香港郑氏家族千亿赌局

郑家纯代表的郑氏家族与李嘉诚家族、李兆基家族、郭得胜家族并称“香港四大家族”。2023年，郑家纯家族以1300亿元人民币财富位居胡润全球富豪榜第85位。

香港中环交易广场的电子屏上，新世界发展（00017.HK）股价在4.28至4.69港元间剧烈震荡。6月初，这家香港老牌地产企业宣布将递延支付四笔永续债的利息，涉及本金总额34亿美元（约265亿港元）。
市场反应迅速而残酷——股价单日暴跌7.52%。
在股价波动的背后，一场关乎企业命运的豪赌正在进行：新世界发展正在与时间赛跑，力争在6月底前完成875亿港元（112亿美元）的贷款再融资协议。截至5月30日，已有超过20家银行提交了书面承诺，覆盖再融资总额的60%。
这场豪赌的掌舵人，是77岁的香港第三大富豪郑家纯博士。
千亿债务围城，最后七天的救赎
新世界发展的财务困境并非一朝一夕形成。截至2024年12月底，公司负债总额高达2109亿港元。
危机在2025年6月达到高潮。公司宣布递延分派四笔永续证券的利息，涉及金额高达19亿港元。
“新世界面临着在6月底前完成再融资协议的压力，现有贷款的一项契约豁免即将到期。”一位知情人士在5月底透露。时间成为最稀缺的资源。
银行界的反应呈现两极分化。一方面，中国银行、汇丰控股、渣打银行、东亚银行、富邦银行、恒生银行、法国工商信贷银行，以及其他几家金融机构等超过20家金融机构已经完成内部审批，总计承诺授信额度超过200亿港元。
另一方面，新世界邀请了50多家现有的银行贷款机构参与交易，仍有不少银行在观望。
为争取更多资金支持，新世界甚至押上了皇冠上的明珠——尖沙咀Victoria Dockside（维港文化汇）。这座由K11集团打造的全球知名商业地标，如今成为一笔3年期、最高达156亿港元贷款的抵押品。

豪门权杖，从珠宝大王到地产大亨
郑家纯代表的郑氏家族与李嘉诚家族、李兆基家族、郭得胜家族并称“香港四大家族”。2023年，郑家纯家族以1300亿元人民币财富位居胡润全球富豪榜第85位。
家族产业的根基可追溯至郑家纯的父亲郑裕彤。这位被称为“彤叔”的商业奇才于1938年进入未来岳父周至元的周大福珠宝金行工作，1956年继承了周大福，并首创“四条九足金”（足金成色达999.9）。
1970年，郑裕彤创立新世界发展。1972年，公司以1.3亿港元购入九龙尖沙咀“蓝烟囱”旧址（现为Victoria Dockside部分区域），同年上市。这块地皮的收购，成为新世界地产帝国的起点。
郑家纯1971年从加拿大西安大略大学获得工商管理硕士学位后，于次年加入新世界发展出任董事，1973年成为执行董事，是当时香港上市公司中最年轻的执行董事之一。
2012年2月，郑裕彤退位，郑家纯正式接任新世界发展董事会主席。
如今，郑氏家族已发展成总资产超1000亿美元的企业帝国，业务遍及全球30多个国家。旗下核心资产包括两家香港上市公司：新世界发展和周大福珠宝，以及新创建集团有限公司等多元化产业。
内地情结，四十年的长期赌注
与许多香港商人不同，郑家纯家族对内地市场的投入堪称“豪赌”。自1984年投资广州中国大酒店以来，家族在内地投资已累计达数千亿元人民币，成为内地最大的外商投资企业之一。
“中国的改革一定会向前走，不可能倒退，可以在这个时候向祖国投资，一定是最好的机会。”郑家纯在2023年的一次罕见电视访谈中如此表达他对中国经济的信心。这番言论揭示了家族商业战略背后的长期主义哲学。
郑家纯最引以为傲的项目之一，是香港会议展览中心二期工程。1994年，当许多地产商因工程难度大、利润薄而退缩时，郑家纯和父亲毅然接下这个香港回归庆典场地的建设项目。
经过三年夜以继日的施工，终于在1997年限期前完工，确保了政权交接仪式如期举行。
在商业决策上，郑家纯常展现出超越短期利益的家国情怀。1993年，新世界开始投资北京崇文门旧城改造项目，到2007年才完成大部分地块开发，且至今仍未收回成本。
但郑家纯认为：“这笔投资仍然非常有意义，可以提升周边居民生活水平。”
2019年《粤港澳大湾区规划纲要》发布后，郑家纯将新世界总部从香港迁至广州。截至目前，仅在大湾区的累计投资已超2000亿元，充分显示出家族对内地市场的坚定信心。

杠杆之痛，激进扩张的代价
新世界当前面临的流动性危机，很大程度上源于过去数年的高杠杆扩张策略。
2012年，郑家纯通过私人投资公司Knight Dragon，斥资4.5亿英镑（约54.7亿港元）取得伦敦格林威治半岛项目60%权益。这个斥资84亿英镑（约927亿港元）的发展项目，是伦敦最大的单一开发项目。
2013年，郑家纯再斥资23.2亿港元增持该项目至全资拥有。如此大手笔的海外扩张，需要巨额资金支持。
在商业地产领域，新世界同样雄心勃勃。除了香港Victoria Dockside，在内地也打造了广州周大福金融中心（东塔）、天津周大福金融中心等超高层地标。这些项目虽提升了品牌影响力，但也沉淀了大量资金。
2025年5月底，新世界发展在公告中披露了销售数据：财年至今整体合约销售约248亿港元，占全年销售目标逾95%。内地业务表现尤其亮眼，2025年1至5月合约销售达64.5亿元人民币，为去年同期的1.86倍。
然而在债务压力面前，这些销售业绩仍显杯水车薪。市场人士指出，高杠杆模式在房地产上升周期可放大收益，但在下行周期则成为致命负担。
传承变局，家族生意的十字路口
随着郑家纯年事渐高，家族传承问题日益凸显。这位77岁的商业领袖对接班人有着清晰的标准：
“一、对做生意要感兴趣；二、要对家族生意热忱，要大公无私；三、最关键要德才兼备。”
但郑家纯的思维并不拘泥于传统。他提出一个开放方案：“不一定非要找接班人，可以让家族成员负责个别范围的生意，如果没有合适的甚至可以对外招聘，最终去留由股东会决定。”
这种开放态度在华人商业家族中实属罕见。郑家纯的长子郑志刚已被视为接班人，目前担任新世界发展行政总裁，主导了K11艺术购物中心的创新模式。女儿郑志雯则掌管新世界酒店业务。
在资本运作方面，郑家纯一直主张借助资本市场力量推动家族企业现代化。2008-2009年期间，他曾说服原本不愿上市的郑裕彤，最终促成周大福珠宝于2011年12月登陆港交所。
面对当前挑战，郑家纯表示：“会考虑在合适的时间、合适的环境下将公司旗下业务板块分拆上市，受到公众监管。”这一策略可能成为新世界缓解债务压力的出路。
傍晚时分，站在尖沙咀Victoria Dockside的观景台，维港两岸华灯初上。这座被抵押换取156亿港元贷款的建筑群，是郑家纯商业版图的象征。
而此刻，新世界发展的命运天平正在银行会议室里被重新校准。
6月30日的最后期限步步逼近，875亿港元的再融资协议能否如期达成，将决定这个香港商业帝国能否跨越债务深渊。
无论结果如何，郑家纯家族四十年来“重仓中国”的豪赌，已在香港与内地经济融合的历史中刻下深刻印记。