页岩气：产量再创新高，业绩稳中有升！

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的绿豆汤

从两个月前开始，资本市场有一个板块，呈现出了“慢牛”的增长趋势，最近几天更是迎来了大涨。那就是#页岩气板块。两个月的时间，涨幅已经接近35%，而且这个趋势从目前来看还在继续。

页岩气涨幅

简单来说，页岩气是赋存于富有机质泥页岩及其夹层中的非常规天然气，成分以#甲烷为主。如果我们把时间线拉长，相较于传统的#石油行业，我国的页岩气在20多年前才刚刚起步。

页岩气示意图

那么，目前国内页岩气玩家的生存状态如何？笔者今天带你来一探究竟。

一、从0到1的过程

其实，从我国资源禀赋上来看，我国属于油气进口大国。所以，在国内寻找更多油气，成为非常重要的战略任务。

曾几何时，虽然我国页岩气储量是美国的近两倍，但开采情况却并不乐观。主要原因一方面是页岩气开发建设投资规模大，实施周期长。另一方面也是页岩气储量普遍埋藏较深，大规模作业难以展开，勘探开发有一定的难度，勘探难度是大于美国的。

页岩气储量（来源：EIA）

开篇聊到，我国的页岩气在2005年左右刚刚开始起步。直到2011年，官方才批准页岩气为新的独立矿种，使其成为我国第172个独立矿种。

在那之后，页岩气的开发技术也经历了不断创新、不断突破的过程。所谓功夫不负有心人，随着油气勘探开发关键技术不断创新，我国是继美国、加拿大之后，第三个实现页岩气商业化开发的国家。将时钟拨回2012年，#中石化（600028）发现了涪陵页岩气田，拉开了中国页岩气商业化开发的序幕。

截至目前，我国页岩气可采资源量达31.6万亿立方米，稳居世界第一（高于美国的24万亿立方米）。而另一个数据则是我国页岩气探明率只有不到5%。

因此，如果未来能够提升探明率，将对我国实现自主能源供给提供关键性的支撑。

二、增产，一刻不停

而近些年，页岩气正在成为我国#油气勘探和增储上产的接替领域。

数据最能说明一切，比如就在上个月，普光气田取得新进展，让我国页岩气井垂深纪录再创新高（深度超过了5300米），这有利于页岩气的规模持续提升。

去年一年，我国页岩气的产量已经达到了250亿立方米以上，占到天然气总产量的1/10。其中，我国最大页岩气生产基（中国石油川南页岩气田）已经累计产气801.9亿立方米，是目前我国首个累产气突破800亿方的页岩气田。

2023年，我国的页岩气市场规模也已经接近3000亿元。

我国页岩气市场规模（亿元）

除此之外，涪陵页岩气田累计产量突破650亿方。要知道，为了实现攻克涪陵页岩气商业开发工程工艺技术难关，中石化累计投入的科研资金高达25亿元。

所以，为了提高我国页岩气的资源量，国内玩家可以说是开足马力，花重金进行投入。

如果我们把页岩气的产业链拆开，你会发现其产业链上游主要由#油气资源公司 和#勘探技术服务提供商 等组成，一般负责勘探、钻采等，中游则是像#中石油（601857）、中石化等传统油气玩家，下游则是各种各样的需求场景。三者缺一不可。

页岩气的产业链（来源：智研咨询）

三、业绩，稳中有升

而从国内页岩气玩家的业绩情况来看，以上游环节为例，可以用稳中有升来形容。比如#杰瑞股份（002353）作为首家也是迄今唯一向北美提供全套页岩气压裂装备的玩家，近些年在北美地区实现了很多成套设备的销售。而就在去年，公司也是签署湖北最大页岩气液化项目，也是为未来的业绩提供了一定的支撑。

要知道，压裂技术是美国页岩气开采得以高速发展的核心技术，常用于页岩气钻完井、常规油气增产阶段，所以预计压裂设备的市场规模也有较大增长的空间。

从杰瑞股份去年的业绩情况来看，净利润增长了7%，其中高端装备制造业务收入同比增长了12.71%，这其中也有页岩气设备的功劳。

今年一季度，公司营业收入和净利润更是同比增长幅度超过了20%，背后的原因之一去年年底斩获的阿布扎比65亿元数字化井场改造大单，预计未来两年都会进入业绩的释放期。

除此之外，最近股价实现大涨的还有#通源石油（300164），其美国子公司主要从事页岩油气开发的核心环节泵送射孔业务，去年前三季度公司北美业务营业收入占比为74%。去年，公司整体营业收入和净利润同比增长都超过了10%。

通源石油归母净利润（来源：公司年报）

其中，北美业务也成为公司重要的增长点之一，因为早在2017年，通源石油通过一系列收购与整合，在北美成立了TWG射孔集团，收购当年，通源石油在北美区域的营业收入提升至4.2亿元，同比增长了201%，这些年业务迅速覆盖美国页岩气的主要热点区域。

但是需要注意的是，公司已经连续第五年未实施现金分红。对于长期持有的投资者未必是好事。

除此之外，中石油、中石化这两年的资本性支出都保持在高位，比如中石化2025年计划资本支出1643亿元，其中，勘探及开发板块资本支出人民币767亿元。中石油去年资本支出约2758亿元，这无疑对于页岩气这个细分领域，也是利好。

所以，页岩气的好日子，或许才刚刚到来。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。