拟收购标的质量不一，山东这只饲料股连拉两个涨停后下跌

经济导报见习记者 贾义航

此前因筹划重大资产重组而停牌的淄博饲料企业邦基科技（603151.SH）复牌后，股价连续两个交易日（6月17日、18日）“10cm”涨停。6月19日，该公司股价冲高后回落，截至收盘，其股价跌幅为3.91%，报收19.9元/股，全天换手率为27.38%。

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由饲料企业向养殖行业延伸

6月16日，邦基科技披露的收购预案称，收购完成后，公司主营业务将由原来单一的猪饲料研发、生产和销售逐步向下游养殖业延伸，打造饲料生产加工、生猪养殖与销售垂直一体化的产业链。

邦基科技位于淄博市，主要产品包括猪预混料、猪浓缩料、猪配合料等，已涉足猪料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料、兽药销售等产业。

复牌的前一天（6月16日）晚上，邦基科技披露的收购预案称，拟通过发行股份及支付现金的方式，向Riverstone FarmPte. Ltd.（下称“瑞东农牧（新加坡）”）购买其持有的山东北溪农牧有限公司、山东瑞东伟力农牧有限公司、山东鑫牧农牧科技有限公司、瑞东农牧（利津）有限公司、瑞东农牧（山东）有限责任公司、瑞东威力牧业（滨州）有限公司100%股权以及派斯东畜牧技术咨询（上海）有限公司（下称“派斯东”）80%股权。

此次收购构成关联交易及重大资产重组（预计），标的的审计和评估工作尚未完成，最终交易价格待定。预计交易完成后，瑞东农牧（新加坡）持有邦基科技的股权比例将超过5%。

经济导报记者注意到，邦基科技收购的7家标的公司中，派斯东为畜牧技术咨询公司，为生猪养殖企业在品种选择、饲料配方、疫病防控、猪场管理、市场营销等各个方面提供资源支持和技术管理服务。其余6家公司为养猪企业，主营业务为仔猪、肥猪的养殖与销售。反映出其从猪饲料企业向下游养殖业延伸的思路。

据了解，近年来，受新建项目产能利用率不足、销售模式的变化、下游规模化养殖场增加、应收账款账龄较长的影响，邦基科技出现业绩下滑。

2022年度、2023年度、2024年度，邦基科技归属于上市公司股东的扣非净利润分别为1.1亿元、0.82亿元、0.51亿元，业绩逐年下降，业务转型迫切。

此次交易对方瑞东农牧（新加坡），由璞瑞资本食品基金、璞瑞食品基金2及美国派斯通公司共同设立。其中，交易对方的第二大股东美国派斯通为国际知名养殖技术与管理公司，拥有世界先进的养猪技术和管理经验。此次收购标的派斯东成立于2017年，是美国派斯通的参股孙公司。

邦基科技在收购预案中表示，“美国派斯通负责向公司提供多项生猪养殖咨询服务，包括场所设计咨询方案、养殖人员技术支持及培训、兽医技术咨询服务等，使得标的公司能够快速应对各种疾病，确保猪只健康，稳定生产。”

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标的公司资产质量不一

经济导报记者注意到，邦基科技此次拟收购标的良莠不齐。

虽然7家标的同属于瑞东农牧（新加坡），但经营情况大有不同。其中，山东瑞东伟力农牧有限公司经营数据较好。交易预案显示，其2024年营收、净利分别达到3.11亿元、0.72亿元；2025年前4个月，营收、净利分别为1.02亿元、0.35亿元。

山东北溪农牧有限公司2024年营收同样过亿，为1.31亿元，2025年前4个月，其营收为0.47亿元；2024年及2025年前4个月净利分别为1146.48万元、375.08万元。

山东鑫牧农牧科技有限公司2023年便处于亏损当中，2024年及2025年前4个月，其净利仍为负值。数据显示，其于上述三个报告期分别亏损0.29亿元、0.27亿元及733.58万元。截至2025年4月末，该公司负债总额达1.45亿元，已超过其资产总额1.44亿元。

瑞东农牧（利津）有限公司披露的经营数据显示，其2023年至2025年4月的营业收入均为“零”。针对该公司是否开展实际业务等问题，经济导报记者致电邦基科技证券部，但截至发稿，经济导报记者未打通该电话。

2024年，派斯东净利从2023年的1840.7万元下滑为423.01万元。不过，截至2025年4月，该公司净利润已达387.91万元。