数字教育上市公司2025Q1财报PK 哪个赛道最挣钱?

近期，高途（GOTU）、一起教育（YQ）、尚德机构（STG）、网易有道（DAO）、51Talk（COE）相继发布2025年第一季度财务报告。对此，网经社电子商务研究中心给予解读。

营收： 高途51Talk高增长 一起教育 尚德 有道收缩

报告显示，截至2025年3月31日一季度，高途在该季度实现了约15亿元人民币的收入，同比增长近58%。

尚德机构2025年第一季度实现营收4.88亿元，同比下降6.8%。

一起教育一季度营收实现2167万元，同比下降15%。在成本控制和规模化效应的作用下，运营效率持续提升，运营费用同比下降42.6%。

2025年一季度，有道实现净收入13亿元，同比下降6.7%。学习服务净收入为6.02亿元；智能设备 净收入为1.91亿元；在线营销服务净收入为5.06亿元。

财报显示，51Talk第一季度营业收入1820万美金，同比增长93.1%。毛利率为77.0%。

对此，网经社电子商务研究中心数字教育分析师陈礼腾表示，2025年第一季度，五家在线教育平台的营收表现呈现出明显的规模差异，反映了其不同的市场定位和战略选择。

从主营业务看，高途以职业教育为核心，其收入主要来自K12学科辅导、成人学历教育和职业技能培训。高途通过“三师”教学模式（主讲授课+二讲服务+AI伴学）和AI技术的深度融合，提升了教学效率和用户粘性。

网易有道则以学习服务和智能硬件双轮驱动，其学习服务涵盖K12学科辅导和成人教育，智能硬件则包括翻译器、学习机等产品。网易有道的AI技术应用贯穿其业务全流程，从课程设计到用户服务均实现智能化。

51Talk的业务结构高度聚焦于在线英语教育。其收入主要来自一对一外教课程、小班课和AI辅助学习工具。51Talk通过本地化产品策略（如东南亚市场的趣味化课程设计）和AI技术的整合（如智能推荐系统），成功吸引了低龄儿童用户群体。

一起教育的业务结构则以教育数字化解决方案为核心，其收入主要来自智慧纸笔系统、区域教育平台和教师工具。一起教育通过“智慧纸笔+AI”教学系统的升级，实现了教学数据的全场景覆盖。

尚德机构的业务结构则以成人学历教育为主。其收入主要来自自考、成人高考等学历辅导课程。尚德机构通过降低对学历考试课程的依赖、拓展兴趣教育和AI教师助手的应用，尝试实现业务多元化。

利润：高途有道盈利飙升，尚德利润率承压

财报数据显示，该季度高途实现了营业利润约3480万元人民币，净利润超过1.2亿元人民币，经调整净利润近1.4亿元人民币，净利润率达到9.2%。

尚德机构一季度净利润为7518万元，同比下降33%，净利润率从2024年同期的21.5%降至15.4%。

一起教育一季度净亏损3094.40万元，去年同期净亏损为5607.70万元，同比缩小44.82%。美国非通用会计准则下，经调整后净亏损2240万元，同比收窄47.5%。

有道一季度经营利润1.04亿元创一季度历史新高，同比增长247.7%；净利润为7760万元，上年同期为1200万元。

2025年一季度，51Talk归属于普通股东的净亏损仍约为147万美元，同比收窄62.5%,去年同期亏损400万美元。

陈礼腾表示，从利润表现看，高途和网易有道通过成本优化和运营效率提升实现了盈利能力的显著改善，而一起教育科技和51Talk虽然仍处亏损，但亏损幅度明显收窄；尚德机构虽然连续16个季度保持盈利，但净利润率下滑，反映出成人教育市场面临的挑战

业务特点与未来展望：AI将成推动教育发展核心驱动力

高途的业务模式正从单纯的在线教育向"教育+科技"双轮驱动转型。高途已将人工智能技术融入全链路运营，包括学习顾问服务、第二主讲老师答疑和创新课程开发。

一起教育科技专注于K12学校的数字化转型，其核心产品是"智慧纸笔+AI"教学系统。该系统通过传统纸笔书写与智能化设备、AI技术的融合，实现教学过程数据的全流程采集、分析与反馈，推动教育服务从"数据分析"向"智能生成"跨越式升级。

尚德机构的业务模式正在从传统的学历教育向多元化成人教育转型。尚德机构构建了以AI算法为核心的智能内容生产体系，大幅提升课程迭代效率；同时引入自动化与智能化系统，显著压缩人工服务成本。

网易有道依托"子曰"大模型，已在多个教育场景落地应用。"子曰"教育大模型已推出10余个应用，覆盖翻译、作文批改、语法精讲、句子解析、体育教育、口语练习、家庭辅导等多个细分场景。

51Talk的业务模式以国际教育市场为核心，特别是东南亚等地区。51Talk将人才本地化、产品本地化和服务本地化作为其三大经营策略。

陈礼腾表示，五家教育科技公司都将AI技术视为未来发展的重要驱动力，但具体战略方向各有侧重。高途注重AI在教学和服务环节的应用；一起教育科技聚焦学校场景的AI系统；尚德机构强调AI在内容生产和流程优化中的作用；网易有道依托"子曰"大模型拓展教育场景；51Talk则将AI与本地化课程相结合，提升学习体验。

陈礼腾认为，中国在线教育行业将朝着更加专业化、个性化和智能化的方向发展，AI技术将成为推动行业发展的核心驱动力。未来，具备差异化竞争优势、能够有效控制成本并实现可持续增长的教育科技公司将在行业中占据优势地位。

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