分红季来临，品牌消费电子龙头大手笔现金分红

文丨李壮 编辑丨承承

截至2024年，多家品牌消费电子公司连续5年乃至9年现金分红，以此让投资者分享企业成长红利。

2024年现金分红正在A股市场持续推进。在申万品牌消费电子行业，已有4家完成了2024年度现金分红，总金额达32.28亿元。这些率先进行现金分红的品牌消费电子龙头，既有上市多年的老公司，也有上市不久的新公司。在老公司中，传音控股、安克创新、视源股份上市以来持续现金分红，其中，传音控股的现金分红规模最大。

传音控股、视源股份等公司连年分红

截至6月12日，在9家申万品牌消费电子公司中，传音控股、安克创新、视源股份、绿联科技完成了2024年度现金分红工作。

其中，视源股份于6月7日发布了《2024年度权益分派实施公告》，以总股本696016545股扣除已回购股份2563644股后的693452901股为基数，拟向全体股东每10股派发现金红利股利6.80元（含税），共计分配现金股利4.72亿元。本次权益分派股权登记日为2025年6月12日，除权除息日为2025年6月13日。

在视源股份现金分红之前，品牌消费电子公司中的传音控股、安克创新、绿联科技已经完成现金分红。其中，传音控股以总股本1140350575股为基数，每股派发现金红利1.5元（含税），共计派发现金红利17.11亿元。安克创新以总股本531538199股为基数，向全体股东每10股派发现金红利15.00元（含税），派发现金红利7.97亿元（含税），占公司2024年归母净利润的37.71%。绿联科技以总股本414909806股为基数，向全体股东每10股派6元（含税），合计派发现金红利2.49亿元（含税）。

上述4家公司2024年度合计现金分红32.28亿元。回顾2023年，4家公司中的绿联科技尚未上市，而传音控股、安克创新、视源股份3家公司合计现金分红达38.25亿元。对比来看，传音控股等三家公司2024年度现金分红规模合计相比2023年是略有下降的。

需要指出的是，传音控股、安克创新、视源股份自上市以来均在持续分红。其中，传音控股上市七年累计分红8次，公司自上市以来累计实现净利润224.49亿元，累计现金分红123.18亿元，平均分红率54.87%，派息融资比438.05%。安克创新上市六年累计分红6次，公司自上市以来累计实现净利润72.06亿元，累计现金分红30.67亿元，平均分红率42.57%，派息融资比112.8%。视源股份上市九年，连续九年分红，上市以来累计实现净利润122.24亿元，累计现金分红43.28亿元，平均分红率35.4%，派息融资比高达116.67%。

派息融资比‌是指上市公司自上市后累计分红派现总金额与上市后募集资金额的比率。通常而言，高派息融资比表明公司更注重回馈股东，而低派息融资比则可能意味着公司更倾向于通过债务或股权融资来满足资金需求。传音控股、安克创新、视源股份的现金分红历史证明，这些公司属于“投资者友好型公司”。

绿联科技于2024年上市，上市后分红表现不错，在实现净利润6.13亿元基础上，累计现金分红3.73亿元，平均分红率60.96%。绿联科技在2024年实施了半年度现金分红，至今累计实施2次现金分红。

除上述4家公司外，品牌消费电子公司中的漫步者、惠威科技和光峰科技也有2024年度现金分红计划，只是尚未发布实施公告。据了解，漫步者、惠威科技和光峰科技自2020年以来也持续现金分红，其中漫步者和惠威科技2024年现金分红规模分别约为2.22亿元和0.3亿元，均创2020年以来新高。

公司自行派发

传音控股、视源股份重要股东受益

目前，品牌消费电子公司现金红利的实施办法共两类：一类是委托中国结算代派现金红利，通过股东托管证券公司（或其他托管机构）直接划入其资金账户；另一类是由本公司自行派发。

比如，传音控股的自行发放的对象是：深圳市传音投资有限公司、新余传佳力企业管理合伙企业（有限合伙）、新余传承企业管理合伙企业（有限合伙）、新余传力企业管理合伙企业（有限合伙）、新余传音企业管理合伙企业（有限合伙）。这些获公司直接派发现金红利的企业均是公司重要股东，其中前三家公司是传音控股2024年前十大股东，后两家公司是传音控股2023年的前十大股东。

