估值超百亿！上海这家半导体独角兽“沐曦”正在冲刺IPO

6月23日，中国证监会网站显示，沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称“沐曦”）首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告，这意味着公司IPO进程再进一步。

据公开资料，沐曦2020年成立于上海张江，主要为异构计算提供全栈GPU芯片及解决方案，可广泛应用于智算、智慧城市、云计算、自动驾驶、数字孪生、元宇宙等前沿领域，为数字经济发展提供算力支撑。

截至目前，沐曦已经获得国家级高新技术企业、上海市专精特新“小巨人”等认定，2024年入选科创独角兽百强榜，同时在2024年胡润全球独角兽榜中，公司的估值为100亿元。

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团队主要来自AMD

2024年营收突破10亿元

沐曦的创始人陈维良，1999年本科毕业于电子科技大学微电子科学与工程专业，2002年获清华大学微电子学研究所硕士学位。在创办沐曦之前，陈维良在集成电路领域拥有20余年的工作经历，曾长期就职于AMD，担任AMD全球GPGPU设计总负责人，负责全球通用计算GPU产品线的整体设计与管理。

“集成电路产业本身的产业链长、周期长，国内的集成电路产业还存在很多的薄弱点，其中高性能的GPU就是其中之一。”根据陈维良此前接受媒体采访时回忆，“当你发现底层硬科技供应链不安全的时候，其实所有建立在底层硬科技之上的应用级的繁荣都是不稳固的。”有了这样的一个判断，就更坚定了他创立沐曦的决心。

在陈维良看来，目前国内的集成电路产业链也逐渐地趋于完善，资金支持的日益充足和市场成熟度的提高，给了国内集成电路行业新的机遇，但是人才储备的问题依然是全行业所面临的问题。因此，意识到这个问题的陈维良，在沐曦的初创团队中，汇集了国内唯一一支拥有十几年高性能GPU设计及量产经验的完整团队。

据公开资料，沐曦的创始团队中多人来自AMD，沐曦创始人陈维良曾任AMD全球GPGPU设计总负责人；联合创始人、CTO兼首席硬件架构师彭莉是AMD全球首位华人女科学家（Fellow），曾任AMD首席架构师，拥有15年高性能GPU设计经验；联合创始人兼软件CTO杨建博士是AMD大中华地区第一位科学家（Fellow），历任AMD、海思等首席架构师，拥有20年大规模芯片及GPU软硬件设计经验。

核心成员平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验，曾主导过十多款世界主流高性能GPU产品研发及量产，包括GPU架构定义、GPU IP设计、GPU SoC设计及GPU系统解决方案的量产交付全流程。

而在产品方面，沐曦采用业界最先进的5nm工艺技术，专注研发全兼容CUDA及ROCm生态的国产高性能GPU芯片，满足HPC、数据中心及AI等方面的计算需求。致力于研发生产拥有自主知识产权的、安全可靠的高性能GPU芯片，服务数据中心、云游戏、人工智能等需要高算力的诸多重要领域，填补国内高性能GPU芯片自主可控的空白。

2023年6月，沐曦官宣AI训练GPU MXC500完成芯片功能测试，MXMACA 2.0计算平台基础测试完成，意味着公司首款AI训练芯片MXC500成功点亮。该芯片采用7nm制程，GPGPU架构，可兼容CUDA，目标对标英伟达A100/A800芯片；2024年6月，沐曦曦云C系列千卡集群支撑北京智源研究院完成千亿参数MoE大模型预训练。

据介绍，2024年，沐曦已在国内交付九大算力集群，实现商业化运营，全年布局算力集群总规模超过万卡。

目前，沐曦打造的全栈GPU芯片产品涵盖用于智算推理的曦思®N系列GPU产品；用于通用计算的曦云®C系列GPU产品；以及用于图形渲染的曦彩®G系列GPU产品，满足“高能效”和“高通用性”的算力需求。其中，沐曦产品均采用完全自主研发的GPU IP，拥有完全自主知识产权的指令集和架构，配以兼容主流GPU生态的完整软件栈（MXMACA®），具备高能效和高通用性的天然优势，能够为客户构建软硬件一体的全面生态解决方案。

在营收层面，根据2025年2月20日，杭州余杭景仓尧光科技合伙企业（有限合伙）发布的《沐曦集成电路（上海）股份有限公司 2.2960 万股股份（占总股本的 0.2675%）》公告显示，沐曦 2023年营收1.07亿元，亏损 8.46 亿元；2024年营收12.55亿元，亏损5亿元。

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已融资超20亿元

与多家上市公司开展合作

沐曦自成立以来就受到了来自资本的热捧。据企查查数据，沐曦成立至今，公司已完成从天使轮到B轮的5轮融资，融资金额超20亿元。在公司的投资者名单中，包括：国调基金、中网投、上海科创基金、浦东创投集团、经纬中国、和利资本、红杉中国等。

