145家火锅店撑起一个IPO！33岁CFO年薪386万元

CFO刘年康先生拥有逾十年财务、投资及企业管治经验，是重庆大学管理学学士、金融学硕士。

从今年3月开始，有关河南商业的讨论开始不断发酵，蜜雪冰城、泡泡玛特、胖东来——三者被并称为河南商业跑出的“三头象”，都是“中国消费领域的现象级企业”。如今，河南消费赛道又一网红企业赴港上市。

6月16日，巴奴国际控股有限公司（以下简称“巴奴”）正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和招银国际担任联席保荐人。

成立于2001年的巴奴现已成为中国最大的品质火锅企业——

根据弗若斯特沙利文的资料，巴奴是中国品质火锅市场中按收入计算的最大火锅品牌，2024年占据了3.1%的中国品质火锅市场份额。

截至2025年6月9日，巴奴的直营门店网络已覆盖全国39个城市，门店数量为145家，较2021年末的83家增长74.7%。

从发展历程来看，巴奴毛肚火锅的创始人杜中兵先生在餐饮领域深耕多年，凭借对火锅的热忱与执着，塑造了巴奴独特的品牌形象与发展轨迹。这段创业之路始于一份质朴的初心——为家人朋友做一个好火锅。

2001年，杜先生毅然投身餐饮行业，在河南安阳开设了第一家火锅店，“一个好火锅”的梦想由此生根发芽。

公司的品牌名称“巴奴”源自重庆纤夫文化，纤夫是川渝火锅的开创者，团结同心、逆流而上的纤夫精神被杜先生融入品牌文化之中。他希望巴奴不仅是一家火锅店，更是这一精神的传承者。公司始终推动健康质量饮食文化的普及与发展，致力于成为中国火锅第一品牌，让毛肚火锅代表中国文化走向世界。

品牌创立之初，杜先生便摒弃了彼时行业内惯用的火碱发制毛肚及老油锅底的做法，提出健康消费理念。早在2006年门店尚不足十家时，公司已在重庆设立原料加工厂，从源头把控锅底质量。2009年，公司进入河南省会郑州，开启全国化发展之路。

2012年，公司正式更名为“巴奴毛肚火锅”，以突出毛肚这一道火锅头牌产品，确立品牌战略和差异化定位。经过长期积累，顾客逐渐形成了“吃火锅想毛肚，吃毛肚到巴奴”的品牌认知。

同年，公司于江苏无锡开设门店，为进入华东市场奠定了基础。2018年，巴奴迈入发展新阶段，北京首店悠唐购物中心店开业。尽管当时仅有一家门店，公司仍设立华北中央厨房，坚持每日配送，以保障出品质量。

同样，2021年，公司为深圳首店设立华南中央厨房，进一步提升南方市场供应效率。随后于2023年设立西南中央厨房，将云南优质蔬菜推向全国门店，丰富并优化了食材结构与区域特色。

高管层面，刘年康先生担任公司执行董事兼首席财务官，负责全面管理集团的财务、资本市场、税务、法务部门及战略管控。

刘年康先生2022年薪酬为284.3万元，2023年薪酬为316.5万元，2024年薪酬为386.7万元。

其简历如下：

刘年康先生，33岁，于2021年12月加入集团担任副总裁兼首席财务官，并于2025年6月获委任为公司的执行董事兼首席财务官。

刘先生拥有逾十年财务、投资及企业管治经验。

在加入该集团之前，刘先生曾于2014年5月至2017年8月担任昆吾九鼎投资管理有限公司（为昆吾九鼎投资控股股份有限公司（上海证券交易所上市公司，股票代码： 600053.SH ）的子公司）消费品行业投资部门董事总经理。

2017年8月至2021年12月，刘先生担任北京高思博乐教育科技股份有限公司（曾在全国中小企业股份转让系统（股票代码： 870155.NEEQ ）挂牌并于2018年7月摘牌）副总裁及董事会秘书。

刘先生于2013年7月获得中国重庆大学管理学学士学位，专业为工商管理，并于2015年7月获得中国重庆大学金融学硕士学位。

于业绩期内，巴奴保持了稳健增长并展现出亮眼的财务表现。于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三个月，公司分别实现收入人民币14.33亿元、人民币21.12亿元、人民币23.07亿元、人民币5.64亿元及人民币7.09亿元。

于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三个月，公司分别录得人民币520万元的亏损、人民币1.02亿元的利润、人民币1.23亿元的利润、人民币3500万元的利润及人民币5520万元的利润。同期，公司的经调整净利润（非国际财务报告准则指标）分别为人民币4150万元、人民币1.44亿元、人民币1.96亿元、人民币5750万元及人民币7670万元。

公司持续实现经营活动现金流量净流入，于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三个月分别录得经营活动现金流净流入人民币2.62亿元、人民币4.29亿元、人民币4.95亿元、人民币1.61亿元及人民币1.49亿元。

在业绩期内，公司通过标准化和精细化运营，显著提升了整体经营效率。于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年3月31日止三个月，公司的门店经营利润率分别为15.2%、21.3%、21.5%、23.1%及23.7%。公司的整体翻台率由2022年的3.0增长至2025年第一季度的3.7。

同时，公司在二线及以下城市展现了更具优势的经营效率。2025年第一季度，公司一线城市门店的门店经营利润率为20.7%，二线及以下城市门店经营利润率为24.5%，根据弗若斯特沙利文的资料，均高出全国行业平均水平。

中国火锅市场竞争激烈且相对分散。根据弗若斯特沙利文的资料，以收入计，2024年中国前五大火锅品牌的市场份额合计约为8.1%。随着头部品牌不断扩大经营规模、加强供应链整合能力并提升品牌影响力，中国火锅行业正呈现出市场集中度逐步提升的趋势。根据弗若斯特沙利文的资料，中国的质量火锅市场同样较为分散，以收入计，2024年前五大质量火锅品牌的市场份额合计约为9.1%。

根据弗若斯特沙利文的资料，以收入计，巴奴在2024年中国火锅市场中排名第三，市场份额约为0.4%；在中国质量火锅市场中排名第一，市场份额约为3.1%。依托于清晰的品牌定位、稳定的产品与服务质量及高效的供应链体系，公司持续提升市场份额和品牌影响力，以在激烈的市场竞争中保持领先优势。

本次巴奴香港IPO募资金额拟用作以下用途：拓展公司的自营餐厅网络，从而扩大地域覆盖并深化市场渗透；提升公司的业务管理和餐厅运营的数字化水平；用作品牌建设；用于供应链优化，包括中央厨房及卫星仓的建设及扩建；用作营运资金及一般企业用途。

来源 | 财能无界综合整理

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