保险市场“降息”信号来袭，消费者需要抓紧“上车”吗?

降息的风吹向保险市场？近日，一家险企率先推出预定利率为1.5%的分红险产品，较当前市场普遍的2%预定利率明显下降，引发广泛关注。被业界视为保险产品即将迎来新一轮“降息”的信号。

南都·湾财社记者观察了解到，近年来，寿险业逆势增长，分红险、万能险等相关产品在居民资产配置中逐渐成为一种“优质资产”。如今“降息”近在眼前，保险市场将会出现哪些新变化？在预定利率下调前后，消费者需要抓紧时间“上车”吗？低利率时代，保险行业又将面临哪些机遇与挑战？

近日，南都·湾财社正式推出“金融新消费之投保新知”栏目，深度解析保险产品市场转型的新趋势，为投资者提供专业投保指南，助力把握财富保障新机遇。本期，南都·湾财社专访北京大学应用经济学博士后朱俊生教授，详解低利率环境下保险行业的机遇、挑战与转型。

市场变化

保险产品或告别“高利率”卖点时代

“最迟8月底！预定利率2.5%要拜拜了，欲购从速！”近日，有保险从业者社交平台打出“超前”营销的宣传文案。记者从相关渠道获悉，当前已有保险机构发布预定利率为1.5%的分红险产品，这也意味着新一轮保险“降息”已在6月拉开帷幕。如，同方全球人寿近日上新的“传世尊享”（G款）终身寿险（分红型）产品为例，将预定利率从市场普遍的2%上限下调50个基点至1.5%。

2025年1月10日，国家金融监督管理总局下发的《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》提出，要建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，引导保险公司强化资产负债联动，科学审慎定价。

目前，普通型保险产品的预定利率上限为2.5%，分红险的预定利率上限为2.0%、万能险的预定利率上限为1.5%。值得注意的是，2025年1月10日和4月21日，中国保险行业协会发布的普通型人身保险产品预定利率研究值分别为2.34%和2.13%。

根据触发条件，当保险公司在售普通型人身保险产品预定利率最高值连续2个季度比预定利率研究值高25个基点及以上时，要及时下调新产品预定利率最高值，并在2个月内平稳做好新老产品切换工作。基于此，业内普遍预计新一轮保险预定利率调降启幕。

“降息”近在眼前，保险市场将会出现哪些新变化？朱俊生教授表示，一方面，新产品预定利率调整或带来“资产重估”效应。过去几年，分红险、万能险等储蓄类产品因兼具稳健收益与复利增长，已成为不少家庭金融资产重要配置工具。随着预定利率下调，老产品将呈现出更强的“资产稀缺性”，而新产品则需更加依赖“保障+分红”结构设计或附加增值服务来提升吸引力。

另一方面，销售逻辑由“利率驱动”向“价值驱动”转变。预定利率持续调低后，保险产品不再以“高预定利率”为最大卖点，行业将逐步回归以保障责任、长期利益等为核心的产品价值主张。保险代理人也需要从“利差销售”过渡到“专业陪伴与配置顾问”角色。

投保策略

“上车”合理，但更要“适配”

记者采访发现，尽管“降息”近在眼前，仍有不少消费者认为，在利率下行的背景下，与银行存款、理财产品等其他理财储蓄产品相比，保险产品仍具有独特优势。黄阿姨告诉记者，她最近把存了几年的退休金取出一部分，买了某寿险公司的一款分红险产品。她的这一选择代表了不少稳健型投资者的思路：“虽然收益可能比不上前几年，但总的来看还是比存银行划算，也多了一份保障。”

众所周知，预定利率是保险产品定价的核心影响因素。对于保险产品来说，预定利率的下调可能会带来两个方面的变化：储蓄型产品（例如增额寿险和年金险）的收益会下降；保障型产品的价格会上涨，比如缴费周期较长的重疾险。

在预定利率下调前后，消费者需要抓紧时间“上车”吗？朱俊生教授表示，在确定自身有长期稳定现金流、明确保障需求与风险承受能力的前提下，趁当前仍有2.5%或较高预定利率产品在售阶段进行配置，确实具有一定的财务性逻辑——这类产品相当于“锁定长期利率水平”，具有复利增长功能。同时，要警惕“抢购焦虑”，避免情绪驱动决策。

