政策+资金双轮驱动！港股创新药成香饽饽

【行情分析解读】2025.6.17

市场窄幅震荡回升，三大指数小幅下跌，个股跌多涨少，全市场超3000只个股上涨，半日成交额7715亿，较上个交易日缩量166亿。

看这大盘走势，感觉5日均线挺关键的，如果能稳稳站在上面，指数有望冲击3400点附近的压力位，不过光看均线不够，得重点盯住成交量，要是连续放量才说明有资金愿意往上撬，否则单靠技术面也难突破。这周有个时间窗口，陆家嘴论坛和美联储开会都赶在一块，看看会不会带出新的政策预期，特别是汇率波动可能影响外资动向。

说到这儿，策略上得分情况看，激进的朋友可以留意金融和科技板块，如果市场情绪回暖，它们容易成为领涨品种；但要是成交量没起来，别盲目追高，毕竟现在场外资金观望明显。稳妥些的还是按兵不动，等论坛出消息后看市场反应再定夺，留足子弹应对可能出现的变盘。

·从板块上看，电池、白色家电、工程机械板块今日领涨；超级真菌、化学制药、创新药板块今日领跌。

·从资金上看，电池、消费电子、电力设备主力净流入；高端制造、传媒、华为主力净流出。

·从指数上看，金融科技、纳斯达克100、新能电池日涨幅居前；恒生港股通医疗保健指数、恒生生物科技指数、恒生医疗保健日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周、10周、20周均线分别金叉；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上收敛，J值探顶拐头；BOLL通道开口收敛，股指在上轨下方运行。

·分析：中期看指数走势开始向好，也站上了5周均线，不过上方空间不是很大，指数后续继续大幅有望的概率倒是不大，所以不要太高兴，还是要谨慎一些。

·日线图：5日、10日均线金叉20日均线；MACD指标死叉，绿柱扩大，指标线在0轴上方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看5日均线已经开始下行，即将与10日均线形成死叉，不过指数被20日均线接住了，下方还有30日均线和半年线的支撑，所以连续大跳水的发生概率不大。

【基本面&消息面】

·加皇资本市场策略师警告称，如果油价上涨导致通胀飙升，标普500指数面临下跌20%的风险。（美股）

·国家药监局综合司公开征求关于优化创新药临床试验审评审批的意见稿，旨在加速创新药的审评审批流程。（医药）

· 广东省发改委发布的行动计划提出，到2030年三级综合医院基本实现核医学科全覆盖。（医疗）

·高盛发布研究报告提出“中国民营十巨头”概念，认为政策支持、技术创新等因素推动民企投资价值回暖，预计未来两年盈利复合年增长率达13%。（民企）

·飞天茅台原箱报价跌至1960元/瓶，散瓶1930元，电商618促销加剧价格战，部分回收商亏损近一辆奔驰。（白酒）

·2023-2025Q1中国3D打印设备产量同比分别增长36%、11%、45%，出口量增长55%、6%、24%。（3D打印）

【估值面】

·上证指数：市盈率14.69，偏高估值；

·深证成指：市盈率26.15，正常估值；

·创业板指：市盈率31.42，偏低估值；

·科创50：市盈率134.14，偏高估值；

·沪深300：市盈率12.78，正常估值；

·上证50：市盈率10.90，偏高估值；

·中证500：市盈率28.36，偏高估值。

【板块分析】

·港股通创新药：最近创新药行业确实有点火啊，药监局刚放出个利好消息，说是要优化临床试验审批流程，符合条件的创新药申请能在30个工作日内完成审评，这相当于给研发企业装了个加速器，尤其是那些瞄准国际前沿、搞全球多中心试验的项目，审批效率一提，研发周期就能缩短不少。再看看行业本身，虽然前几年融资环境紧缩，但现在头部企业的营收在增长，亏损也在收窄，研发费用反而稳住了，说明大家开始把钱花在刀刃上了。医保支付体系优化、商业保险逐步覆盖高价值药品，这些政策红利正在为创新药打开更大的市场空间。

说到这儿，不得不提港股市场的吸引力，相比A股，港股对创新药企业的包容性更高，像那些还在烧钱但技术领先的Biotech公司，很多都选择在港上市，加上港股18A政策放宽，越来越多前沿药企扎堆港股，让这个市场的“含药量”水涨船高。最近几个月，南向资金明显加大对港股创新药的配置，外资也频频加仓，估值修复的空间看起来不小。

我个人的话，比较关注港股通创新药指数，这是一只专门跟踪港股创新药核心资产的指数，它的成分股里，绝大部分纯正的创新药企业，前十大重仓股都是百济神州、信达生物这种在国际上有竞争力的龙头，这类企业不仅在国内布局，还把产品卖到海外，收入来源更广了，而且从技术面看的话，港股通创新药指数短期均线呈多头排列，MACD红柱在持续放大，说明上涨动能还在积累，虽然KDJ指标到了高位，但整体趋势还没到头，布林带通道也慢慢向上打开，感觉还有不少潜力可挖。

·原油：国际油价的波动确实让不少投资者心里打鼓。虽然中东那边时不时传出些紧张消息，但仔细看看数据就会发现，真正能影响市场的关键点其实没那么可怕。像霍尔木兹海峡这种战略要道，每天有超过两千万桶原油和液化天然气通过，要是真被封了，全球能源市场早乱成一锅粥了。不过从历史经验看，这种极端情况基本没发生过，所以市场反应也很快冷静下来。

从盘面走势来看，现在油价就像个犹豫不决的游客，在重要价格位附近徘徊，虽然短期有支撑，但下方空间如果继续打开，可能会引发一波抛售潮。现在这种涨跌都拉不动的行情，说明资金都在等风头过去。老股民都知道，这种时候最忌讳的就是盲目抄底或者追高，稍有不慎就容易被套牢。

眼下全球经济复苏节奏参差不齐，再加上产油国政策随时可能变脸，市场波动性注定不会小，新手朋友先把仓位压低，留出足够的安全边际。

·稀土：全球汽车产业链突然卡壳了，日本铃木停产、印度三大车企库存告急、福特也暂停生产，说白了都是稀土磁铁供应出了问题。这玩意可不是普通的原材料，电动车、智能驾驶系统、工业机器人这些热门领域都离不了它。现在国内政策开始松动，出口管制慢慢放宽，缅甸那边供应又不稳定，直接把稀土价格推上去了。

最让我眼前一亮的是特斯拉的机器人计划，虽然现在还没量产，但光看这个量级就够吓人。按专家估算，要是真能卖到1亿台，那对稀土磁铁的需求量相当于再造个新市场。这波行情不光是短期炒作，背后是新能源革命和智能制造的长期需求在支撑。

从走势上看，稀土板块最近确实挺争气，短期走势明显强于长期趋势，技术指标都在往上走，但别急着冲进去，现在这位置虽然涨了不少，但还没到疯狂的程度。我还是先观察几天，等回调到关键支撑位再考虑入手，毕竟这种周期性行业更适合波段操作。

【策略分享】

·今日入手：无。

·今日出手：无。

·准备入手：科创50、内地消费、中证白酒、建筑材料、芯片产业。

·准备出手：一带一路、黄金ETF、华宝油气、南方原油。

声明：文章内容为作者个人主观交易思路的记录和自我留存，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。