近7亿美元！和铂医药再揽BD大单，年内股价涨超370%

本文来源：时代周报 作者：闫晓寒

被业内称为“中国BD（对外授权）数量之王”的和铂医药（02142.HK）再获一笔重磅交易。

6月23日港股盘前，和铂医药发布公告称，公司与日本制药巨头大塚制药达成全球战略合作，将其自主研发的、治疗自身免疫性疾病的BCMAxCD3双特异性T细胞衔接器（TCE）HBM7020授权给大冢制药，交易总金额达6.7亿美元。

根据协议条款，大塚制药将获得在全球范围内（不包括大中华区，即中国大陆、中国香港、中国澳门和中国台湾）开发、生产和商业化HBM7020的独家许可。

而和铂医药将获得总计4700万美元的首付款和近期里程碑付款。此外，在达成特定研发和商业里程碑后，和铂医药还有权获得高达6.23亿美元的额外付款，以及基于未来产品净销售额的分级特许权使用费。

和铂医药2024年报显示，HBM7020是一种BCMAxCD3双特异性抗体，可透过针对于细胞表面的BCMA及CD3，将目标细胞与T细胞进行交叉链接，从而激活T细胞并杀伤细胞。

HBM7020尚处临床早期阶段，且和铂医药正加速开发其自免适应症。2023年8月，HBM7020获批在中国开展针对癌症的I期临床试验；2024年，和铂医药重整开发策略，将适应症转向免疫性疾病。根据2024年报，和铂医药正准备提交HBM7020的IND（新药研究申请）。

截至6月23日发稿，和铂医药股价大涨12.32%，年内股价涨幅超370%。

年内已达成两笔BD交易

这是和铂医药今年以来第二笔与跨国药企的BD交易。

上一次是在今年3月21日，和铂医药与“老朋友”阿斯利康签下总交易金额超300亿元的大单，并且此次交易相比此前两次合作时间更长、交易金额更高、二者的合作也更深入。

根据当时公告，和铂医药与阿斯利康达成全球战略合作，双方将共同研发针对免疫性疾病、肿瘤及其他多种疾病的新一代多特异性抗体疗法。

据此，阿斯利康将获得两个临床前免疫研发项目的授权许可选择权，并将进一步提名更多靶点，由和铂医药开发下一代多特异性抗体疗法。阿斯利康可行使选择权以推进这些项目进入临床开发阶段。

而和铂医药在上述交易中，将获得1.75亿美元的首付款、短期里程碑付款及额外项目的选择权行使费，以及最多44亿美元的额外开发和商业里程碑付款，外加净销售额的分级特许权使用费，总金额折合人民币超过330亿元。此外，双方合作期初始为5年，可经双方同意延长至10年。

除了BD交易，当时阿斯利康还入股和铂医药成为其大股东之一，阿斯利康以每股10.74港币的价格认购和铂医药增发的9.15%股份，较3月21日每股7.83港元的收盘价溢价约37.16%，投资额超1亿美元。

近些年，和铂医药与阿斯利康之间的“绑定”越来越深。早在生物医药行业遭遇资本寒冬、和铂医药收缩战线的2022年，和铂医药就将一款靶向CLDN18.2/CD3的TCE双抗的全球权益授权给阿斯利康，获得了2500万美元的预付款和最高达3.25亿美元的里程碑付款。2024年5月，阿斯利康再次出手，以1900万美元的预付款、超过6亿美元的总价，获得和铂医药一款临床前单抗项目。

与阿斯利康的三次合作，只是和铂医药众多BD交易的一部分。过去几年，和铂医药已经与多家跨国药企达成合作。根据医药魔方统计数据，2025年年初至今，和铂医药通过license-out、NewCo等方式，总计达成6笔交易。

因频繁达成BD交易，和铂医药被业内称为“中国BD数量之王”。根据医药魔方数据，截至目前，和铂医药已完成17次BD出海交易。

去年首付款有所下降

过去几年十数个BD交易，也让至今尚未实现商业化的和铂医药在2023年就实现盈利。

和铂医药成立于被称为“创新药元年”的第二年，即2016年，当时医药行业一批领军人物回国创业，一大批创新药企密集出现。

作为一家生物制药企业，和铂医药主要针对免疫学和免疫肿瘤学的创新抗体疗法发现、开发和商业化。自2022年开始，和铂医药形成两大业务板块，拥有Harbour Therapeutics和诺纳生物两个子品牌。前者主要负责管线开发、产品合作及商业化；而诺纳生物是一家全球性生物技术公司，主要为和铂医药的全球合作伙伴提供从Idea到IND申报的解决方案。

按照上述板块，和铂医药的收入分为两部分，即对外授权的首付款收入和经常性收入。其中经常性收入由诺纳生物贡献，包括分子许可的里程碑付款和基于平台的研究收入。

2023年，和铂医药与辉瑞、Cullinan及科伦生物达成授权合作，从而推动营收增长。当年，成立7年的和铂医药首次实现盈利，2023年其收入为8950.2万美元，同比增长120%；年内溢利为2276万美元，实现扭亏为盈。

不过，BD交易并非每年都能达成，每笔交易中的首付款额度也是未知数。去年，和铂医药拿到的首付款较2023年有所下滑，根据财报，2024年其分析许可费的预付款为2118.7万美元，而2023年这一数字为8379.3万美元。

但和铂医药前期BD交易所获得的里程碑收入和通过诺纳生物为其它公司提供的服务收入，仍保持较为稳定的增长。财报显示，去年和铂医药经常性收入为1691.3万美元，同比增长196%。

去年在首付款收入波动影响之下，和铂医药收入为3810万美元，较上年同期下降57.43%；年内溢利为274.2万美元，较上年同期2276.3万美元下降87.95%。

6月23日，时代周报记者以就上述尚处于临床早期的双抗分子吸引大塚制药的原因等问题多次致电和铂医药，截至发稿无人接听。