据传音控股2024年报，深圳市传音投资有限公司、新余传佳力企业管理合伙企业(有限合伙)、新余传承企业管理合伙企业(有限合伙)分别持有公司总股本的49.15%、5.44%、0.91%，合计持股占比为55.5%。另外两家自行发放对象的持股情况未作披露。

同样，视源股份自行派发的对象包括黄正聪、王毅然、孙永辉、于伟、周开琪，这些人既是公司的重要股东，也是公司的主要管理者。据视源股份年报，周开琪是公司副董事长、总经理，黄正聪、王毅然、于伟均是董事，孙永辉在2018年曾是公司董事。在持股方面，截至2024年末，黄正聪、王毅然、于伟、周开琪分别持股7761.60万股、7585.60万股、3696.00万股、3463.68万股。

据视源股份2024年报披露，公司无控股股东，黄正聪、王毅然、孙永辉、于伟、周开琪和尤天远六人为公司共同实际控制人。黄正聪、王毅然、孙永辉、于伟、周开琪、尤天远持股占公司总股本的比例分别为11.15%、10.90%、10.82%、5.31%、4.98%、3.92%，合计持股占比为47.08%。其中，视源股份2024年度现金分红自行派发对象持股占比合计为43.16%。

按照传音控股、视源股份自行派发对象的持股总占比以及两家公司2024年现金分红17.11亿元和4.72亿元简单计算，传音控股自行派发对象至少分得9.5亿元现金分红，视源股份自行派发对象将分得2.04亿元现金红利。因此，这些公司在令普通投资者获得现金红利以外，也让公司的大股东以及管理层获得了正向激励。

同时，品牌消费电子公司的未分配利润情况显示，传音控股、安克创新、视源股份等公司均保持了未分配利润的持续增长，现金分红规模与公司未分配利润保持着紧密联动（见表1）。

表1 品牌消费电子公司未分配利润情况（单位：亿元）

数据来源：Wind

对于未来会否保持高比例分红，视源股份在5月中旬接受投资者调研时表示，“未来，公司将继续以持续、稳健的分红回报与投资者共享公司发展成果。”

业绩背书

上市公司致力稳健经营

据了解，截至2024年，传音控股近五年营业收入年复合增长率达22.08 %，归母净利润复合年增长率达25.35%；安克创新近五年营业收入年复合增长率达30%，归母净利润复合年增长率达24.01%（见表2）。

表2 品牌消费电子公司成长情况

数据来源：Wind

不过，高速成长属于企业发展的特定阶段。以2024年业绩同比成长来看，安克创新的业绩保持在30%以上，2025年第一季度达到了59.57%。而传音控股2024年业绩增长下降至4.9%，2025年第一季度转为下滑69.87%。

相比安克创新、传音控股，视源股份近五年营业收入年复合增长率仅为5.61 %，归母净利润复合年增长率为-9.63%，2024年业绩同比增长为-29.13%，2025年第一季度为-9.23%。

有投资者于4月份在深交所互动易平台向视源股份提问：“2025年1季报净利率3.72%，近2年最低，净利润持续降低的原因是公司产品没有竞争力吗？贵司如何改善？其他流动资产——一年内的定期存款大幅减少，存款去向是哪里。应收账款同比增加97%，贵司请说明原因。”对此，视源股份没有作答，但公司在5月13日投资者调研中回答了有关毛利率的相关问题指出，“公司部分原材料受上游控产保价影响价格小幅微涨，公司已通过产品设计优化及原材料策略性备货等措施平抑原材料价格波动影响。同时，公司聚焦提升智能控制部件、智能设备及应用领域高毛利产品的收入占比：在智能控制部件领域，通过提升产品竞争力及拓展海外客户，推动家用电器控制器毛利率提升；在智能设备及应用领域，加强商用显示设备价格管控，并加大音视频设备及系统、AI 产品等高毛利产品的市场推广与销售力度。公司通过上述措施推动整体毛利率改善。

从机构调研情况来看，品牌消费电子公司今年以来的机构调研情况与去年同期基本一致（见表3）。其中，传音控股、安克创新与去年同期持平，视源股份同比少了一次。

表3 消费电子股机构调研情况

数据来源：Wind

以传音控股为例，机构投资者关心的话题主要集中在主营业务变化、业绩和毛利率变化方面。对于机构关心的如何应对今年第一季度业绩下滑问题，传音控股表示：“公司将继续推进手机业务稳健拓展，同时加快发展移动互联、扩品类等业务。公司会不断努力经营，回报广大投资人。”

（文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐）