三峰环境接待1家机构调研，包括广发基金

2025年6月16日，三峰环境披露接待调研公告，公司于6月4日接待广发基金1家机构调研。

公告显示，三峰环境参与本次接待的人员共2人，为钱静，朱用。调研接待地点为重庆大渡口区公司总部。

据了解，三峰环境以集团公司作为上市主体，设有核心制造业和工程业务子公司重庆三峰卡万塔环境产业有限公司及36家垃圾焚烧项目子公司，整体业务结构利于高效经营运转。其2024年将制造业和工程业务合并披露，设备销售业务收入同比大增。“项目运营”收入含垃圾焚烧发电的上网售电、垃圾处置费等，上网售电收入支付对象是各地国家电网，垃圾处置费由地方财政负责。

据了解，截至2024年底公司合并报表应收账款余额约25亿元，主要由应收可再生能源发电国家补贴和应收垃圾处置费构成，2025年第一季度末有所改善。在资金使用规划上，一方面保障经营业务发展，另一方面保障利润分配。公司一直保持较高现金股利分配率，未来不排除提升分红水平。

据了解，在国内行业发展见顶的情况下，三峰环境以技术和产品创新为驱动，固废设备和产品销售是主营业务重要部分。当前拓展国际固废市场、推进“一带一路”沿线市场布局是发展必要路径，公司以海外设备出口带动工程业务拓展，也会适时开展海外投资业务，同时确保回报投资者。

调研详情如下：

一、请问公司目前的业务架构是怎样的?

董事会秘书、副总经理钱静:三峰环境公司目前以集团公司作为上市主体,设有重庆三峰卡万塔环境产业有限公司这一核心制造业和工程业务子公司,并设有36家垃圾焚烧项目子公司。整体业务结构清晰、简洁,有利于企业的整体高效经营和运转。

二、2024年年度报告中公司营业收入划分为工程建造、项目运营、垃圾收运和其他四项,请问工程建造业务是否包含了之前年度的设备销售业务?

董事会秘书、副总经理钱静:目前国内固废行业已发展进入成熟稳定阶段,新项目的工程建设逐步减少。而国际市场特别是“一带一路”倡议沿线国家和地区市场的需求增量正在不断提升,公司的海外工程和设备出口业务正在不断增长。2024年度,公司实现设备销售业务收入约15.7亿元,同比增长近65%。毛利率约为29%,相对2023年度提升显著。在此情况下,考虑到公司海外业务的发展模式和特点,为适应未来发展趋势,公司将制造业和工程业务合并披露。在年报中的“主营业务分行业情况”这一章节中,公司也明确披露了“工程建造”业务具体包含“工程承包、设计及制造”等业务。同时,公司的设备研发制造以及工程EPC等业务均由刚才提到的核心制造业和工程业务子公司三峰卡万塔负责,因此统一披露也与公司生产经营和业务发展现状以及业务架构相符。

三、请问公司年报中“项目运营”业务收入包含的是垃圾焚烧项目的售电收入吗?

董事会秘书、副总经理钱静:公司“项目运营”业务收入主要包含垃圾焚烧发电的上网售电收入和垃圾处置费收入两部分。此外公司旗下部分热电联产项目还包含供热收入即蒸汽销售收入等其他收入。

四、请问售电收入和垃圾处置费收入的支付对象主要是?

董事会秘书、副总经理钱静:上网售电收入的实际支付对象是各地的国家电网公司,垃圾处置费由所在地地方财政负责。而蒸汽销售主要是向具有能源动力需求的工业企业销售,因此收入的支付对象是各地的蒸汽用户企业。

五、请问公司应收账款状况如何?在国家大力推进化债政策的背景下应收账款是否会有明显改善?

董事会秘书、副总经理钱静:截至2024年底,公司合并报表应收账款余额约为25亿元人民币。其中应收可再生能源发电国家补贴余额约为11.8亿元,应收垃圾处置费余额约为7.7亿元,这两部分是公司应收账款的主要组成部分。可以看到截至2025年第一季度末,公司应收账款整体情况相对去年底是有所改善的。公司以及各下属子公司也在积极配合和支持政府的化债工作,我们相信随着国家相关政策的逐步落实到位,相关应收账款问题有望得到积极解决。

六、公司的资本开支在逐年下降,自由现金流量也在不断改善,请问未来公司的资金使用规划主要是哪些?是否考虑提升现金分红水平?

董事会秘书、副总经理钱静:在行业发展处于变革调整期的当下,公司的资金安排将一方面用于保障和推动公司经营业务的稳健发展,另一方面用于保障公司实施积极的利润分配政策,保障投资者的合理回报。在现金分红方面,公司一直坚持长期稳定的投资者回报政策,自2020年上市以来,公司历年均保持了30%以上的现金股利分配率,且逐年有所提升。2024年度公司报给股东会的方案是每10股分配2.45元,计划分配现金股利合计超过4.09亿元,达到去年归母净利润的35%以上。未来公司在做好经营发展的同时,也会持续实施稳健的现金股利政策,保证股利回报的长期性和可预期性,公司也并不排除逐渐提升分红水平的可能,正如上市以来一直所做的这样。

七、请问在国内行业发展已经见顶的当下,公司在业务发展方面还有什么较大的资金需求?

董事会秘书、副总经理钱静:公司一直以技术和产品创新作为推动公司持续发展的主要力量。在业务结构方面,固废设备和产品销售特别是对外部市场客户的设备产品销售是公司主营业务的重要组成部分。在目前国内行业发展进入成熟期的当下,拓展国际固废市场,加速推进“一带一路”倡议沿线地区的市场布局是确保公司持续健康发展的必要路径,公司正以海外设备出口业务为抓手,带动海外工程业务拓展,同时在合理管控风险、确保政策合规的前提下也将会适时开展优质项目的海外投资业务。公司业务发展和合理投资者回报之间并无冲突和矛盾,公司会在实现持续稳健的经营发展的同时,保证优秀合理的股利回报水平。

本文源自：金融界

作者：灵通君