填补金融衍生品空白，央行将会同证监会研究推进人民币外汇期货交易

本报（chinatimes.net.cn）记者刘佳 北京报道

6月18日，中国人民银行行长潘功胜出席2025陆家嘴论坛开幕式，宣布了将在上海实施的八项政策举措。

从新政来看，涵盖设立银行间市场交易报告库；设立数字人民币国际运营中心；设立个人征信机构；在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点；发展自贸离岸债；优化升级自由贸易账户功能；在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新；会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。

在多位受访专家看来，这些政策将促使上海加速摆脱传统区域金融中心定位，向具有全球辐射力的国际金融中心跨越，在人民币国际化实践、跨境资本配置、金融科技突破等领域形成领先的竞争优势。

研究推进人民币外汇期货交易

在今日2025陆家嘴论坛上，潘功胜表示，将会同证监会研究推进人民币外汇期货交易。推动完善外汇市场产品序列，便利金融机构和外贸企业更好管理汇率风险。

我国人民币外汇期货交易的推进，是人民币国际化的重要一步。

目前，我国期货市场共上市148个期货期权品种，其中金融期货期权品种20个，而金融期货期权缺少外汇或汇率类品种。

当前，人民币在全球支付、贸易融资和外汇储备中的地位不断提升，但其资本项目尚未完全开放，外汇市场产品体系仍不完善。相比之下，新加坡交易所（SGX）和中国香港交易所（HKEX）早已推出美元兑人民币期货合约，且交易活跃。

格林大华期货首席专家王骏在接受《华夏时报》记者采访时表示，我国加快推出人民币外汇期货交易，有助于掌握人民币汇率的全球定价权和话语权，减少境外市场对人民币汇率的主导影响，保障国家经济安全和国家金融安全。

在上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚看来，从背景而言，这是由市场供求关系所驱动的。

“从需求端方面，当前人民币双向汇率波动加大，一方面受外部美元汇率波动影响，另一方面国内也意在增强人民币汇率弹性，汇率波动加大会使企业面临的汇率风险增大，尤其是中小微企业，其风险应对能力较弱，受波动影响更大，因此企业有迫切的汇率风险管理需求。”曾刚对《华夏时报》记者分析称，从供给端方面，现有的汇率风险管理工具有限，虽然有远期等交易，但存在非标准化、不透明且成本较高的问题，而外汇期货交易具有透明、交易成本低的特点，能够扩展到更大范围，满足更多客户需求。

曾刚进一步分析指出，该工具在市场端有助于完善市场体系和产品结构；在企业端，尤其为中小微企业提供了新型汇率风险管理工具，其标准化特性具备成本低、信息透明、交易灵活等优势，成为企业管理风险的有效手段。

“在金融机构端，一方面为金融机构提供了管理自身汇率风险的途径，另一方面，作为衍生品市场的重要参与方或做市商，金融机构可通过为客户提供汇率风险管理与交易服务，开拓新的业务发展空间。”曾刚补充道。

人民币体系建设迈出关键步伐

随着今年外部不确定性增加，全球经济复苏缓慢，全球金融市场波动加剧，人民币汇率与A股市场、大宗商品市场、债券市场的联动性增强，市场对人民币汇率的关注度显著上升。

“在此背景下，推出人民币外汇期货交易，有助于增强市场对人民币汇率的预期管理能力，减少汇率波动带来的系统性风险。同时，对于股票市场、商品市场和债券市场有稳定的预期。”王骏如是说。

针对我国越来越多的企业开展跨国跨境贸易和全球支付，大量国内外贸型企业需要用汇率对冲工具，特别是人民币汇率风险管理工具规避汇兑损失风险。

南开大学金融学教授田利辉对《华夏时报》记者表示，人民币外汇期货交易将在三方面帮助企业管理汇率风险：一是通过期货套保锁定汇率成本，避免企业因汇率波动造成“财务性亏损”；二是完善“远期-期权-期货”产品链条，满足不同风险偏好企业的避险需求；三是降低中小微企业参与外汇衍生品市场的门槛，目前仅大型企业能通过银行定制化产品避险。

“不过，政策需平衡好‘市场化’与‘防风险’的关系。”田利辉提醒，要防止期货市场投机行为加剧汇率波动，同时还需建立与现货市场的联动监管机制。可参考QFII/RQFII的经验，通过投资者适当性管理、持仓限额等制度设计控制风险。

对人民币国际化而言，田利辉认为这一政策将形成“三位一体”的推动效应，即完善离岸市场产品生态、助力上海国际金融中心建设、并为“一带一路”经贸合作提供更完善的汇率避险基础设施。

王骏也直言，早日推出人民币外汇期货品种是时代的呼唤，也是经济全球化的客观需求，有利于增强我国外贸企业、跨国公司、上市公司核心竞争力和全球金融市场风险“免疫力”。

谈及未来，潘功胜表示，国际货币体系可能继续朝着少数几个主权货币并存、相互竞争、相互制衡的格局演进。无论是单一主权货币还是少数几个主权货币作为国际主导货币，主权货币国都需要承担相应责任，强化国内财政纪律和金融监管，推进经济结构性改革。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