用长期思维管理短期波动

当“黑色星期一”、“最近 38 个月单日最大跌幅”、“千股跌停”、“8 天蒸发 7.42 万亿”等热词最近持续出现并被媒体放大的时候，也许我们刚刚树立的长期投资的想法，此刻容易动摇，也忘记了之前进场的原因。年初以来市场先生的情绪从怀疑到乐观，再从乐观到怀疑，我们怎么样管理自己的这种情绪和思维呢。

认清市场短期波动是一种常态，用长期思维来理解和管理，也许会是一种不错的选择。

市场短期波动是常态

翻开过去 A 股的走势图，近期的下跌只是历史长河中的一朵浪花，A 股市场一直在上演着上涨和下跌的戏码，因为任何事件的发展都不会是一条直线，而是一条起伏的曲线，所以未来市场依然还会出现大幅波动，这是一种常态。历史虽然不会重复，但总是惊人的相似，我们应该如何看待市场短期的波动？

市场短期波动无法预测。在2015年2月28日，巴菲特发布了致该公司股东们的公开信“伯克希尔——过去、现在和未来”，巴菲特称，没有方法可以准确预测市场的波动，因此投资者需要做好持仓五年以上的准备。

为什么短期市场无法准确预测？因为市场的走势线是人的心理和情绪的反应，如果想研究市场需要研究人，研究人需要研究人性，而人的心理和情绪周期是很难预测的。

从下图中我们可以看到人的情绪在股价中的反应，也影响了股价的波动。比较有趣的是，在同样的市场点位，投资者的心理却不同，有时投资者是贪婪的，有时却过度恐慌，这也体现市场中心理和情绪波动的复杂。

价格=价值+情绪，所以股票价格中包含了股票的价值和投资者情绪，我们可能模糊的计算出股票的价值，但是想要猜透人心真的很难。其实一家企业的价值很难在短时间内发生几倍上下的变化，股价波动幅度波动巨大，更多的是人心的波动。

既然市场始终无法预测，为何我们容易对短期的波动给予过高的关注，在乎每天的涨跌？这是因为有的时候我们的购买行为和市场估值无关，只跟趋势有关系，涨了才买，跌了才卖，结果就让自己变成了反向指标：一卖就涨，一买就跌。

另外有的时候也不理解自己的投资标的（股票、基金），不了解自己投资标的的风险和收益特征，对自己的投资标的有过高的预期，总希望短期有快速的上涨，而当市场出现波动时，又拿不住、忍不了。

但波动本身不是风险，扛不住的波动可能是风险。

波动本身不是风险，因为波动无法造成永久性损失，但如果波动超出投资者的承受能力，就会造成实质性的损失。下图可以发现投资者希望的投资是过程中波动较小甚至是没有波动，但实际上真实的股票市场是有波动的、是一条曲线，如果你可以承受住波动就可以获得图中 B 最低点连线的收益；如果承受不住真实股票市场的波动，可能会损失掉部分收益甚至造成亏损。

所以我们在投资前要有和实际相符的预期，最好调整过高的收益预期，并且根据自己实际情况调整风险和波动承受能力。

用长期思维管理短期波动

既然市场短期的波动是常态，我们应该如何应对？解决这个问题的方法之一是寻找长期向上的投资标的进行长期投资。

长期投资可以提高获胜概率。

在投资的时候，我们往往希望通过把握短期的波动即择时实现更高的收益，但大部分时候择时对收益的贡献是负的。我们在市场中投资买入之后短期涨跌的概率各是50%，但拉长时间可以让投资获胜的概率提高，因为市场的波动就像钟摆一样，从一个极端摆向另一个极端，潮起潮落，不是向上涨到极端，就是向下跌到极端。

如果投资标的长期向上，短期波动不改长期逻辑。我们之前有说到市场的短期波动是常态，是人的心理和情绪的体现，所以它是无法改变投资标的的价值或基本面。

举个例子，如果我们投资优质企业，优质企业的基本面不会因为价格的波动而改变，哪怕在短时间内大幅波动，但是拉长周期看，这段波动只是历史长河中的一朵浪花，也没有改变整个股价上涨的趋势；如果我们投资的是美股，虽然经历了数次大战，数次金融危机，但基本面如果持续向好，长期趋势依然向上；如果我们投资的是A股，在低估值的位置布局，长期向上的逻辑也不会因为短期波动而改变。

总结来说，对于普通投资者短期的波动是无法预测的。如果我们可以降低自己的收益预期，明确自己的波动承受能力，选择长期向上的投资标的进行长期投资，再通过组合配置将净值波动控制在心理承受能力之内，就大概率可能获得长期稳定的回报。

来源：睿远基金投教基地

<完>

本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。本文观点仅代表原作者，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议。基金投资有风险，请审慎选择。

本文源自：金融界

作者：慧眼君