美国，决定着霍尔木兹海峡与油价的命运

上周末，以色列与伊朗的相互轰炸仍在持续，双方似乎都未有收手的迹象。

以色列战机频频出击，目标直指伊朗核心——核设施、军事领导人，甚至剑指波斯湾命脉所在的南帕尔斯巨型天然气田。一处生产平台的被迫关闭，便是这轮攻势的注脚。伊朗方面，则以强硬回击作为回应，地区紧张局势骤然升温。

战火灼烧之下，全球市场的神经随之紧绷。周一亚洲早盘，油价延续上周五逾7%的涨势，WTI原油一度高开逾6%，随后涨幅收窄至1%，现报73.99美元/桶，但市场的忧虑已清晰可见。

与此同时，具有避险属性的黄金价格亦水涨船高，现货黄金周一高开近20美元，报3438美元/盎司。

上周五，全球市场已因中东冲突的阴影而普遍下挫。所幸，周一的恐慌情绪似乎略有缓和。日韩股市双双高开高走，截至发稿，日经225指数涨近1%，韩国KOSPI指数涨超0.5%；美股三大股指期货亦小幅上扬，市场在观望当前局势。

接下来会发生什么？

市场最揪心的，莫过于这片关键产油区的供应是否会中断。在双方炮火未歇之际，美国的立场，无疑成为决定局势走向的“关键砝码”。

美国总统特朗普的最新表态耐人寻味。15日接受美国广播公司采访时，他表示美国“目前”没有参与以色列对伊朗的军事打击，但“以后有可能”介入。对于俄罗斯总统普京提议亲自出任冲突调解人，特朗普则展现开放态度。

更值得玩味的，是他在启程参加G7峰会前对记者所言：“有时他们必须得打一仗，但让我们看看会发生什么。” 这番模棱两可的话语，暗示美国当下只打算隔岸观火。

聚焦美国的立场，彭博经济研究模拟出未来走向的三种情景：

1.伊朗袭击以色列——但试图让美国置身局外。这是目前最可能的发展路径。伊朗的报复行动会明确将美国“隔离”在外，试图利用以色列总理内塔尼亚胡与特朗普总统之间日益加深的裂痕——以色列无视美方意愿的举动，已令特朗普的不满加剧。伊朗会极力渲染这一点，而特朗普在国内的支持者及中东地区盟友，也会强烈要求他避免直接卷入。特朗普或许不会完全抛弃以色列，但很可能尝试在风暴中保持一种微妙的中立姿态。

2.针对美国的象征性袭击。伊朗可能认为有必要对美国进行回击，但会以克制的方式进行，而且会在发动攻击前发出充分警告，最大程度减少美国卷入冲突的可能性。我们之前也见过此类袭击。虽然这种做法可能有效，或许足以避免美国因本方人员伤亡而卷入冲突，但这仍是个冒险的举措。

3.伊朗针对美国在该地区的战略基地，甚至可能封锁霍尔木兹海峡——这是伊朗过去曾威胁过、但从未实施过的举措。这会迫使美国不得不站在以色列一边参战，从而引发一场更大规模的地区战争。伊朗希望避免这种局面，因为它没有能力战胜美国。海湾地区的阿拉伯国家也会全力游说避免这一情况的发生，因为担心会被卷入其中。而特朗普及其支持者也不希望看到出现这种情况。

无论何种情景，石油市场都将迎来剧烈波动。当前市场本有供过于求之忧，却绝对无法承受伊朗石油全面停产，乃至霍尔木兹海峡被切断的惊涛骇浪——后者承载着全球约五分之一的石油运输。

战争阴云必然推高油价，悬念只在于：涨多少？ 这完全取决于局势走向与供应中断的程度与地点。

对伊朗石油设施的袭击：这在上述三种情景中都有可能发生。伊朗约占全球石油供应的3%。失去这部分供给，油价可能攀升至每桶75美元左右，这与当前水平已相去不远。

封锁霍尔木兹海峡： 这是最极端、破坏力最大的情景。一旦这全球能源的“咽喉”被扼住，切断五分之一的石油流动，油价或直逼每桶130美元的天价。其对全球通胀和经济增长的冲击，无异于一场经济海啸，后果难以估量。