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亿欧获悉,6月16日晚间,巴奴国际控股有限公司向港交所主板递交上市申请书,中金公司与招银国际担任联席保荐人。
巴奴创立于2001年,总部位于北京,首创了毛肚火锅。据了解,巴奴已在全国范围内覆盖39个城市,拥有145家直营店,连续6年登上大众点评必吃榜。截至目前,巴奴共有5家集仓储物流于一体的综合性中央厨房,1家专业化底料加工厂,构建起较为完善的后端支撑体系。
业绩方面,招股书数据显示,巴奴在营收和利润方面表现可观。2022~2024年,公司营收分别为14.33亿元、21.12亿元、23亿元;净利润三年内实现扭亏,从2022年亏损519万元,到2023年的盈利1.02亿元,并在2024年进一步增长至1.23亿元。另外在2025年第一季度,公司收入约为7.09亿元,净利润约为5516.2万元。
从收入构成来看,餐厅运营相关服务占据绝大部分营收。2022~2024年,该板块收入分别占到总收入的97.5%、96.8%和97.7%,且在今年第一季度的营收占比还在增加,达98.2%。
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图片来源:招股书
值得注意的是,从区域经营表现来看,2025年第一季度,巴奴一线城市门店的门店经营利润率为20.7%,而二线及以下城市门店经营利润率达24.5%,二线及以下城市展现出更强的盈利能力。
截至最后实际可行日期,其145家直营门店中,二线及以下城市门店占比78.6%,河南市场就占到53家。在人均消费上,从2022年的147元下降至2025年第一季度的138元,一定程度上反映出其在价格策略上的调整,以适应市场消费趋势。
从整个火锅行业来看,发展规模持续扩大。红餐大数据显示,2024年全国火锅市场规模达6175亿元,同比增长5.6%,预计2025年将达到6500亿元。火锅赛道热度高涨,抖音搜索指数和微信指数在2024年均大幅上升。但同时,行业竞争也异常激烈,火锅相关企业数量在40万家左右,且市场呈现出产品、点位、场景、模式、体验等多维度创新的态势。
按收入计算,巴奴在2024年中国火锅市场中排名第三,市场份额约为0.4%,在品质火锅细分市场占比3.1%,是其中按收入计的最大品牌。在众多竞争对手中,海底捞、小肥羊等品牌同样实力强劲。面对竞争,巴奴凭借独特的产品定位,在市场中占据了一席之地。
关于募资用途,巴奴在招股书中提到,IPO募集所得资金净额将主要用于拓展自营餐厅网络,从而扩大地域覆盖并深化市场渗透;提升业务管理和餐厅运营的数字化水平;品牌建设;供应链优化,包括中央厨房及卫星仓的建设与扩建;以及用作营运资金及一般企业用途。
在火锅行业持续增长的大背景下,巴奴如何借助资本力量,在竞争激烈的市场中进一步扩大份额,尤其是在下沉市场巩固优势,值得市场期待。
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