曝中国三成车企短期资金紧张，比亚迪负流动资产1254亿，2026或进入全行业淘汰阶段

近日，有媒体报道称，中国三成车企短期资金紧张，当中比亚迪的营运资本不足情况最为严重。

港媒称内地汽车业内卷近日引起市场高度关注，忧虑产业链爆煲，英国《金融时报》（FT）根据最新财务报告统计，截至去年年底，超过三分之一上市汽车制造商的流动负债超过了流动资产，因此被迫向供应商施压，以维持营运资金，当中比亚迪的营运资本不足情况最为严重。分析指出，最迟 2026 年将进入全行业淘汰阶段，料有公司因流动性危机而倒闭。

报道提到，16 家主要上市车企的净流动资产总额从 2021 年上半年的 2905 亿元（人民币．下同）下跌至 2023 年底的 1043 亿元，跌幅达 62%，以比亚迪净流动资产情况最为恶化，其后依次是吉利、蔚来、赛力斯、北汽与江淮汽车。中信证券汽车产业分析师 Yin Xinchi 表示，净流动资产下降说明现金消耗速度加快，随着净流动资产由正转负，流动性风险加大，料最迟 2026 年进入全行业淘汰阶段，有公司将因流动性危机而倒闭。比亚迪拒绝回应《金融时报》的查询。

据统计，截至 2024 年底比亚迪的流动资产为 3710 亿元，流动负债高达 4960 亿元，相当于负流动资产 1254 亿元，较两年前增加 36%，而吉利、蔚来、赛力斯、北汽与江淮汽车合计的负流动资产亦只是 178 亿元。有分析员直言，比亚迪近年高度依赖营运资金而非传统债务进行融资，公司倾向延迟支付供应商款项以维持现金流，使其实际债务水平可能遭低估。

早前长城汽车董事长魏建军公开说：“中国汽车产业现在就有一个恒大，只是还没爆雷。” 呼吁对所有本土车企进行全面审计，市场揣测比亚迪可能是汽车业的 “下个恒大”，其后比亚迪回应称，公司 2024 年带息债务仅为 286 亿元，远低于对手，更否认外界指控其付款周期过长。根据《金融时报》统计，比亚迪去年应付账日数为 125.4 日，较小鹏、东风等 8 家对手为短。

中国汽车工业协会曾经警告，持续价格战恐将产业拖入恶性循环，并呼吁领军企业避免垄断与挤压中小企业生存空间，工信部、市监总局和发改委上周更罕有地联合召开会议，比亚迪、吉利等逾 10 家车企高层获邀出席，与会官员更在会上要求电动车企业 “自律”，严禁以低于成本价出售新车或不合理减价，而日前多家车企纷纷宣布将供应商支付账期统一至 60 天内，以实际行动加速产业链资金周转效率。