又一中药巨头企业“易主”！两大国资接盘，一家四口套现36亿撤离

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2025年4月15日，一则重磅消息瞬间在中药行业内迅速蔓延，昔日风光无限中药巨头行业，曾经凭借着一粒“复方丹参滴丸”闯出一片天地，如今竟然也跻身成为国家队。

3月27日，创始人更是和自己一家上下携带36亿元离开，也就印证这并非简单的企业并购，这其中究竟蕴藏着什么秘密？

30年前，这个从甘肃贫困县镇原县走出来的人，凭借着复方丹参滴丸，创造了价值百亿的中药帝国。

闫希军更是依靠这115亿元的身价，一举登上胡润排行榜的榜首，2024年7月，这家重要巨头企业就开始与有着央企背景的华润三九商谈转让股权的事情，经过8个月的谈判后，在2025年3月27日，终于完成了这笔交易。

天士力将28%的股权卖给华润三九，成功套现62亿，将5%的股权卖给国新投资，套现11亿。这一下子73亿就成功到手，闫希军一家更是凭借着控股公司的分流，到手36亿元。

自此闫希军一家算是彻底告别天士力，把这个烂摊子丢给央企，自己则是拍拍屁股潇洒离场，接盘的华润三九，当然是有点硬实力在身上的，作为央企的医药巨头，不仅实力雄厚，而且资源更是丰富。

即使是这样强盛的实力，业界还是对于接受这个“大雷”唱衰，虽然复方丹参滴丸算得上是潜力天花板级别的存在，但是近几年一直都没有在新药上有所突破，副业更是问题重重，即便是央企，也未必会让天士力重回巅峰时期。

说起天时利得发家史，堪称一部传奇的小说，闫希军16岁就踏上参军的道路，在部队的30年里，对于医疗行业也是越来越感兴趣，当时的他就敏锐地发现，作为心冠病的主要治疗药物实在是匮乏，而且效果慢，根本不能用来急救。

这也让他萌生投身研发复方丹参滴丸的想法，80年代末，闫希军就被调到北京军区254医院当上了药机械的主任，正是在此时，妻子吴迺峰也在同个医院担任了药剂科的主任。

夫妻俩更是发现医院对于复方丹参片的需求量很大，于是就意识到倘若可以改进药品的话，不仅能够帮助患者，而且还能让医院的收入增长。

当时国家政策也是主张军队参与生产经营，用来补给军费，254下面的天津市华兴医药设备商行更是为闫希军的创业带来很大的帮助。

于是，有了资金和场地，闫氏夫妻自此投身于复方丹参滴丸的研发，他们可不是把老产品进行重新包装，而是实打实地在工艺上进行改进，最终也是成功研发出了起效快，适合急救的复方丹参滴丸。

虽然在研发初期，由于资金紧张也是让闫希军几度想要放弃，但是妻子的鼓励让闫希军重拾信心，迎来胜利的曙光。

1996年，国家开始大力支持“中药现代化”发展，此时的复方丹参滴丸可谓是直接赶上了时代红利。

1997年，复方丹参滴丸就被成功纳入全国中医医院急诊科的必备药物，销售额更是一举增加到8000万元以上。天士力因此成功在中医药的心脑血管领域占据重要地位。

不过好景不长，1988年国家就发表声明表示军队禁止经商，这也就让闫希军陷入纠结的选择中，继续留在部队医院做外科主任还是跟着公司一起走出部队，稳定和收益显然成为闫希军无法抉择的难题。

事实告诉我们，闫希军选择了后者，投身于危机四伏的商战中，经过一系列的股权转让，这家曾经的“军企”成功变成了民营企业，于是就开启了天士力的新篇章。

闫希军认为自己研制的复方丹参滴丸可以在市场上收获如此多的好评，觉得自己在商业领域绝对是得天独厚的。

野心也是越来越大，开始涉及白酒、茶饮、矿泉水等多个领域。在当时，市面上的金士力就、过太久、茶珍等产品均是出自闫希军之手，企图构建起自己的商业帝国。

但是这些产品在投放进入市场后却没有达到预期的效果，作为药企出身，天士力的品牌优势又怎么会让喝酒的人买账？金士力酒的推销更是让人愁容满面。

眼看金士力不行，那就推广国台酒，以“茅台镇第二酱香酒”的名头打开市场，但显然在酱香酒的领域也仅仅只能排到第三梯队。

茶珍更是因为售价太高，消费者根本不买单，最终都沉没在市场上。

投资这么多却始终等不来回报，仅仅只有一个明星产品在前进，这种一拖多的局面，也给天士力未来的发展埋下巨大隐患。

2014年，闫希军因为年龄问题逐渐感到力不从心，作为留洋回来的儿子闫凯境正式接手天士力。由于在西方的求学经历，闫凯境就决定走资本运作的道路。

就像很多继承家族企业的子女一样，由于迫切地希望超越父辈的成就，开始在投资上下功夫。重点就放在生物医药等新兴行业上，投资了天境生物、科济药业。

还成立了天津崇石创业投资有限公司、天士力融通小额贷款有限公司等金融机构，手中管理着将近150亿元的资金。

但是资本市场高回报背后蕴藏的就是高风险，天士力在股市上更是频频失利，不过都遭遇了医药股的暴跌。

雪上加霜的是，就连滴丸的销量也出现暴跌，这个拳头产品的年营业额从巅峰时期的40亿，缩减到了现在的20亿。

闫凯境眼看企业逐渐走向没落，就决定稀释股份，开始套现，这才有了找华润接手的一幕，在商言商，闫凯境的选择也是明智之举。

天士力找国资接手实际上也反映出来了中药企业的现状，像是国药集团合并太极集团、华润集团收购昆药集团。

这种“国进民退”，实际上也是中药企业出现资金供应不足和无法应对市场竞争下的无奈之举。

在国资接手后，其实中药行业的集中度也有了快速地提升。比如太极集团在引进国资后，利用央企的科研和销售平台，顺利进行了产业链的升级，成功实现了从中药材的种植到药品的研发、生产和销售的全方位扩展。

这次的并购绝对是双赢的买卖，天士力有了国资的支持，相信在未来也会突破质的飞跃。

信息来源：
新京报：闫希军家族“退药进酒”，能否助力国台酒业上市？
第一财经：天士力73亿易主央企，A股闫希军家族获巨额套现
新京报：天士力并入“华润系”再进一步 董事会席位“分食”方案敲定