吴清透露资本市场改革重大方向，今年“陆家嘴时间”十大看点

本文转载自财联社

①提升制度包容性和适应性，科创板、创业板改革新安排；

②吸引中长期资金入市助力科技产业，公募继续挑大梁；

③深化对外开放，QFII制度的优化方案即将落地。

财联社6月18日讯（记者 闫军）6月18日-19日，为期两天的“陆家嘴时间”，金融政策释放风向备受关注。18日，2025陆家嘴论坛今天开幕，证监会主席吴清发表主题演讲。

围绕着深化科创板、创业板改革，中长期资金入市，“并购六条”落地、公募基金产品创新以及对外开放，吴清在主题演讲中透露了证监会接下来的发力方向。

“无论是大而强的科技巨头还是小而美的科创新秀，都离不开资本市场的支持。”吴清表示，上市是起点不是终点，融资是工具不是目的，证监会将坚持目标导向、问题导向，不断完善上市公司全链条的监管制度安排。

关于政策举措：

• 1、聚焦提升制度的包容性和适应性，将推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施，重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市；创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。
• 2、将抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实。
• 3、进一步强化股债联动服务科技创新的优势，大力发展科创债。
• 4、大力度培育壮大耐心资本、长期资本，打通私募基金“募投管退”卡点，积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资。

关于基金产品创新：

• 5、证监会将批复全国首批两只数据中心REITs注册。
• 6、加快推出科创债ETF。另据记者获悉，10家公募基金管理人将于今日上报科创债ETF。
• 7、推动基金份额转让业务试点转常规。
• 8、支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品
• 关于对外开放：
• 9、将与人民银行研究推出人民币外汇期货。
• 10、将发布QFII制度的优化方案。

关于从严监管，吴清表示，证监会将依法从严监管，严惩违法输送利益以及内幕交易、操纵市场等行为，坚决防止“浑水摸鱼”，切实保护好中小投资者合法权益。

此外，吴清还在此次论坛上宣布，中国资本市场学会已正式获批在上海注册成立。

值得注意的是，作为国内资本市场政策风向标之一，陆家嘴论坛新政不仅看点十足，也是接下来工作的执行方向与落脚点。比如2024年陆家嘴论坛期间，证监会发布“科创板八条”聚焦提升资本市场对科技创新的包容性与适配性，推出一揽子改革举措。实施一年来，“科创板八条”各项改革举措已基本落地，配套制度有序推出，企业向新求质，科创板ETF规模超2500亿元，改革成效初步显现。

聚焦制度包容性、适应性，上市公司融资制度新安排

上市是起点不是终点，融资是工具不是目的，证监会将坚持目标导向、问题导向，不断完善上市公司全链条的监管制度安排。

在2025陆家嘴论坛上，吴清表示，当前，适应创新规律的资金形成机制还不完善，长期资本和耐心资本远远不够，对创新的激励约束机制不够完善，资本市场大有可为。资本市场具有独特的风险共担、利益共享的激励约束机制，同时，资本市场可以对关键要素进行资产定价，可以激发企业家精神和人才创新的活力，无论是大而强的科技巨头，还是小而美的科创新秀，都离不开资本市场的支持。

围绕着投融资制度安排，吴清表示，以深化科创板、创业板改革为抓手，着力打造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵。更好发挥科创板“试验田”作用，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。

具体来看，“1”在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市，更加精准服务技术有较大突破、持续研发投入大、商业前景广阔的优质科创企业，在强化信息披露、加强投资者适当性管理方面作出安排。

“6”就是在科创板推出六项措施，引入自身专业投资者的制度、扩大第五套标准适用范围，支持在审的未盈利企业对老股东开展增资扩股活动，完善科创板投资产品和风险管理工具等。创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

政策措施包括设置科创板科创成长层、重启未盈利企业适用科创板第五套上市标准、对第五套标准上市企业试点引入资深专业机构投资者制度面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围等。

在并购重组方面，吴清指出，证监会将抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落地，推动股份对价分期支付机制、重组简易审核程序等新举措落实，研究完善上市公司股权激励实施程序，提升便利性和灵活度，推动上市公司持续提升核心竞争力和经营业绩，在高质量发展中更好回报投资者。

吸引中长期资金入市，公募创新产品将不断推出

今年是公募基金改革元年，从持续的降费、浮费基金发布，到创新产品不断推出，公募基金在连接居民财富端与企业融资端上发挥着越来越重要的作用。吴清在此次论坛上也透露了公募基金接下来的创新方向。

首先，进一步强化股债联动服务科技创新的优势。大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。财联社记者获悉，10家公募基金管理人将于今日上报科创债ETF。

其次，今天证监会将批复全国首批2只数据中心REITs注册，下一步将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产。

第三，证监会将支持编制更多科技创新指数、开发更多科创主题公募基金产品，引导更多中长期资金参与科技企业投资。

第四，推动基金份额转让业务试点转常规，优化实物分配股票试点和“反向挂钩”等机制，畅通多元化退出渠道。

此外，在私募领域，更大力度培育壮大耐心资本、长期资本，聚焦私募基金“募投管退”各环节卡点堵点，精准发力、畅通循环。积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源。

吴清表示，创新发展需要科学家、企业家和投资家，更需要投资家、科学家和企业家的牵手。我国资本市场发生深刻结构性变化，有力促进了科技、资本、产业良性循环。近年来，证监会认真落实创新驱动发展战略，深化发行、并购重组等适配性改革，优化制度和产品供应，为支持科技创新和产业转型升级提供重要支撑。

持续对外开放，QFII制度的优化方案值得期待

聚焦金融开放合作，陆家嘴论坛也是全球观察中国的窗口。在此次论坛上，证监会也有多项对外开放政策释放。

吴清表示，近期将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，包括发布QFII优化方案，进一步优化准入管理投资运作等，将更多的产品纳入外资交易范围，尽快将QFII可交易期货期权品种总数扩展到100个。

在此前主题演讲上，中国人民银行行长潘功胜表示，将会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。推动完善外汇市场产品序列，便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。

此外，吴清还表示，证监会将进一步提升协作合力，充分发挥上海作为改革开放高地的优势，推动更多先行先试举措在沪落地，支持用好浦东新区法规立法授权开展资本市场制度探索，助力上海国际金融中心能级提升。