熊园：下半年政策有4大节点

熊园朱慧（熊园 系国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）

近半月，中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，陆家嘴论坛召开。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2025.6.9-6.22）跟踪。

核心观点：

总体看，近半月政策延续聚焦稳增长、扩内需，具体有6大焦点，包括6.9-10中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，6.17总书记出席第二节中国-中亚峰会并作主旨发言，6.18陆家嘴论坛开幕（“一行一会一局”均出席并发布金融政策），6.13国常会再提“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，6.15总书记《求是》发文聚焦谋划“十五五”规划，官方表态后续“国补”还有1380亿元中央资金将在三、四季度分批有序下达。其他可关注：广州全面取消限购限售限价，中办、国办发文推进深圳综合改革试点深化改革、保障和改善民生一揽子政策。倾向于认为：基于最新经济走势，仍需政策加紧发力、不宜“等到花儿枯萎了再浇水”；往后看，下半年我国政策有4大关键节点：1）美国与中国、与欧盟的关税谈判进展：紧盯7月9日、8月12日两个暂缓期窗口；2）7月国常会和各部门会议：重点关注对当前经济形势定调，后续将部署更多细节；3）年中政治局会议：按惯例7月底召开，重点关注对经济形势和下半年政策的定调；4）可能召开的中央全会：过往多在10月召开，主题应是审议“十五五”规划编制建议，将大体确定“十五五”时期主要规划目标、政策制定原则及大体举措。此外，继续紧盯出口、地产等数据走势。

1、总体看，近半月政策延续聚焦稳增长、扩内需，具体有6大焦点：

>一、6.9-10中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，聚焦关税和稀土，本次会议后中美关税水平保持现状，但随着7.9（对全球）和8.12（对中国）两个暂缓期结束，继续紧盯后续美国与中国、欧盟等关税谈判。

>二、6.17总书记出席第二节中国-中亚峰会并作主旨发言，继4月东南亚之行、5月访问俄罗斯，6月来到中亚，也是今年以来第三次元首出访聚焦周边，此次峰会聚焦共建“一带一路”、人员往来便利化、绿色矿产、贸易畅通等领域。

>三、6.18陆家嘴论坛开幕，“一行一会一局”一把手出席开幕式并发表主题演讲，其中，央行将在上海实施8项金融开放政策，金监总局聚焦支持上海金融开放，证监会聚焦推动资本市场对外开放以及支持全面创新，包括推出设置科创成长层、支持优质未盈利创新企业上市等。

>四、6.13国常会再提“更大力度推动房地产市场止跌回稳”，指向新一轮稳地产政策有望出台。

>五、6.15总书记《求是》发文聚焦谋划“十五五”规划，要“一个领域一个领域合理确定目标任务、提出思路举措”，按惯例，紧盯可能的中央全会审议“十五五”规划编制建议（过往多在10月，具体时间应会在7月政治局会议明确）。

>六、各地继续发力促消费，近期重庆、江苏、湖北等地“国补”暂时无法领取，人民日报采访有关部委表示，后续还有1380亿元中央资金将在三、四季度分批有序下达。

>其他可关注：广州全面取消限购限售限价，开展新能源汽车下乡，中办、国办发文推进深圳综合改革试点深化改革、保障和改善民生一揽子政策。

2、具体看，近半月（6.9-6.22）重大政策如下：

>重要会议与政策：聚焦中美谈判、谋划“十五五”规划、金融开放。

>地方政策：各地继续发力促消费，“国补”资金将继续分批下达。

>行业与产业政策：广州全面取消限购限售限价；新能源汽车下乡开启。

风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。

报告摘要：

一、重要会议与政策：聚焦中美谈判、谋划“十五五”规划、金融开放。

1、重要会议：关注中美经贸磋商机制首次会议、陆家嘴论坛、国常会。

>6.18陆家嘴论坛开幕，“一行一会一局”一把手出席开幕式并发表主题演讲，其中，央行将在上海实施8项金融开放政策，金监总局聚焦支持上海金融开放，鼓励上海在科技金融、跨境金融等领域开展创新探索。证监会聚焦推动资本市场对外开放，包括优化QFII制度安排，将更多产品纳入外资交易范围，以及支持全面创新，举措包括：推出设置科创成长层、支持优质未盈利创新企业上市等。

>6.17总书记出席第二节中国-中亚峰会并作主旨发言，继4月东南亚之行、5月访问俄罗斯后，本次6月来到中亚，也是今年以来第三次元首出访聚焦周边，此次峰会宣布签署共建“一带一路”、人员往来便利化、绿色矿产、贸易畅通、互联互通、工业、海关等领域12份合作文件。

>6.13国常会，其中，首提要将“好房子”建设纳入城市更新机制加强工作统筹。重点关注，“对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底”，在此基础上，继续“多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳”，指向新一轮稳地产政策有望出台。