2020年11月26日，沐曦完成了规模约亿元的天使轮融资，投资方包括和利资本及泰达科投；

2021年8月25日，公司完成A轮融资，融资规模10亿元，投资方汇集了包括中国互联网投资基金、国调基金、光速光合、复星锐正及红杉中国在内的13家机构；

2022年7月5日，公司又完成了Pre-B轮融资，融资规模同样10亿元，本轮融资由央视融媒体产业投资基金（有限合伙）和混沌投资领投，中国互联网投资基金、和暄资本等10家公司跟投。

经纬中国作为投资方曾表示：“沐曦核心团队具有全球稀缺的高性能GPU、GPGPU芯片研发经验及能力，其过去主导研发的GPGPU产品已在性能上达到国际顶尖水平并成功落地多个应用。期待沐曦团队尽早交付全球领先的高性能GPU、GPGPU产品，为国内半导体产业的核心技术突破贡献出自己的力量。”

在沐曦的合作伙伴名单中，同样不缺乏上市公司坐镇其中。超讯通信是“沐曦”品牌GPU产品特定行业的总代理商，2025年公司预计将完成1万颗GPU产品的进货业绩目标；优刻得和沐曦达成合作，双方共同推进高性能GPU芯片在云计算和智慧城市等多种场景的应用；中国联通旗下分支机构上海联通与沐曦集成签约建立长期战略合作关系，在信创产业、算力中心、算力网络、云平台算力建设、数字化应用等领域开展合作；科华数据旗下科华云集团与沐曦集成合作打造绿色数据中心。

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国内GPU第一股，究竟花落谁家

值得一提的是，此番沐曦完成IPO上市辅导工作，在IPO之路上获得了进展。与此同时，国内多家身处GPU赛道的企业也正在密集冲刺上市，究竟谁能最终成为GPU第一股，一直是市场关注的焦点问题。

公开资料显示，2024年8月，燧原科技在上海证监局办理上市辅导备案，由中金公司辅导；2024年9月，壁仞科技在上海证监局办理IPO辅导备案登记，辅导券商为国泰海通；6月19日，摩尔线程已经率先完成了上市辅导。

从进程来看，摩尔线程和沐曦两家的其中一家，有望成为最快登陆资本市场的GPU公司。市场分析指出，芯片研发需要大量资金，且现在市场需求迅速扩容，这些企业在资本市场也有更多的故事可以讲。再叠加英伟达进入国内后算力受限，所以过往和英伟达比较的问题也对企业采购不会有更多影响，多种因素叠加下，构成了这些公司纷纷启动上市的背景。

而从估值水平来看，2024年胡润全球独角兽榜中，摩尔线程以255亿元估值列第261位。燧原科技、壁仞科技、沐曦分别以160亿元、155亿元、100亿元估值名列第482位、第495位和第846位。

产品方面，摩尔线程此前曾推出MUSA统一GPU架构，类似英伟达拥有CUDA，因产品结构与英伟达颇有相似度，摩尔线程有“国产英伟达”之称；沐曦旗下有用于智算推理的曦思N系列GPU、用于通用计算的曦云C系列GPU和用于图形渲染的曦彩G系列GPU；燧原科技较聚焦云端训练；壁仞科技2022年则曾推出GPU产品BR100和BR104，其中BR104对标英伟达2020年推出的A100。

事实上，这四家企业当前都面临着巨大的市场机会。机构数据显示，去年中国数据中心加速卡市场中，34.6%已是国产算力，该机构预计今年上半年这个比例可能会超40%，未来国产算力还可能成为主流。

此外，近年来，国内GPU市场正处于快速增长阶段。机构统计，2023年中国GPU市场规模为807亿元，较上年增长32.78%。随着人工智能和超级运算技术的不断进步，GPU作为这些技术的核心组件，需求持续飙升。2024年中国AI芯片市场规模将增长至1412亿元，其中，GPU市场规模将增至1073亿元。

沐曦CTO杨建此前接受媒体采访时曾表示，全球算力底座正在发生变化，目前全球98%大模型训练的算力基座还是英伟达，但随着海外芯片算力限制带来的难题逼近，全球算力路径将逐渐演变为两条并行路线，海内外路径有所不同。到今年年底，国内可能会有部分预训练转入非英伟达的卡，从今年开始，业内也会逐渐看到国产芯片在推理场景的机会。

市场分析指出，国产GPU公司集中上市是行业发展的必然趋势，优秀的国产芯片公司通常具备较强的产业链整合能力，它们能够与上下游企业建立紧密的合作关系，这种整合能力有助于公司降低成本、提高效率并增强市场竞争力，因此接下来要比的就是谁家的产品在竞争白热化的市场状况下抢先打入供应链。

换言之，谁能够率先上市，就能够在其中获得更好的先发优势，因此，除了目前已经官宣IPO的半导体企业，接下来预计还将有更多企业将对外公布其IPO的消息。