西部牧业10万吨销量背后的利润黑洞：价格战泥潭、生产目标屡挫，如何破解增收不增利困局？

关注「财鲸眼」，做复杂市场的清醒者！

- . -

引言：

“ 西部牧业交出10万吨乳制品销量增长成绩单的同时，却陷入连续两年亏损困局，价格战、业务受阻等多重压力下，增收不增利的难题如何破解？”

本文为财鲸眼原创

作者：文博

编辑：小凡

微信公众号：caijingyan

在乳制品行业的激烈竞争中，企业的发展轨迹充满挑战与变数。西部牧业作为新疆首家创业板上市公司，正面临着业绩与发展的双重考验。

业绩背离：销量增长与利润亏损并存

2024年，原奶价格下跌、产能过剩的阴云持续笼罩乳制品行业，上市乳企业绩普遍承压，西部牧业也未能幸免。公司全年营收9.38亿元，同比下滑16.46%，归母净利润亏损1.19亿元，这已是其连续第二年亏损。尽管乳制品消费需求疲软，西部牧业的乳制品销量却较上年大幅增长13.72%，达10.65万吨。然而，销量的增长并未转化为收入的提升，2024年乳制品收入较上年同期下滑2.5%，降至8.09亿元，乳制品毛利率更是较上年下降5.89个百分点至7.22%，创下2016年以来的新低，远低于疆内同行业公司天润乳业乳制品业务20.05%的毛利率。

图片来源：西部牧业2024年年报

价格战效应：促销策略下的业绩损耗

激烈的市场竞争下，西部牧业为抢占有限的消费需求，持续加大产品促销力度。早在 2023 年，这一策略就已导致公司乳制品销售额及毛利率同比双降，且牺牲毛利率换来的销量不增反降 18.53%。到了 2024 年，即便销量有所回暖，大幅促销仍使公司付出了巨大代价，营业利润进一步下降，销售额和毛利率双双下滑。

业务困境：多板块发展遇阻

除了乳制品业务，西部牧业的饲料业务也面临困境。2024 年，饲料业务收入仅 7742.96 万元，增速较上年同期骤降 71.79%。全资子公司泉牲牧业实现收入 8165.81 万元，但净利润为 - 3570.98 万元。西部牧业解释称，本地区奶牛养殖企业优化调整牛群结构，减少精饲料采购，导致饲料销售收入和利润下降。在养殖板块，参股的奶牛养殖公司亏损，使得公司长期股权投资收益亏损 1696.19 万元。

图片来源：西部牧业2024年年报

目标存疑：生产计划的实现挑战

西部牧业制定的今年经营目标为生产乳制品14.73万吨，需在2024年10.59万吨生产量基础上同比增长约39.1%。然而，过去两年公司制定的乳制品年度生产目标均未实现。东海证券研报指出，2025年上半年，乳制品消费淡季叠加产奶旺季，季节性供需不平衡问题突出，预计短期奶业亏损延续，下半年国内原奶价格有望逐步企稳。在这样的市场环境下，西部牧业今年的经营目标充满不确定性。

拓展难题：奶粉业务的发展隐忧

西部牧业多年前就将目光投向利润率更高的婴幼儿配方奶粉市场，旗下花园乳业与天山云牧乳业是新疆仅有的两家拥有婴幼儿配方奶粉生产资质的乳制品加工企业。今年 1 月，还与贝因美合资成立新疆天山小贝公司，从事婴幼儿配方奶粉销售业务。但天山云牧乳业曾因生产的婴幼儿配方奶粉使用过期食品添加剂被行政处罚，负面标签或长期影响品牌形象，且奶粉业务高投入属性明显，截至今年一季度末公司货币资金仅 2.39 亿元，能否支撑该业务长期发展存疑。

西部牧业在销量增长与利润亏损的矛盾中艰难前行，价格战、生产目标未达、业务拓展困境等多重挑战接踵而至。未来，它能否突破重重阻碍，实现业绩逆转？又该如何在竞争激烈的乳制品市场中找到属于自己的破局之道？这不仅关乎企业自身命运，也为行业发展提供了重要参考，值得我们持续关注。

尾声：

“ 从价格战泥潭到业务拓展隐忧，从生产目标难达至资金与品牌困境，西部牧业的破局之路布满荆棘。在行业竞争白热化的当下，这家企业能否突破重围实现业绩反转？其未来走向，不仅牵动着自身命运，更成为乳业发展的重要观察样本，值得持续聚焦。”

关注「财鲸眼」，做复杂市场的清醒者！

声明：关于内容准确性的补充说明

内容核实承诺：「财鲸眼」致力于提供客观、准确的内容，但不排除因信息更新滞后、数据来源差异或理解偏差导致内容存在瑕疵。

读者反馈通道：若您发现文章中存在数据错误、事实性偏差或逻辑争议，可通过以下方式联系我们及时调整：

1、邮箱：caijingyan66@163.com

2、后台留言：请在文章底部点击“发消息”并提供具体指正内容。