上游理财周报丨农业板块连跌7天 牧原股份资金链缺口受关注

6月中旬以来，A股农业板块连跌7天。

具体看，通达信数据显示：6月12日以来，农林牧渔指数从1801.98点跌到1710.42点，区间跌幅5.08%。同期细分领域显示：猪肉指数下跌5.27%，鸡肉指数下跌6.11%，水产品指数下跌5.28%，种业指数下跌6.29%，粮食指数下跌5.67%。

个股方面：93家农业股仅6家收红，邦基科技与*ST贤丰以24.71%、21.87%的涨幅断崖式领涨，雪榕生物以6.69%的涨幅位列第3，*ST天山、苏垦农发、中牧股份同期涨幅则不足1%。反观跌幅大于10%的农业股占据了11个席位，其中美农生物跌幅高达15.52%，晓鸣股份、中宠股份、驱动力、路斯股份重挫14.13%-12.75%不等。

数据方面，继农业农村部2025年06月06日至2025年06月12日监测的“农产品批发价格200指数”比前一周下降0.66点，比去年同期下降1.64个点后，本周相关数据继续下滑。具体数据是：6月16日该指数为112.83，比上周五下降0.12个点；6月17日该指数为112.83，与16日持平；6月18日该指数为112.64，比17日下降0.19个点；6月19日该指数为112.58，比18日下降0.06个点；6月20日该指数为112.55，比19日下降0.03个点——也就是说，农产品批发价格200指数在过去一周时间下跌了0.35%。

不仅如此，被业内视为“中国养猪王”的牧原股份在策划港股IPO之际，近期资金链缺口问题也引起了市场的关注。今年一季报负债总额1173.1553亿，其中流动负债926.4792亿。截至2025年4月末，牧原股份总债务达844.43亿元，短期债务缺口超382亿元。也就在刚刚过去的6月17日，该公司宣布拟发行50亿元公司债并提交注册。巧合的是，6月19日，牧原股份发布公告称公司董事长秦英林因即将担任其他职务而申请辞去牧原股份法定代表人一职，董事会同意选举副董事长曹治年担任新法定代表人。二级市场上，牧原股份6月12-20日区间跌幅5.75%。值得一提的是，该股6月20日集合竞价收盘，股价从上涨0.33%突然闪崩至下跌1.11%全日最低位，成交数量多达39690手。

“掘金农业板块的最佳时期可能在深秋。”富鼎资管经济学家李维夏表示，国际形势会在一定程度上刺激农产品价格，但我国科学的宏观调控手段与充足的农产品储备机制，决定了国际形势冲击仅限于资本市场短期波动，而对农产品实体方面的价格没什么影响。

除了上述因素外，农产品自身的价值规律也很重要。就拿生猪养殖来讲，一般情况下，“小猪周期”是6-18个月一遇，“中猪周期”是3-5年一遇，“大猪周期”是12-14年一遇。目前，猪肉价格持续下跌，而具有一定晴雨表功能的鸡肉价格仍然没有见底迹象，意味着A股市场中的猪肉、鸡肉板块中线级别的跌势尚未结束，大概率要跌到今年深秋才会在需求推动下迎来“中猪周期”。同时，种业技术突破属于中长期课题，难挡粮食价格的进一步下行，因此种业粮食板块也难有起色。

牧原股份作为国内养殖行业翘楚，自2021年3月以来，市场对它的财务质疑一直存在。不过，牧原股份真正的核心竞争力在于“猪源”，即有些猪肉类上市公司对其有仔猪需求。从这个角度讲，“猪源”的社会价值大于其财务价值。

（文中观点仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，入市须谨慎）

上游新闻记者 王也