黄金“劝退”了？铂金需求猛增140%

文/赵斌 陈胡永

世界铂金投资协会数据，一季度中国铂金投资市场铂金条、铂金币需求接近1吨，同比增长140%，首次超越北美成为全球最大规模的铂金零售端投资市场。国内铂金9995价格自6月份以来上涨超20%。

在黄金价格再次逼近3500美元/盎司历史高位关口之际，铂金涨势明显。铂金是否会成为投资与消费的贵金属“新宠”？

多重因素交织推动铂金上涨

铂金价格上涨背后，是供需关系与金融因素共同作用的结果。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英在接受中新社国是直通车采访时表示，从供给端看，全球超七成的铂金生产自南非，今年一季度其产量下降，导致铂金供给出现紧张局面。矿山产量季节性疲软，回收量虽有小幅回升但仍难以弥补产量缺口，使得全球铂金供应量下降。

需求端则呈现出旺盛态势。全球减碳背景下，汽车三元催化器排碳技术要求提高，铂金作为其主要应用场景，产业需求随之增长。同时，全球新能源产业规模性增长，产业扩张需求推动电池层面铂金应用场景进一步扩大。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，一方面，从投资需求方面来看，铂金价格走势一般和黄金同步，金价上涨的时候，作为贵金属投资品的铂金也会上涨；

另一方面，铂金是重要的工业催化剂，即便不考虑氢能这种未来应用因素，当前燃油车中三元催化、石油化工的加氢脱硫都需要铂金，所以市场对铂金的需求量还是存在的。“不过，随着近年来燃油车销量下降，三元催化的使用减少，铂金的工业需求目前只能算稳定。”

图源：世界铂金投资协会官网

金融因素同样不可忽视。此前全球地缘政治军事冲突，避险资金大量涌入黄金市场，导致黄金与铂金、白银等贵金属正常比例扭曲。在黄金相对坚挺的情况下，铂金等贵金属出现结构性上涨。美国财政赤字扩大，美元创过去三年新低，弱势美元支撑包括铂金在内的贵金属价格上涨。

未来上涨但波动或加剧

“在产业需求增长与金融因素支撑的双重作用下，铂金整体上涨趋势大概率仍将持续。但涨势并非一帆风顺。”王红英表示，在突破10年高点后，行情或将进入相对频繁的震荡状态。

盘和林也认为，铂金回收市场不够旺盛影响了价格表现。此外，铂金价格除了受金价同步影响，还受氢能预期影响。目前氢能应用前景有待观望，这也增加了铂金价格走势的不确定性。

目前，投机资金获利了结趋势已显现。美国商品交易管理委员会（CFTC）公布的数据显示，进入5月后多头获利了结，截至5月13日当周，铂金期货非商业多头持仓环比下降1637张，最新的多头持仓为4.3万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓下降194张，最新的净多头持仓为0.93万张。

咨询公司金属聚焦观点称，目前全球铂金库存可能已触底，部分投机性买家已经进场，这种情况并不常见。

替代黄金？投资消费需理性

铂金能否在一定程度上替代黄金？这是投资者和消费者普遍关心的问题。

王红英指出，投资铂金需从专业角度剖析影响其价格的产业与金融要素，逢低布局。当行情突破10年高点后，要谨慎运用期货期权等带杠杆的投资工具，建议选择铂金ETF或相关上市公司股票等稳健低风险方式。

鉴于新旧动能转换、传统能源与新能源博弈及氢产业成本高盈利差等情况，产业需求存在不确定性，投资者需兼顾产业和资金属性，选择低杠杆产品，在价格回调时小批量买入。

盘和林也表示，铂金价格走势虽与黄金同步，但铂金的供需市场规模更小，流动性不如黄金，且铂金纯度很难判定，需要专业设备，这增加了投资风险。因此，投资者在选择铂金投资时，要充分认识到其与黄金的差异，谨慎做出决策。“购买铂金首饰，也要去信誉好的品牌和商家，以确保产品质量和售后服务。”