北京
金价本周跌破3400美元整数水平，很多投资者怀疑是不是“黄金热”过头了，但法国兴业银行却尚未打算放弃黄金。
在最新发布的多资产策略报告中，法兴说得很直接：不到4000美元不卖。甚至抛出了一个非常大胆的预测：最早明年二季度就有可能冲上4200美元。这是华尔街一众投行中最高的预测，4200美元的预测，某种意义上是在押注一个新货币秩序下的黄金重估。
法兴虽然不是华尔街最主流的投行之一（相比高盛、摩根大通等），但它在大类资产配置方面是非常有特色的玩家，其在2020 年成功看多黄金至1700 美元，2023年8月成功预测黄金将开启 “看涨超级周期” 。
报告要点：
第一，仍然保留7%的黄金配置，并计划至少继续持有到第三季度。法兴把黄金当作“动量型资产”，一旦启动趋势就会连续性地上涨。
第二，短期来看，金价可能会“横着走一阵”，预计三季度均价大概在3450美元附近。但第四季度开始，动能将会加速，进入2026年上半年是主升段。
第三，黄金之外的布局：
增持了3%的石油仓位：这不是为了炒油价，而是为了对冲以色列和伊朗之间的地缘风险。预测到2025年底，布伦特原油价格将达到每桶60美元，2026年平均价格将达到每桶55美元。
减仓英国股票；增配日本和新兴市场股票。
出售其持有的全部10年期英国国债，以及欧美高收益债券。采取更具防御性的立场，购买10年期美国国债通胀保值债券（TIPS）。
第四，对通胀卷土重来有很强的预期。美元似乎正在走弱，地缘政治紧张局势导致油价上涨，而贸易关税上调的全面影响尚未显现。所有这些不确定性都支持寻求通胀保护的理由。
黄金下一步是一飞冲天？还是瀑布下跌？
本文源自：金融界
作者：华尔街情报圈
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