>6.9-10中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行，有两大焦点：一是针对关税，双方就落实此前元首通话和日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，也希望继续保持沟通对话；二是针对稀土，中方将“依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请”。总体看，本次会议后中美关税水平保持现状，但随着7.9（对全球）和8.12（对中国）两个暂缓期结束，继续紧盯后续美国与中国、欧盟等关税谈判。

>其他可关注：6.9国务院第十四次专题学习，以“深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新融合发展”为主题，聚焦科技成果转化源头、转化对接、转化应用等环节政策加码，也强调要激发各方积极性。

2、部委政策：关注总书记《求是》发文、深圳综合改革试点、改善民生。

>6.15总书记《求是》发文，《用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政的一种重要方式》，聚焦“十五五”规划谋划，强调“科学制定和接续实施五年规划”的重要性，针对“十五五”时期要“一个领域一个领域合理确定目标任务、提出思路举措”。按惯例，以“十四五”规划时间线为例，年内跟踪“十五五”规划需紧盯可能的中央全会审议“十五五”规划编制建议（过往多在10月，具体时间应会在7月政治局会议明确）。

>6.10中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，包括4方面重要举措：统筹推进教育科技人才体制机制一体改革；推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展；建设更高水平开放型经济新体制；健全科学化、精细化、法治化的治理模式。

>6.9中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》，涵盖社会保障、住房、教育、就医、养老和托育等方面，并提出具体举措和路径，既包括给予高校毕业生、就业困难人员等社会保险补贴类短期支持政策，也包括诸多中长期制度性改革举措，如全面取消在就业地参加社会保险的户籍限制、稳步推进灵活就业人员参加住房公积金制度、推动普惠托育纳入企事业单位职工福利体系等。

二、地方政策：各地继续发力促消费，“国补”资金将继续分批下达。

各地继续发力促消费，“国补”资金将在三、四季度继续分批下达。深圳、广州、北京等地均继续出台提振消费专项行动实施方案，其中，深圳39条、广州33条旨在全方位激活消费，北京21条聚焦扩大市场消费。此外，近期重庆、江苏、湖北等地“国补”暂时无法领取，人民日报采访有关部委表示，后续还有1380亿元中央资金将在三、四季度分批有序下达，地方也将相应配套和自行安排足够的地方资金，“国补”将延续至年底。

三、行业与产业政策：广州全面取消限购限售限价；新能源汽车下乡开启。

1、近期地方继续松地产，广州全面取消限购、限售、限价，深圳、西安等地率先支持公积金直接付首付。具体看，广州提振消费专项行动中继续优化房地产政策，包括全面取消各类购房限制，也将继续降低购房首付比和利率。深圳、西安支持一次性提取公积金付首付，广州进一步推动省内6城异地使用住房公积金，实现“钱随人走、服务同享”。

2、开展新一轮新能源汽车下乡。6.3工信部等多部门发布通知将组织开展2025年新能源汽车下乡，将选取满足乡村地区使用需求、口碑好、质量可靠的新能源车型，同步组织新能源汽车售后维保服务企业，充换电服务企业，保险、信贷等金融服务企业协同下乡。此外，将选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市组织专场活动。

正文如下：

一、重要会议与政策：聚焦中美谈判、谋划“十五五”规划、金融开放。

1、重要会议：关注中美经贸磋商机制首次会议、陆家嘴论坛、国常会。

央行等：“一行一局一会”陆家嘴论坛发声

事件：6月18日，陆家嘴论坛开幕，央行、证监会、金监总局、外管局等出席开幕式并发表主题演讲。

简评：此次“一行一会一局”一把手出席开幕式并发表主题演讲，其中，央行将在上海实施8项金融开放政策，金监总局聚焦支持上海金融开放，并与上海政府联合发布《支持上海国际金融中心建设行动方案》，鼓励上海在科技金融、跨境金融等领域开展创新探索。证监会聚焦推动资本市场对外开放，包括优化QFII制度安排，将更多产品纳入外资交易范围，以及支持全面创新，举措包括：推出设置科创成长层、支持优质未盈利创新企业上市等。

中共中央：第二届中国—中亚峰会

事件：6月17日，总书记出席第二届中国—中亚峰会并作主旨发言。

主要内容：峰会宣布签署共建“一带一路”、人员往来便利化、绿色矿产、贸易畅通、互联互通、工业、海关等领域12份合作文件。峰会期间，中国同中亚五国签署多份友城协议，双方友城数量突破100对。

简评：继4月东南亚之行、5月访问俄罗斯后，本次6月来到中亚，也是今年以来第三次元首出访聚焦周边，如上，此次峰会聚焦共建“一带一路”、人员往来便利化、绿色矿产、贸易畅通、互联互通等领域。

国常会：更大力度推动房地产市场止跌回稳

事件：6月13日，国常会部署中国（上海）自由贸易试验区试点措施复制推广工作，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报等。

主要内容：针对自贸区试点措施复制推广工作，要因地制宜做好复制推广工作，充分考虑各地实际情况，重点推进企业和群众急需的试点举措，做好与其他改革开放试点措施的相互协调、相互衔接。针对“好房子”建设，要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。

