山东
2025上半年，中国顺丁橡胶产能再度增长，产量同环比增幅放大，顺丁橡胶市场价格高开低走，价格重心自年初震荡走弱。
2025下半年预期，国内顺丁橡胶仍有新增产能规划，低顺顺丁橡胶将成为新增产能的主力产品线，在此影响下，顺丁橡胶产品的细分市场格局将面临进一步的调整。
图1 2021-2025年中国顺丁橡胶供应变化趋势图
数据来源：隆众资讯
前文中曾陈述，2025上半年中国顺丁橡胶供应规模再迈上一个新的台阶，突破200万吨/年关口。
从工艺分析，近年顺丁橡胶新增产能工艺趋向多为镍系顺丁橡胶/钕系（稀土系）顺丁橡胶项目和低顺（锂系）顺丁橡胶/溶聚丁苯橡胶项目的混产为主，此外，从竞争的角度上国内顺丁橡胶行业中传统的镍系产品同化竞争加剧后，也迫使行业向稀土顺丁橡胶产品、低顺顺丁橡胶产品的发展过度。
至2025上半年，国内目前主要的低顺式顺丁橡胶装置如上表中所示。就整个供应情况来看，目前国内供给能力最大的为高桥石化（10万吨/年低顺顺丁/溶聚丁苯橡胶）产能项目，该项目低顺胶产品产出资源稳定，现货市场流通范围广，该品种价格也是国内现货流通的价格标杆。
图2 2023-2025年月度顺丁橡胶供需差与价格趋势对比图（单位：元/吨，万吨）
数据来源：隆众资讯
2025上半年，中国低顺顺丁橡胶价格表现下挫趋势，年初价格受原料上涨、需求刺激的共振因素，低顺胶价逐步上行，2季度后原料价格下行，其价格走势基本同于高顺顺丁橡胶价格趋势。但因目前国内低顺顺丁橡胶多保持着合约为主的趋势，实际市场环节的流通资源并不多，价格波动频次亦明显弱于高顺顺丁橡胶。
从消费环节看，我国顺丁橡胶主要用于轮胎、鞋材以及其他橡胶制品行业，而约12%的消费量用于塑料改性行业，塑改行业即为：在高抗冲聚苯乙烯(HIPS)和ABS树脂的生产中改性用量，单纯从塑改级别顺丁橡胶产品细分而言，目前多数应用在HIPS领域，约7成附近，另外的体量应用在本体法ABS领域。近年来，需求端日益精进发展，HIPS和本体法ABS产能亦处于扩张趋势之中，带动对低顺顺丁橡胶产品的消费，也使得国内部分工厂对未来的投资意向转向该品种。
据隆众资讯数据统计，2025-2029年仍有多套低顺顺丁橡胶与溶聚丁苯橡胶的混产装置计划新投建。2025下半年，吉林石化预计新增5万吨/年低顺顺丁橡胶产能，该项目主要配套其下游本体法ABS（乳液法混产 60万吨/年）项目；另外中哲集团与宁波北仑区政府签署了20万吨/年高端新材料项目的合作协议中也有低顺顺丁橡胶的产能新增计划，预期将在2026年初投产。
在产能持续扩张、产品不断发展的趋势之下，国产低顺顺丁橡胶产品自给率有望继续提升，迭代部分进口产品。尤其2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划编制的谋划之年，上半年顺丁橡胶面临的结构性矛盾明显，在新材料产业迎来技术升级与绿色转型的关键窗口期，高性能、高附加值的顺丁橡胶产品设计、开发等工作愈发成为重中之重，届时我国顺丁橡胶行业结构性优化继续展开，且低顺顺丁橡胶的差异化发展优势亦更加明显。
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