇，鼎盛时期拥有包括合金投资、广汇能源、广汇物流、广汇汽车四家A股上市公司，以及港股上市公司广汇宝信。

而如果广汇能源后续顺利将合金投资卖掉，那么预示着“广汇系”的上市平台或将再度减少。

回溯历史，广汇汽车已经于2024年退市。根据公司于当年7月21日的发布公告称，因其股价在2024年6月20日至2024年7月17日期间连续20个交易日收盘价均低于1元，公司股票及可转换公司债券已经触及终止上市条件。

据悉，广汇汽车为汽车经销商，总市值仍有接近65亿元。不过，公司总股本高达83亿股，而在A股不允许缩股的情况下，迟迟无法站上1元大关的公司最终只得面值退市。

有意思的是，在广汇汽车退市危机之下，或为了提振股价，“广汇系”曾有意将公司转让。

2024年7月10日，广汇汽车公告称，广汇集团正在与金正科技筹划公司股权转让事宜，交易可能触发公司控制权的变更。

随后，广汇集团又和金正科技签署协议，在2024年12月19日后，广汇集团将持有的广汇汽车24.5%股份，即20.3亿股转让给金正科技。广汇汽车表示，如最终根据框架协议签署正式协议并完成交割，公司控制权将发生变更。

不过，根据企查查显示，截至发稿，广汇汽车的控股股东仍是广汇集团，实控人依然是孙广信。

而除了退市之外，广汇汽车自身也有不少麻烦。2025年2月，全资子公司广汇汽车服务有限责任公司发行的“24广汇汽车PPN001”未能按期足额偿付回售本金及利息，构成违约，违约涉及违约金额达10.78亿元。

值得一提的是，“广汇系”麾下的广汇物流也因财务造假而被ST。据悉，之前公司曾通过伪造交付资料等方式提前确认房地产业务收入，虚增收入、成本和利润，导致其2022年报、2023年半年度报告存在虚假记载。

具体来看，广汇物流在2022年虚增营业收入28.94亿元，占当期披露营业收入的57.65%；虚增利润总额6.22亿元，占当期披露利润总额的78.52%。2023年半年度，公司再虚增营业收入2.65亿元，占当期披露营业收入的19.23%；虚增利润总额5559.78万元，占当期披露利润总额的15.98%。

再纵览“广汇系”剩余的上市公司可以发现，拥有较高分红率的广汇能源最终还是孙广信手中最具质量的资产。但是，在天然气价格低迷的情况下，2025年一季度公司取得营收89.02亿元，同比下降11.34%，归母净利润6.94亿元，同比下降14.07%。

孙广信的沉浮史

孙广信可谓是新疆商界的传奇。

资料显示，孙广信祖籍是山东平度人，1962年出生在乌鲁木齐，上世纪八十年代末开始经商，创办了广汇工贸有限责任公司，即现有“广汇系”的起点。

此后数年，孙广信又连续在乌鲁木齐收购了近40家濒临破产的国企，拓展诸如餐饮及娱乐生意。并且，其还进军油气领域并涉足房地产，到九十年代后期，广汇集团已成为新疆规模最大的房地产开发企业。

拥有了充分的产业积累后，孙广信开始尝试与资本市场产生联系。2000年，“广汇系”正式落子A股，广汇能源前身广汇股份在上交所完成亮相。

随着时间的推移，资本认知越发充实的孙广信开始扩充“广汇系”疆域，而广汇物流和广汇汽车借壳上市、收购港股上市公司宝信汽车、入主合金投资皆是其出名的杰作。

与此同时，“广汇系”的持续进阶也推动孙广信个人财富不断抬升。2002年时，孙广信以6亿美元身家成为《福布斯》中国富豪榜第三名；十多年后的2018年，胡润百富榜统计其财富达到460亿元的历史峰值。

不过，孙广信财富的转折点也是从2018年左右开始。

自那以后，在“扩张后遗症”以及信能源汽车时代的影响下，身为汽车经销商更是“广汇系”核心之一的广汇汽车业绩开始触顶回落，其长期跌跌不休的股价也对冲了广汇能源为孙广信带来的财富增值。

并且，同一时期内房地产市场的持续回落，也使得令“广汇系”发家生意之一的地产生意不断承压。

最终，导致孙广信却迎来了财富缩水。2024年胡润百富榜显示，截至当年8月30日，其财富值录得280亿元，排行第168位，下降了九位。

值得注意的是，当前孙广信的手头也似乎并不宽裕。据企查查，在2025年，这位“新疆富豪”多次将广汇集团的股权出质，质权人包括新疆银行、光大银行乌鲁木齐分行。

在此背景下，此次若出售计划顺利实施，也将为孙广信带来更多筹码。