北京
6月13日，以色列对伊朗发动军事空袭，这一突发事件将中东地区的紧张局势推向新的更大不确定性。
全球金融市场也受此影响出现剧烈波动，黄金与原油价格再度攀升，市场避险情绪高涨。
布伦特原油期货单日飙升超13%，加密货币与全球股市集体下挫，黄金等避险资产应声暴涨，能源与金融市场的连锁反应正持续发酵。
然而中东冲突加剧，使美伊谈判也面临了诸多变数。
以色列政府长期将阻止伊朗拥核视为国家安全红线，声称本次对伊朗的军事行动源于伊朗铀浓缩进度已触及红线。
国际原子能机构6月12日通过决议，称伊朗违反《不扩散核武器条约》义务，这是该机构 20 年来首次通过该决议，以色列随即敦促国际社会“果断回应”，阻止伊朗发展核武器。
伊朗外交部和伊朗原子能组织12日发表联合声明，谴责该决议的通过是“出于政治目的，缺乏技术和法律基础”。
伊朗与美国将于本周日（6月15日）在阿曼举行新一轮间接谈判。
就此谈判的不确定性还在增加。
为什么每一次地缘政治冲突下能源和黄金都会上涨？
01、黄金价格上涨逻辑
黄金作为传统避险资产，黄金价格与地缘冲突强度呈现出显著的正相关关系。
首先，地缘政治冲突加剧了市场对美元信用的担忧。美国财政赤字和政治分裂削弱了美元的信用，导致美元指数下跌，进一步推高了黄金价格。
黄金作为“硬通货”，在美元信用弱化的情况下，成为更可靠的避险资金。
其次，各国央行持续增持黄金储备，形成了对黄金的需求支撑。2024年全球央行购金量创历史新高，这种趋势在2025年延续，进一步推动了金价上涨。
世界黄金协会数据2024年全球央行购金量达1045吨，连续三年超过千吨。
2024年中国市场黄金ETF资产管理总规模达710亿元人民币（约合97亿美元），年内飙升150%，创历史新高。
中国市场黄金ETF总持仓大增87%至115吨，也打破了历史纪录。
最后，地缘政治冲突如以色列空袭伊朗引发的中东局势紧张，使得市场对“黑天鹅”事件的担忧加剧，黄金作为终极避险资产，在军事科技消费等诸多领域需求量增加，也会导致价格上涨。
02、原油价格上涨逻辑
作为承载全球20% 原油流量的霍尔木兹海峡，其航运安全风险瞬间推升市场恐慌情绪。
袭击发生后，布伦特原油期货价格应声暴涨，市场焦点从供需基本面急转至伊朗报复措施对运输通道的潜在威胁。
中东地区占全球原油储量的48% 和出口量的42%，其地缘政治风险直接转化为“原油溢价”。
当前红海航道日均运输量较冲突前下降35%，绕行好望角导致运输成本增加 8 美元/桶。
沙特剩余产能已降至150万桶/日的临界点，若冲突波及主要产油国，全球原油供给弹性将急剧收缩。
03、机构券商观点
在中东紧张局势的背景下，市场担忧原油供应中断。
伊朗控制着霍尔木兹海峡这一全球能源咽喉，全球约30% 的海运石油需经此航道。
摩根大通表示，如果伊朗因以色列发动攻击而关闭霍尔木兹海峡，油价可能飙升至120美元/每桶甚至更高。
中信证券在研报中提到，以色列对伊朗的空袭行动加剧了中东的紧张局势，尤其是围绕伊朗核计划的僵局进一步升级，可能引发中东新的战争。这一事件推动了市场的避险情绪，进而推高了油价和金价。
中粮期货研报指出，短期来看，受到季节性需求增长的支撑以及地缘局势升温带来的溢价影响，油价反弹动力短暂增强，很可能走出一轮小反弹。
然而展望未来，长期地缘局势将普遍向着降温的趋势演化，只是过程中将不断反复，大概率从情绪和预期上对价格形成短暂支撑，而不是持续的驱动。
建信期货认为，短期OPEC +实际增产幅度低于市场预期以及欧美出行旺季逐步启动，叠加地缘局势升温，油价有所支撑。但中期来看，一旦地缘局势缓和，油价有再度回落的风险。
内容来源于券商研报，媒体报道、仅供参考。
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