【甲醇】以伊冲突升级加剧 6月中甲醇期货连续拉涨

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近期，以色列与伊朗之间的紧张局势因边界冲突急速升温，双方开始互相威胁，并于当地时间12日凌晨展开军事行动，以色列对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭。中东地缘局势快速升级，原油及避险资产明显拉升，甲醇期货价格也于13日急速拉涨至2455。6月13日凌晨开始，以色列对伊朗多地发动大规模空袭，轰炸伊朗核设施和军事目标，造成大量人员伤亡，伊朗随后予以强烈回击。随着以伊冲突升级，甲醇期货盘面16日也大幅拉涨，日内上冲至2511，涨幅高达4.46%，现货市场也跟踪同步上涨。截止16日11:30时，江苏地区出罐2580-2650元/吨，广东地区出罐2515-2530元/吨，其中江苏价格较12日收盘上涨215-240元/吨，较13日收盘价格上涨115-140元/吨，广东价格较12日收盘上涨205-210元/吨，较13日收盘价格上涨115-120元/吨。

伊朗作为国际上最重要的甲醇生产国，其甲醇生产能力1731万吨，该国的甲醇工业主要依赖丰富的天然气资源，且在波斯湾沿岸地区设有多个重要的甲醇生产点，包含KPC、ZPC、KPC、MJ、Kaveh、Sabalan、Arian等甲醇企业，多数企业单套产能在165万吨以上。

表1 伊朗部分甲醇企业产能情况

数据来源：金联创

军事冲突可能直接威胁到伊朗本土的石化基础设施，像阿萨卢耶地区作为重要的天然气加工中心，也是伊朗南部主要的能源出口通道，任何对该区域的攻击都将严重影响周边区域的装置。阿萨卢耶位于波斯湾沿岸，作为伊朗重要的能源枢纽，其境内集中了包括南帕尔斯天然气田输气管道在内的多项国家级能源基础设施。伊朗南帕尔斯(South Pars)气田是世界上最大的独立天然气储藏之一，也是伊朗主要的能源来源之一，占伊朗总储量的近40%。该气田覆盖面积9700平方千米，其中3700平方千米归伊朗所属。15日以来市场也有传出阿萨鲁耶港口关闭及相关甲醇装置停车消息，16日场内仍在传伊朗甲醇数套合计年产八百多万吨装置因安全问题停车，经核实了解，伊朗地区部分装置确有陆续停车情况，涉及到的具体数量有待进一步跟踪。作为对华输出占比较高的国家，伊朗装置变化对后续中国甲醇进口到港变化产生较大影响。

除此以外，在此之前的6月11日，迈赫尔通讯社曾报道在布什尔省迪尔市的卡维甲醇公司码头，一艘载有甲醇的船只发生火灾。这场意外迅速引发了市场关注，并对期货价格产生直接影响。总体来说，中东局势升级加剧，业者对伊朗这一地区供应稳定性及中东局势感到担忧。除了甲醇方面伊朗对华输出占比超56%（过去两年均值）以外，伊朗是OPEC第三大产油国，也掌控着中东最重要的石油通道--霍尔木兹海峡，该海峡是全球液化天然气和石油的通过通道之一，其安全性对全球能源供应格外关键，如果发生通道封锁或航行受阻，对目的地市场的货物输出影响也不言而喻。历史上，2008年、2012年和2019年的三次“油轮战争”都导致了该通道的航行受阻。每次事件发生后，国际油价均出现显著波动，带动相关衍生品价格上涨。

从国内甲醇进口方面看，2025年1-4月中国甲醇进口286万吨，同比去年下滑了32%，预计今年上半年进口能在537万吨，降幅可达15%。其中1月进口数值在104.23万吨，然2-3月进口量收缩明显，围绕47.30-56.18万吨附近，主要原因在于去年年底附近，中东地区季节性限气所致，部分时段伊朗地区开工不足1成，叠加部分非伊装置常规检修，1-2月发货量明显收缩。随伊朗限气结束，3-4月份国际开工逐步提升，4月起进口量开始回归，不过3月上旬及中旬装置尚未恢复下，整体发货提升有限，故4月到港尚未恢复至正常水平，仅有78.77万吨，不过随着4月份国际开工攀升至79%以上水平，发货量大幅增加，5月进口到货提升至120-130万吨水平。

金联创不完全统计数据显示，5月份伊朗甲醇装船91.4万吨，其中部分货量已于5月下旬附近抵港，6月份预计到货80余万吨伊朗货，另有50多万吨非伊货预计6月份卸货，预计6月进口到货超130万吨；7月原计划到货140万吨附近，然从本月装船情况看来，截止目前，听闻伊朗装船31.2万吨左，如果装置停车持续性较长，后续伊朗装货将受限制，而非伊货未受影响，目前中国价格偏高下，7月非伊到货或有增加，计划在60万吨以上水平，预计7月份进口到货或仍超100万吨附近水平，考虑伊朗装置尚存不确定性，若装置恢复下，7月进口到货或向原计划量靠拢。

综合来看，短期地缘风险溢价将会主导商品及市场氛围，甲醇偏强震荡概率较大。不过随着事件影响的逐步消化，以及未来相关事态进展，中远期会回归基本面，建议关注外部形势、伊朗和谈情况及进口到货变化等方面。

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