“拍蒜断刀”阴云中的张小泉：控制权或易主，控股股东债务缠身

6月17日，张小泉自其间接控股股东富春控股集团有限公司（简称“富春控股”）方面获悉，包括公司间接控股股东杭州富泉投资有限公司（简称“富泉投资”）、控股股东杭州张小泉集团有限公司（简称“张小泉集团”）在内的68家公司被申请纳入富春控股重整一案并适用实质合并方式进行审理，浙江省杭州市富阳区人民法院决定召开实质合并重整听证会。

这意味着，富春控股后续重整实施可能导致上述主体直接或间接持有的上市公司权益发生调整，进而导致张小泉的控制权发生变动。

而在这之前，张小泉集团由于债务逾期，其所持部分张小泉股份已经被司法拍卖，目前仍有部分股份将被拍卖。

根据张小泉6月13日发布的公告可知，若即将被司法拍卖的550万股股份最终成交并完成过户登记，以及已完成司法竞拍的28756291股股份经法院裁定并完成过户登记后，张小泉集团持有张小泉的股份比例将由48.08%降至25.45%；张小泉集团及其一致行动人合计持有的张小泉股份比例将由59.01%降至36.39%。

张小泉集团深陷债务泥潭

所持上市公司部分股份遭司法拍卖

记者梳理发现，2025年3月25日，浙江省杭州市富阳区人民法院出具《决定书》，决定对富春控股启动预重整，并经相关程序确定浙江京衡律师事务所担任富春控股临时管理人。

2025年6月12日，富春控股管理人向浙江省杭州市富阳区人民法院提交申请，称经管理人调查，富阳复润置业有限公司等68家公司（《被申请实质合并重整名单》中包括富泉投资、张小泉集团，简称为“68家公司”）与富春控股之间存在高度关联性，为公平保障债权人利益，申请将68家公司纳入富春控股重整一案并适用实质合并方式进行审理。

截至目前，富春控股持有富泉投资100%股权，富泉投资持有张小泉集团99.9981%股权，张小泉集团直接持有张小泉7280万股股份，占剔除回购股份后上市公司总股本的48.08%。

同时，张小泉集团所持上市公司股份存在司法拍卖、高比例质押、司法冻结或轮候冻结情况。

张小泉于5月19日发布的公告显示，公司控股股东张小泉集团累计被冻结股份数量占其所持公司股份数量比例已超过50%，且累计被冻结股份数量占剔除回购股份后公司总股本比例已超过30%。截至公告披露日，张小泉集团作为借款人涉及的融资业务共有8笔产生逾期，债务逾期本金合计65340.63万元；张小泉集团以其所持公司股份质押担保对应的融资业务中有6笔已逾期，担保违约尚未代偿本金合计55550.00万元；张小泉集团对外提供保证担保对应的融资业务中，担保违约尚未代偿本金合计461548.13万元。

“鉴于控股股东张小泉集团所持股份已全部被冻结、轮候冻结，且其所持部分公司股份已进入司法拍卖环节，同时因控股股东、实际控制人与其他债权人存在多起债务纠纷，如果控股股东、实际控制人不能妥善解决相关债务纠纷、资信情况继续恶化或引发其他诉讼，将可能导致张小泉集团持有的公司股份进一步被强制执行，公司届时可能面临控制权不稳定或变更的风险。”张小泉表示。

6月13日的公告显示，张小泉集团以其持有的张小泉550万股股份为其与西安市新皝璞商贸有限公司之间的金融借款业务提供质押担保，因债务逾期，西安市新皝璞商贸有限公司向陕西省西安市中级人民法院申请轮候冻结了上述股份。

如今，上述股份将于2025年7月24日10时至2025年7月25日10时止（延时除外）在淘宝网司法拍卖网络平台上进行公开拍卖。

张小泉归属于上市公司股东的净利润已连续三年下滑

张小泉于2021年9月6日在深交所创业板上市，股票发行价格为6.9元/股。

上市后，张小泉的营业收入整体呈现增长态势，而归属于上市公司股东的净利润整体呈现下滑态势，出现分化。

张小泉近年业绩情况。

记者注意到，在解释2022年净利润、扣非后净利润双双同比下滑的原因时，张小泉提到了受外部环境和品牌舆情影响。根据张小泉的描述“2022年7月起遭遇品牌舆情事件”，该舆情事件具体是指2022年7月的“拍蒜断刀”事件。据悉，“拍蒜断刀”事件不仅影响了公司2022年的业绩，也波及了2023年的业绩。比如，古法锻打系列圆头切片刀收入下降较为明显主要系受品牌舆情余波扰动影响，销售数量和销售单价均下降。

张小泉认为，公司净利润、扣非净利润在2022年和2023年连续两年大幅下滑主要原因是：受外部环境和品牌舆情影响，销售收入增长放缓甚至下降，市场推广费、品牌宣传费等投入增加导致销售费用增长；“阳江张小泉智能制造项目”自2021年末开始陆续转固，折旧费用大幅上升，产能释放、产线扩充不及预期，固定成本无法被有效摊薄；公司产品更新速度不及预期，给整体业绩带来了不利影响。

然而，2024年，张小泉归属于上市公司股东的净利润仍在下滑，同比微降0.30%。

今年5月13日，在业绩说明会上，面对如何提升净利润的提问，张小泉表示：“一方面通过优化产品结构、强化高附加值业务布局提升盈利能力，另一方面依托精细化成本管控与全流程效率升级夯实发展根基。未来将加速推进技术创新与数字化转型，强化供应链协同效应，同时深化全球市场拓展与客户价值挖掘，以可持续的运营能力推动盈利水平与股东回报稳步提升。”

新京报贝壳财经记者 阎侠

编辑 王进雨

校对 柳宝庆