全球金融体系的危机信号再现

近期，全球金融业尤其是银行业传出了诸多不利信号，其中不仅涉及到诸多地区性的金融机构，也包含了多家国际知名银行。因此可以说，全球银行业的不安情绪正在积累，警示着未来全球银行业可能发生的某种体系性风险！

近期，值得注意的银行业风险信号，包括有：

首先，多家区域重要性的金融机构出现了大幅亏损。比如成立时间超过百年的日本农林中央金库，在2024财年净亏损18078亿日元，这也是该行有史以来最大亏损。其在年报中指出，由于特朗普政府造成市场前景不确定，全球债券市场的长期利率仍然很高。该行由于“误判”利率会下行，错误地押注欧美债券，因此过去一年不得不出售规模超过10万亿日元的欧美债券，导致巨额亏损。实际上，不只是日本，全球长债利率的波动还影响到了其他地区。比如中国台湾地区的多家保险机构，均因海外利率走高而遭遇大幅亏损。这不仅反映出即便是传统的“避风港资产”——主权债券，在经济形势不明朗时可能带来大幅资产贬值，也表明目前全球金融市场处于深度关联中。目前美联储作为一方，一段时期以来坚持不肯减息，其他大量美债购买者，包括银行业则作为另外一方，原本期待着减息，现在债券和利率风险日益恶化，只好纷纷离场。

其次，美国经济形势可能恶化。多家大机构直接表达了他们对美国经济的不看好。比如摩根大通CEO杰米·戴蒙称，美国政府和美联储在财政支出与量化宽松方面都“太过了”，债券市场“迟早会出现裂痕”，美国债券市场将在债务上升压力下“崩溃”。同时，花旗银行CEO弗雷泽指出，特朗普关税对美国经济的影响分为3个阶段。第一阶段是消费者和企业为避免关税带来的物价上涨而提前抢购商品。第二阶段则是由于不确定性上升，企业开始暂停投资和招聘。弗雷泽表示，目前美国正在走入该阶段。到了第三阶段，随着特朗普政府的关税措施确定，相关措施对消费者的影响也将更明显。

第三，多家有影响力的世界级银行，即使业绩表现不错但依然计提了更高的信用损失拨备，凸显其对未来经济的不确定性保持高度警惕。比如，一季度营收和利润均超预期的摩根大通，依旧为潜在贷款损失计提了33亿美元的准备金，比去年同期高出75%。正如CEO戴蒙在电话会议中所说，该行持有的资本金已超过监管要求，并拥有充足流动性“以应对任何惊涛骇浪”。汇丰控股也将2025年一季度预期信贷损失上调了2.02亿美元，同时该行预计全球贷款需求在2025年将持续不振。这背后的原因在于不确定性、市场动荡，以及关税提高和地缘政治紧张导致的经济前景恶化。汇丰控股的行政总裁艾桥智表示，汇丰控股已对收入流和信贷组合进行了多轮压力测试，以评估关税引发更严重经济下行可能带来的影响。

值得注意的是，美国银行业的集中度近十几年出现大幅抬升，虽然提高了效率，但也可能放大金融风险，只要有一家巨人银行出现问题，整个世界金融市场都将遭受海啸！

英国《金融时报》指出，在2024年前三季度，美国四大银行——摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行，合计占美国银行业利润的44%，是自2015年以来的最高占比，而这个集中度上升的趋势还远未停止。前巴克莱银行CEO鲍勃·戴蒙德曾表示，未来三年内美国的银行数量可能减少一半以上。因此假如危机来临，而这些大银行不幸出现了“某种问题”的话，后果将会非常严重。近几年硅谷银行和第一共和银行倒闭已为市场敲响警钟，凸显了大银行在金融体系中的关键角色。若类似的危机波及上述几家“巨无霸”，完全可能引发更广泛的系统性冲击。

虽然上述风险尚集中在海外，但我国需充分重视，未雨绸缪并在“危机前半步”及时化解风险。

一方面，目前国内的债券利率处于低位，未来的货币政策要有前瞻性，要防范因财政刺激引起利率剧烈波动进而导致金融体系不稳定的情况。

另一方面，需警惕外国风险“传染”。我国不仅要使用多种政策稳住国内经济，在未来的全球动荡中体现出比较优势，也要提高金融机构的稳健性，减小国际金融风险的拖累。近期财政部增资国有大行、各地国资注资地方银行，以及中小银行之间的合并等就是重要举措。

总的来看，国际大银行对未来的经济表现出“没有把握”“不太乐观”的态度。这种“不确定”的趋势，影响严重，特别是在目前全球经济乏力且地缘冲突加剧的情况下，令人警惕全球金融系统或将面临新一轮的深度危机。对我国政策部门而言，一方面，必须通过有效政策组合，稳住经济基本盘、巩固金融系统韧性；另一方面，又要求在复杂国际环境中化危为机，甚至在全球竞争格局中赢得更大的战略主动权。（来源：安邦咨询）