上海离婚律师-婚姻律师：俞强律师解读离婚时有价证券分割三原则

一张股票账户对账单，背后是夫妻共同财产分割中最为复杂的价值认定难题。

甲和乙的婚姻走到了尽头。十年婚姻中，他们共同积累了不少财产，但最让两人争执不下的是那些“看得见却摸不着”的资产——甲在婚后购买的股票、债券，以及在一家未上市科技公司（A公司）持有的股份。

乙坚持要求按票面价值平分所有有价证券：“股票债券都是白纸黑字印着面值的，当然应该按面值分！”而甲则焦虑地看着证券账户里不断波动的数字：“市场行情瞬息万变，按面值分根本不公平！”

更复杂的是A公司股权问题。四年前，甲以个人名义出资成为这家未上市科技公司的股东，乙并非公司股东。离婚时，乙能否直接获得这部分股权？其他股东会接受一个新股东吗？

裁判结果

法院经审理作出如下判决：

1. 股票与债券分割：双方持有的股票和债券按判决生效当日收盘市值进行分割，甲获得60%份额，乙获得40%份额（基于照顾女方原则）；

2. 未上市公司股份处理：甲持有的A公司股份属于夫妻共同财产，因其他股东同意乙成为新股东且放弃优先购买权，乙获得40%的股权并成为公司正式股东；

3. 折价补偿方案：对部分难以分割的债券，由甲持有并向乙支付等值现金补偿。

裁判理由

法院依据《民法典》第一千零八十七条及《婚姻法司法解释（二）》相关规定，对本案有价证券分割作出如下认定：

1. 有价证券分割顺序：首先鼓励当事人协商；协商不成则按市价分配；市价分配确有困难时，方可按数量比例分配。本案中股票、债券存在明确市场交易价格，应当按市价而非面值分割。

2. 未上市股份分割原则：对于甲持有的A公司未上市股份，依据“有利于生产经营”原则，在保障乙合法权益的前提下，尽可能维持公司股权结构稳定。因其他股东同意乙成为新股东且放弃优先购买权，故支持乙取得股东资格。

3. 照顾女方权益：在具体分割比例上，基于乙收入能力较弱且负责抚养婚生子女的实际情况，在分割时适当多分（60：40），体现民法典照顾女方权益原则。

法律分析

上海君澜律师事务所俞强律师提示：离婚案件中的有价证券分割需遵循“三步走”策略，既要保障公平分割，又要防范价值波动风险。

一、有价证券分割的三大操作规则

1. 协商优先原则：法律鼓励当事人通过协商确定分割方案。实践中，一方可取得证券所有权，同时向另一方支付相应折价款。这种方式既能保持证券完整性，又能实现利益平衡。

2. 市价基准规则：上海君澜律师事务所俞强律师特别指出，有价证券分割应以市场价值为基准，而非票面价值。证券价格随市场波动，按票面价值分割可能导致显失公平的结果。

3. 比例分配兜底：当证券品种复杂、估值困难时，法院可按照持有数量比例进行分配。如股票按股数比例、债券按张数比例分配，由各方自行承担后续价值波动风险。

二、未上市股份分割的特殊规则

未上市股份有限公司股份因缺乏公开交易市场，分割更为复杂。上海君澜律师事务所俞强律师结合十三年执业经验指出，此类资产分割需兼顾《婚姻法》与《公司法》双重规则：

1. 股东优先权保护：其他股东享有优先购买权，配偶方并非当然取得股东资格。本案中，因A公司过半数股东同意乙成为股东且放弃优先购买权，乙才顺利获得股权。

2. 作价机制完善：未上市股份需通过专业评估确定公允价值。实践中可采用净资产法、市盈率法或最近融资估值法，避免因作价不公损害一方权益。

3. 公司章程审查：俞强律师团队处理类似案件时，首先审查公司章程中的股权转让限制条款。部分公司章程规定离婚分割股权需经股东会特别决议，此类规定直接影响分割方案设计。

三、风险防范实务建议

作为上海君澜律师事务所金融家事法律业务负责人，俞强律师结合办案经验建议：

1. 证据保全：及时申请法院对证券账户进行诉讼保全，防止一方恶意转移或抛售。实践中常见一方在离婚诉讼期间突击变现证券资产，导致分割困难。

2. 价值锁定：对价格波动大的证券，可协商确定估值基准日。以本案为例，法院以判决生效日为基准日，有效避免双方对后市价格变动的争议。

3. 税务筹划：证券过户、变现可能产生所得税负。提前规划分割方案可合法降低税负，如利用“离婚财产分割”免税政策办理非交易过户。

法律的价值不仅在于定分止争，更在于为不确定的未来提供确定性指引。

离婚时的有价证券分割如同在流动的河水中划定界线，既需要把握法律原则的稳定性，又要应对金融市场的波动性。通过科学的规则设计，让财产分割不再成为离婚过程中“最难解的方程式”。

【注：本案根据真实案例改编，人物及公司信息已作脱敏处理】

具体案件需要咨询专业律师

作者介绍：俞强律师

执业机构：上海君澜律师事务所（高级合伙人）
地址：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座12楼
教育背景：北京大学法律硕士，具有证券、基金、期货从业资格
执业证号：13101201210159547
专业荣誉：
2020年上海律师协会“金融证券保险专业认证”
2024年“君澜专业领航奖”
上海政法学院刑事司法学院实习导师