简评：重点关注，“对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底”，在此基础上，继续“多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳”，指向新一轮稳地产政策有望出台。

商务部：中美经贸磋商机制首次会议

事件：6月9日至10日，中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行。

主要内容：据商务部介绍，双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。下一步，双方将进一步发挥好中美经贸磋商机制作用，继续保持沟通对话，不断增进共识、减少误解、加强合作，共同推动中美经贸关系行稳致远。关于稀土问题，中国作为负责任的大国，充分考虑各国在民用领域的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。

国务院：深化科技成果转化机制改革

事件：6月9日，国务院以“深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新融合发展”为主题，进行第十四次专题学习。

主要内容：在转化源头方面，要进一步优化对科技研发及产业发展的相关评价体系和机制，更加注重科技成果服务经济社会发展的真正价值，不断增强产业需求与科技供给的契合度。在转化对接方面，要进一步强化企业创新主体地位，支持有条件的企业牵头或参与国家科技创新项目，引导企业与高校、科研机构密切合作，面向产业前沿共同凝练科技问题、联合开展科研攻关。在转化应用方面，要用好首台套等政策，推动自主攻关技术和产品在规模化应用中不断迭代升级。要完善激励机制，遵循科技成果转化规律，推进职务科技成果赋权和资产单列管理改革，更好激发各方面的积极性。要加大资金支持，进一步拓宽思路，更多运用市场力量，吸引社会资本加大投入，鼓励金融机构创新金融产品和服务方式，发展多层次资本市场，提供多元化融资渠道。

2、部委政策：关注总书记《求是》发文、深圳综合改革试点、改善民生。

中共中央：总书记《求是》发文

事件：6月15日，总书记《求是》发文《用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政的一种重要方式》。

主要内容：文章强调，科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色社会主义一个重要政治优势。文章强调，谋划“十五五”时期经济社会发展，必须准确把握“十五五”时期的阶段性要求，着眼强国建设、民族复兴伟业，紧紧围绕基本实现社会主义现代化目标，一个领域一个领域合理确定目标任务、提出思路举措。

简评：本文聚焦“十五五”规划谋划，强调“科学制定和接续实施五年规划”的重要性，针对“十五五”时期要“一个领域一个领域合理确定目标任务、提出思路举措”。按惯例，以“十四五”规划时间线为例，年内跟踪“十五五”规划需紧盯可能的中央全会审议“十五五”规划编制建议（过往多在10月，具体时间应会在7月政治局会议明确）。

中办、国办：深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放

事件：6月10日，中办、国办印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》。

主要内容：总体包括4方面重要举措：一是统筹推进教育科技人才体制机制一体改革，加强产学研高效协同、深度融合。二是推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展，健全金融服务实体经济的激励约束机制，创新支持新兴产业发展的体制机制，深化数据要素市场化配置改革。三是建设更高水平开放型经济新体制，推动货物贸易优化升级，创新提升服务贸易，完善便利人员流动的配套机制。四是健全科学化、精细化、法治化的治理模式，提升民生保障服务水平，健全土地等自然资源管理机制，深化司法改革和交流合作。此外，1项重要保障措施，就是明确深入推进综合改革试点必须坚持和加强党的领导，狠抓改革措施落地，强化试点经验复制推广。

中办、国办：进一步保障和改善民生

事件：6月9日，中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》。

主要内容：总体包括社会保障、住房、教育、就医、养老和托育等方面，并提出具体举措和路径，既包括给予高校毕业生、就业困难人员等社会保险补贴类短期支持政策，也包括诸多中长期制度性改革举措，如下表所示。

二、地方政策：各地继续发力促消费，“国补”资金将继续分批下达。

各地继续发力促消费，“国补”资金将在三、四季度继续分批下达。深圳、广州、北京等地均继续出台提振消费专项行动实施方案，其中，深圳39条、广州33条旨在全方位激活消费，北京21条聚焦扩大市场消费。此外，近期重庆、江苏、湖北等地“国补”暂时无法领取，人民日报采访有关部委表示，后续还有1380亿元中央资金将在三、四季度分批有序下达，地方也将相应配套和自行安排足够的地方资金，“国补”将延续至年底。

三、行业与产业政策：广州全面取消限购限售限价；新能源汽车下乡开启。

1、近期地方继续松地产，广州全面取消限购、限售、限价，深圳、西安等地率先支持公积金直接付首付。具体看，广州提振消费专项行动中继续优化房地产政策，包括全面取消各类购房限制，也将继续降低购房首付比和利率。深圳、西安支持一次性提取公积金付首付，广州进一步推动省内6城异地使用住房公积金，实现“钱随人走、服务同享”。

2、开展新一轮新能源汽车下乡。6.3工信部等多部门发布通知将组织开展2025年新能源汽车下乡，将选取满足乡村地区使用需求、口碑好、质量可靠的新能源车型，同步组织新能源汽车售后维保服务企业，充换电服务企业，保险、信贷等金融服务企业协同下乡。此外，将选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市组织专场活动。