迈威尔(MRVL.US)点燃AI ASIC需求井喷预期 最大受益者乃博通(AVGO.US)?

智通财经APP获悉，聚焦于数据中心定制化AI芯片(即 AI ASIC芯片)、亚马逊AWS最大规模AI ASIC合作伙伴之一的迈威尔科技(MRVL.US)股价在周三美股盘初一度上涨超10%，此前多位华尔街顶级分析师对该公司定制化AI芯片活动中的诸多技术路线以及潜在市场公告给予高度评价，并且纷纷予以强劲的股价看涨立场。

随着迈威尔全面点燃市场对于定制化AI芯片需求的想象空间，还有分析师强调，从长期投资角度来看，有着“AI ASIC霸主”称号的博通(AVGO.US)将是迈威尔AI活动的最大长远受益者。

在最引人注目的市场公告之中，包括来自超大规模云计算厂商们的两项全新AI ASIC芯片设计中标。来自华尔街投资机构Evercore ISI的分析师 Mark Lipacis 表示，这些定制化AI芯片设计项目有望在2026年至2027年时间框架内快速ramp-up(放量)。此外，迈威尔科技还新增12 个 XPU-Attach 设计中标，加上先前已公布的Facebook母公司Meta Platforms(META.US)的AI芯片大型项目，总计达 13 个。

“迈威尔科技认为，每个定制化AI芯片设计中标在1.5～2 年内可带来数十亿美元的生命周期营收规模，而每个XPU Attach 中标在2～4 年内可为单个socket贡献数亿美元的生命周期营收，”Lipacis 在给客户的最新报告中写道。这位分析师对于迈威尔维持“跑赢大盘”的股票评级，目标价定为 133美元。截至周三美股盘初，迈威尔科技股价涨超9%，徘徊于76美元附近。

XPU一般而言指代的是“扩展性极强”的处理器架构，通常指代是除英伟达AI GPU之外的AI ASIC(包括TPU)、FPGA以及其他的定制化AI加速器硬件。

迈威尔刮起AI ASIC风暴

来自华尔街金融巨头摩根士丹利的知名分析师Joseph Moore 亦对迈威尔科技本次AI活动持积极态度，指出该公司超预期上调了财务目标，并对“在AI 领域的长期新增长机遇”给出了“显著的正面评论”。

“这些数字就像英伟达当年的业绩展望一样，显得雄心勃勃。不过我们更希望看到他们在近期业绩上大幅超预期，而不是上调2028年目标。但不可否认的是，迈威尔AI ASIC的大幅增长机遇是真实存在的，股价将有激进的反应。”分析师Moore 写道。

大摩分析师Moore维持对于迈威尔科技股票的“与大盘持平”评级，该分析师的这份研报总结的要点包括：

数据中心定制化芯片TAM(潜在市场规模)大幅上调至940亿美元，较去年的AI活动扩大 26%;

迈威尔科技计划拿下其中至少20%的市场份额，其中逾50%的数据中心业务营收将来自“定制化AI芯片”相关的AI算力需求，即AI ASIC;

新增两项 XPU Compute 大型项目以及四个 XPU Attach socket;

该公司全部项目的定制化硅产品管线潜在营收规模合计750亿美元;

与微软(MSFT.US)之间的 Maia 定制化AI芯片项目进展符合计划;

至少有一个 XPU Attach socket 将配合亚马逊(AMZN.US)旗下云计算业务部门AWS的Trainium3 AI处理器。

“迈威尔已经刮起AI ASIC风暴，并且明确处于华尔街AI赢家阵营，尽管近期市场情绪偏负;我们维持‘与大盘一致’评级，仍偏好同属于ASIC领域的博通，但预计迈威尔股价将倾向上行。”分析师Moore补充表示。

来自美国银行的知名分析师 Vivek Arya 指出，该公司上调2028年业绩预期意味着每股收益潜力可达8美元，较华尔街预估水平足足高出 60%。

“我们继续看好迈威尔：云计算巨头们的AI资本开支扩张浪潮将推动这家专注数据中心业务，并拥有覆盖AI算力基础设施、XPU、网络、电-光子、安全以及存储/内存领先IP的少数科技企业之一实现基本面上行潜力，”Arya 在研究报告中写道。

Arya 重申美国银行对于迈威尔科技的“买入”评级，将目标价从80美元上调至90美元，称此次AI活动以及产品管线和业绩预期更新“可能让投资者更加放心，并帮助股价赶上其AI芯片同行，特别是考虑到迈威尔目前仅仅23x的NTM PE 低于32x的历史中值，以及远低于多数芯片同行们”。

最大受益者并非迈威尔，而是博通?

今年以来，尤其是随着DeepSeek-R1大模型横空出世震撼硅谷与华尔街，关于AI ASIC的牛市叙事可谓不断被强化，但就像摩根士丹利说的那样，从长期投资角度来看，长期将最大程度受益于迈威尔科技本次AI活动的可能是博通。

博通是苹果公司和其他大型科技公司的核心芯片供应商之一，同时也是全球大型AI数据中心以太网交换机芯片，以及AI ASIC这一对于AI训练/推理至关重要的定制化AI芯片的核心供应力量。就云计算厂商AI ASIC(非 GPU)这一细分领域而言，博通乃当下绝对“霸主”，市占率大约60%;紧随其后的迈威尔在 13 %–15% 区间，其余厂商包括 Global Unichip、Alchip(世芯)、三星 LSI 等瓜分剩余份额。

AI ASIC领域最强力量博通用多个季度的强劲业绩与乐观业绩展望告诉投资者们DeepSeek引领的“极低成本AI大模型算力范式”之下，AI算力需求仍然呈现出炸裂增长之势，以及所谓的“人工智能算力过剩”乃市场多虑。尤其是随着DeepSeek彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动未来AI大模型开发向“低成本”与“高性能”两大核心聚焦，AI ASIC在云端AI推理算力需求猛增的背景之下，迈入比2023-2024 AI热潮时期更加强劲的需求扩张轨迹，未来谷歌、OpenAI以及Meta等大客户有望持续斥巨资携手博通开发AI ASIC芯片。

凭借在芯片间互联通信以及芯片间数据高速传输领域的绝对技术领导地位，近年来，博通乃AI领域ASIC定制化芯片目前最为重要的参与力量，比如谷歌自研服务器AI芯片——TPU AI 加速芯片，博通乃核心参与力量，博通与谷歌团队共同参与研发TPU AI 加速芯片。除了芯片设计，博通还为谷歌提供了关键的芯片间互联通信知识产权，并负责了制造、测试和封装新芯片等步骤，从而为谷歌拓展新的AI数据中心保驾护航。

随着美国科技巨头们坚定向人工智能领域砸巨资，受益最大的赢家势力可能是AI ASIC巨头们，比如博通、迈威尔科技以及来自中国台湾的世芯。微软、亚马逊、谷歌以及Meta，乃至生成式AI领军者OpenAI，无一例外都在联手博通或其他ASCI巨头更新迭代AI ASIC芯片，用于海量推理端AI算力部署。因此AI ASIC未来市场份额扩张之势有望大幅强于AI GPU，进而趋于份额对等，而不是当前AI GPU一家独大局面——占据AI芯片领域高达90%份额。美国四大科技巨头2026年AI算力支出有望高达3300亿美元，意味着有望在今年将创纪录规模的基础上增长近10%。