美国打击伊朗后，国际油价怎么走？高盛推演了四种可能

　　来源：华尔街见闻

　　高盛交易团队警告，美伊地缘政治冲突升级可能对国际油价产生重大影响。在最极端情况下，国际油价可能飙升至每桶120-150美元区间，并对股市、汇市产生连锁反应。

　　据央视新闻、环球网报道，当地时间6月21日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”上发文称，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击，并表示“伊朗的福尔多（核设施）已不存在”。袭击后，伊朗最高领袖哈梅内伊的一名顾问呼吁对美国海军舰艇进行导弹袭击，并封锁关键石油运输通道霍尔木兹海峡。

　　伊朗政府威胁封锁霍尔木兹海峡的表态，已促使高盛大宗商品研究团队重新评估风险情景。

　　高盛大宗商品研究联席主管Daan Struyven表示，当前油价已包含约10美元/桶的地缘政治风险溢价，市场对未来几个月油价大幅上涨的可能性已有所准备：

　　基于隐含波动率期限结构、石油期货曲线及看涨期权偏斜的变化，我们判断石油市场认为未来几个月油价大幅上涨的可能性较高，但市场尚未显著改变长期预期。

　　据我们估算，目前 TTF 天然气价格已计入 10-15% 的概率出现大规模供应中断（例如霍尔木兹海峡封锁）。

　　Struyven警告，若能源流通未受干扰，石油和欧洲天然气价格的风险溢价将下降，但重点需关注两类中断情景：

　　仅伊朗石油供应中断情景：

　　布伦特原油价格峰值略超90美元/桶，持续时间取决于伊朗供应是否恢复及OPEC+核心产油国是否超预期增产。

　　更广泛的中断情景：

　　包括霍尔木兹海峡在内的地区石油生产或航运受到负面影响。

　　全球近1/5的石油产量和1/5的液化天然气（LNG）供应流经该海峡；且能源供需对价格极不敏感，尤其是石油剩余产能集中在海湾地区。油价可能突破100美元/桶。在极不可能出现的长期中断情景中，为平衡市场，油价或暂时翻倍。

　　TTF天然气价格可能升至75欧元/兆瓦时，较当前水平近乎翻倍，若中断持续，价格甚至可能更高。

　　四种升级情景下的油价预测

　　高盛全球石油及产品交易联席主管Jerome Dortmans交易团队构建了四种潜在冲突升级情景。

　　情景一：当前局面未出现实质性或任何供应损失。

　　在基准情景下，若地缘政治紧张局势维持现状但无实质供应中断，布伦特原油将维持5-7美元风险溢价，交易价格在72美元/桶附近。

　　情景二：以色列攻击伊朗与石油市场相关的经济资产，如炼油厂或石油出口终端。

　　Jerome Dortmans认为此种情况难以孤立发生，预计将引发伊朗对海湾地区的报复，推动油价升至80-90美元/桶区间。

　　情景三：伊朗反击，攻击地区资产，无论是美国军事资产还是海湾邻国的石油资产。

　　在此情况下，商业船只可能拒绝通过海峡，仅有海湾国家的主权船只继续运营，油价将“明确升向100美元”。

　　情景四：伊朗通过布设水雷、发出攻击威胁或实际攻击等方式关闭霍尔木兹海峡。

　　Jerome Dortmans表示，这将影响每日1500-1700万桶原油供应，“石油市场显然无法应对这种局面”，价格将升至120-150美元区间，类似俄乌冲突初期的价格行为。

　　跨资产市场连锁反应预测

　　高盛外汇期权交易员Simon Costello指出，自地缘政治紧张局势升级以来，美元全面走强已成主导趋势。澳元和加元等外围货币因投机资金此前大量做多而面临较大回调压力。

　　股票市场方面，高盛美国股指交易主管Shawn Tuteja预计，油价快速升至100美元将构成风险资产的负面冲击。

　　考虑到当前净持仓已达到多年回测的75分位数水平，且总风险敞口处于高位，标普500指数可能面临200-300点的下跌，人工智能相关股票因持仓集中度最高而首当其冲。

　　利率市场的反应相对复杂。

　　高盛短期宏观交易员Brian Bingham认为，尽管油价飙升会增加通胀担忧，但美联储已表明愿意忽略一次性价格水平变化，且近期对劳动力市场疲软的积极反应可能抵消部分影响。欧洲方面，高盛预计欧央行可能暂停9月降息，英国央行的季度降息节奏可能受到冲击。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

转自：市场资讯