他强调称：“保险是长期契约安排，切忌因‘停售’与‘预定利率下调’而匆忙决策。消费者应结合自身的现金流规划、家庭责任与未来支出需求，作出理性选择。”

消费前景

分红险或成“稳健型”产品线主力

近年来，在利率下行的趋势下，增额终身寿险、年金险等储蓄型保险产品迅速升温，成为居民资产配置的重要选择。国家金融监管总局数据显示，2024年保险业实现原保险保费收入约5.7万亿元，同比增长11.15%。其中，寿险业务实现原保险保费收入3.19万亿元，同比增长15.45%，增速高于行业整体增速。

对此，朱俊生教授分析指出，2024年寿险保费增长较快，主要包含两个原因。一是利率下行驱动“资产转移”：储蓄产品吸引力上升，带动终身寿险、分红险、年金险等产品热销；二是新产品备案与监管窗口期效应：2024年预定利率下调，部分险企利用产品切换期抢发储蓄类产品，促进短期冲高。

不可否认，在政策支持力度提高和存款利率持续下调的大背景下，加大浮动收益型产品供给，已成为保险行业的新共识。

据中国保险行业协会披露的数据，2025年一季度，人寿保险共推出新产品超170款，其中分红型、万能型人寿保险占比近四成。此外，在120余款年金保险中，分红型、万能型的年金保险占比超三成，较去年上升10个百分点。

在“供需两旺”的市场环境下，分红险等浮动收益型产品的前景如何？朱俊生教授表示，分红险作为兼具保障与参与投资收益分配的产品形态，将呈现以下发展趋势：一是市场接受度持续提升，在长期低利率背景下，在“稳中求增”的投资偏好下，分红险满足中产家庭追求收益弹性与本金安全的双重诉求；二是产品供给正在丰富，行业都意识到分红险接下来是主流产品形态，加大产品转型力度，头部险企正探索差异化分红策略，部分创新型年金险将分红与健康、养老场景结合；三是与传统年金险互补，作为非保证型产品，分红险可在利率下行周期中提供更具吸引力的收益可能性。

他预计：未来，分红险或成为“稳健型”产品线中的主力军，尤其适用于家庭资产配置中的“中风险偏好”人群。

行业趋势

保险真正回归保障本源

在低利率时代背景下，保险行业正面临前所未有的转型压力与机遇。朱俊生教授认为，预定利率机制的改革，体现了监管引导行业“与市场利率挂钩、适时调整”的意图，这有助于险企防范利差损风险，促进产品价格与风险更真实地匹配。

“险企长期稳健经营的核心，在于匹配资产负债久期、管控利差损风险。”朱俊生教授指出，具体而言，险企需要从以下三个方面入手：一是动态调整预定利率，险企应根据长期利率走势和自身资产配置能力，科学定价，加强对负债成本和波动性的评估管理；二是优化资产配置结构，险企需增加长期限、高信用等级资产的配置能力，提升稳定收益；三是强化现金流管理，确保保单兑现压力与负债波动处于可控范围内。

在他看来，低利率时代为保险业带来了诸多挑战，例如：传统利差驱动模式已成为历史。由于监管引导预定利率不断下调，险企此前依靠“高预定利率+拉长期限”吸引客户的方式难以为继。同时，产品同质化问题严重，定价收敛后，产品差异性不足，客户体验趋于雷同。此外，渠道盈利压力也在加大，高成本销售体系难以适应长期低收益环境。

然而，低利率时代也为保险业带来了新的机遇。朱俊生教授认为，保险业服务导向转型正在提速，以健康管理、养老服务为支点的新型“保障+服务”模式更具吸引力。科技赋能精细化运营，AI和大数据的应用能够提升客户洞察力、销售与理赔效率。此外，养老金融领域也展现出广阔的发展空间，第三支柱建设、银发经济等为养老保险带来了长期增长的机遇。

“低利率倒逼行业从‘产品驱动’走向‘价值驱动’，推动保险真正回归保障本源、提升客户服务体验。”朱俊生教授表示，这既是挑战，也是行业深层转型的转机。

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采写：南都·湾财社记者 管玉慧